Die Circle-Aktie gab trotz eines Umsatzanstiegs von 50 % im dritten Quartal nach, da Anleger nach Beweisen für Profitabilität suchten

Der Kryptokonzern Circle hat gerade seinen Quartalsbericht für das dritte Quartal veröffentlicht – und die Zahlen können sich sehen lassen. Doch die Wall Street reagiert verhalten: CRCL stürzte zum Handelsstart um 5 % ab, kurz nachdem das Unternehmen mit hervorragenden Ergebnissen für das erste Quartal aufwarten konnte.

Der Emittent von USDC erzielte einen Umsatz von 739,8 Millionen US-Dollar, ein Plus von 66 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Der Gewinn lag bei 64 Cent je Aktie und übertraf damit die Analystenerwartungen von 20 Cent deutlich, die auf den am Mittwoch veröffentlichten Daten basierten.

Das im Umlauf befindliche USDC-Angebot hat sich bis Ende September im Vergleich zum Vorjahr auf 73,7 Milliarden US-Dollar mehr als verdoppelt. Das Unternehmen erzielt den Großteil seines Gewinns aus den Zinsen auf die US-Dollar-Reserven, die USDC decken.

Diese Reserven liegen in einem regulierten Geldmarktfonds. Doch das kümmerte die Anleger heute nicht. Sobald sie den aktualisierten Jahresausblick des Unternehmens sahen, verkauften sie die Aktie.

Bis zum Börsenschluss am Dienstag hatten die Circle-Aktien seit ihrem Ausgabepreis von 31 US-Dollar im Juni um über 200 % zugelegt. Aktuell liegen sie jedoch 63 % unter ihrem Höchststand vom 23. Juni. Die positive Entwicklung ließ nach, nachdem Circle seine Kostenprognose für 2025 angehoben und erklärt hatte, dass die Ausgaben das Umsatzwachstum möglicherweise schmälern könnten.

Die Betriebskosten von Circle steigen sprunghaft an, je näher der Start der Arc-Blockchain rückt

Die aktualisierte Prognose von Circle zeigt auch, dass die Betriebskosten im Jahr 2025 voraussichtlich zwischen 495 Millionen und 510 Millionen Dollar liegen werden, was einen enormen Anstieg gegenüber der vorherigen Schätzung von 475 bis 490 Millionen Dollar darstellt.

Die Erträge aus Dienstleistungen und Abonnements, die nicht aus Rücklagen stammen, werden voraussichtlich im Mittel bei 95 Millionen US-Dollar liegen, gegenüber 80 Millionen US-Dollar zuvor. Das Problem besteht jedoch darin, dass die Kosten schneller steigen als die Erträge.

Ein Großteil dieses cash fließt direkt in Arc, das kommende Blockchain-Projekt von Circle. Quellen bestätigten, dass Arc bereits namhafte Partner an Bord hat: BlackRock, HSBC und Visa.

Das Unternehmen gab außerdem bekannt, dass es die Einführung eines eigenen Tokens in diesem Netzwerk erwägt, was weitere Ausgaben vor einem erkennbaren Erfolg bedeuten wird.

Ein weiterer Faktor, der die vibe trübt, sind die Zinssätze. Da Circle mit US-Dollar-Reserven Geld verdient, schmälert jede Zinsänderung die Gewinne.

Nachdem die US-Notenbank Federal Reserve fast ein Jahr lang keine Zinssätze gesenkt hatte, hat sie diese nun in den letzten zwei Monaten bereits zweimal reduziert. Es wird erwartet, dass sie dies im Dezember erneut tun wird und nach dem Ausscheiden des Vorsitzenden Jerome Powell bis 2026 noch einige Male.

Trotz der kurzfristigen Schwierigkeiten verfolgen die Führungskräfte von Circle eine langfristige Vision. Finanzvorstand Jeremy Fox-Geen erklärte gegenüber Barron's, dass Stablecoins den Beginn eines, wie er es nannte, „Megatrends“ darstellen

Er setzt auf einen globalen Finanzwandel, nicht auf kurzfristige Marktschwankungen. „Der Aufstieg des Internet-Finanzsystems wird Unternehmen weltweit enorme Vorteile bringen“, sagte er und klang dabei eher wie ein Zukunftsforscher als wie ein Finanzchef.

Im großen Spiel um Stablecoins stehen sich Circle und Tether gegenüber. Diese beiden dominieren den Markt für an den US-Dollar gekoppelte Token. Tethers USDT ist zwar noch größer, aber Circle holt auf.

CEO Jeremy Allaire erklärte, der im Sommer in Washington verabschiedete Genius Act bringe dringend benötigte Klarheit in die Kryptoregulierung. Mehr Klarheit könne zwar Konkurrententrac, doch Jeremy sei nicht besorgt. „Insgesamt wächst der Stablecoin-Markt weiterhintron, und wir gewinnen stetig Marktanteile hinzu“, sagte er Analysten im Rahmen der Telefonkonferenz zu den Geschäftszahlen. Er bezeichnete die Branche als einen Markt, in dem der Gewinner den größten Anteil erhält, wobei Circle als Marktführer fest etabliert sei.

Analyst Jacob Zuller von Third Bridge stimmt dem zu. In einem Bericht vom Mittwoch erklärte er, Circle sei aufgrund seines regulatorischen Vorsprungs am besten positioniert, um den US-Markt zu dominieren.

Jacob hält USDT von Tether nicht für eine ernsthafte Bedrohung und verweist auf dessen mangelnde Transparenz und schwache Liquidität.