Circle-Aktie zieht sich zurück trotz 50-prozentigem Umsatzanstieg im Q3, da Investoren nach Gewinnnachweisen suchen

Crypto’s Circle hat gerade seinen Q3-Geschäftsbericht veröffentlicht, und oh, er enthält die Zahlen. Aber Wall Street klatscht nicht, also stürzte CRCL um 5 % bei der Eröffnung, kurz nachdem das Unternehmen herausragende Q1-Ergebnisse gemeldet hatte.

Der USDC-Aussteller generierte 739,8 Millionen US-Dollar an Umsatz, ein Sprung von 66 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Der Gewinn belief sich auf 64 Cent pro Aktie und übertraf die von Analysten erwarteten 20 Cent, basierend auf den am Mittwoch in der Geschäftsveröffentlichung öffentlich gemachten Daten.

Die umlaufende USDC-Menge mehrte sich bis Ende September auf 73,7 Milliarden US-Dollar, verglichen mit dem Vorjahr. Das Unternehmen macht den Großteil seines Geldes aus Zinsen auf die US-Dollar-Reserven, die USDC unterlegen sind.

Diese Reserven befinden sich in einem regulierten Geldmarktfonds. Aber die Investoren kümmerten sich heute darum nicht. Sobald sie den aktualisierten Jahresausblick des Unternehmens sahen, verkauften sie die Aktie.

Bis zum Dienstag-Schlusskurs hatten sich Circle-Aktien buchstäblich um über 200 % seit ihrem IPO-Preis von 31 $ im Juni erholt. Aber sie liegen nun 63 % unter ihrem Höchststand, der am 23. Juni erreicht wurde. Die Dynamik ebnete sich ab, nachdem Circle seine Kostenschätzung für 2025 angehoben hatte und sagte, dass die Ausgaben in all dieses süße Top-Line-Wachstum fressen könnten.

Betriebskosten von Circle steigen stark an, während der Start der Arc-Blockchain näher rückt

Die aktualisierte Prognose von Circle zeigt auch, dass die Betriebskosten im Jahr 2025 voraussichtlich zwischen 495 Millionen und 510 Millionen US-Dollar liegen werden, was ein enormer Anstieg gegenüber der vorherigen Schätzung von 475 bis 490 Millionen US-Dollar ist.

Derzeit wird erwartet, dass die nicht-reservebedingten Einnahmen, die aus Dienstleistungen und Abonnements stammen, einen Mittelwert von 95 Millionen US-Dollar erreichen, ein Anstieg von 80 Millionen US-Dollar. Das Problem ist jedoch, dass die Kosten schneller steigen als die Einnahmen.

Ein Teil dieses Geldes fließt direkt in Arc, das kommende Blockchain-Projekt von Circle. Quellen bestätigten, dass Arc bereits namhafte Partner an Bord hat: BlackRock, HSBC und Visa.

Das Unternehmen gab auch bekannt, dass es erwägt, einen eigenen Token in diesem Netzwerk zu starten, was weitere Ausgaben bedeuten wird, bevor ein klarer Nutzen erkennbar ist.

Ein weiterer Faktor, der die Stimmung drückt, sind die Zinssätze. Da Circle Einnahmen aus US-Dollar-Reserven erzielt, schmälert jede Zinsänderung die Gewinne.

Die Federal Reserve hat die Zinssätze in den letzten zwei Monaten bereits zweimal gesenkt, nach fast einem Jahr ohne Änderungen, und es wird erwartet, dass sie dies im Dezember und mehrere Male durch 2026 fortsetzen wird, nachdem Vorsitzender Jerome Powell das Amt verlassen hat.

Trotz der kurzfristigen Belastung verfolgen die Führungskräfte von Circle eine langfristige Vision. Der Chief Financial Officer Jeremy Fox-Geen sagte gegenüber Barron’s, dass Stablecoins der Beginn dessen sind, was er einen „Megatrend“ nannte.

Er setzt auf einen globalen Finanzwandel, nicht auf kurzfristige Marktgeräusche. „Der Aufstieg des internetbasierten Finanzsystems wird Unternehmen auf der ganzen Welt massive Vorteile bringen“, sagte er und klang mehr wie ein Futurist denn wie ein CFO.

Im großen Stablecoin-Wettbewerb steht Circle gegen Tether. Diese beiden dominieren den Markt für an den US-Dollar gebundene Token. Tethers USDT ist immer noch größer, aber Circle macht Fortschritte.

CEO Jeremy Allaire sagte, dass der Genius Act, der im Sommer in Washington verabschiedet wurde, dringend benötigte Klarheit in die Krypto-Regulierung bringt. Mehr Klarheit könnte zwar Wettbewerber anziehen, aber Jeremy macht sich keine Sorgen. „Der Stablecoin-Markt wächst insgesamt weiterhin stark, und wir gewinnen weiterhin Marktanteile“, sagte er gegenüber Analysten im Rahmen der Gewinnwarnung. Er bezeichnete die Branche als einen „Winner-Take-Most-Markt“, in dem Circle als Favorit fest verankert ist.

Analyst Jacob Zuller von Third Bridge stimmt zu. In einem Bericht vom Mittwoch sagte er, Circle sei am besten positioniert, um den US-Markt zu dominieren, aufgrund seines regulatorischen Vorteils.

Jacob hält Tethers USDT nicht für eine ernsthafte Bedrohung und verweist auf deren mangelnde Transparenz und schwache Liquidität.