Circle sconfigge la richiesta di arbitrato di 49 milioni di dollari di Heka Funds sostenuta da Tether

Un arbitro ha respinto una richiesta di risarcimento danni di 49 milioni di dollari presentata da Heka Funds, una società di trading con sede a Malta finanziariamente legata a Tether, per la decisione di Circle di bandirla dal riscatto di USDC.

I documenti sono diventati pubblici in un tribunale federale di Boston martedì, dopo Circle ha chiesto di confermare l'award di arbitrato privato.

Cosa ha accusato Circle di aver fatto Heka?

Circle ha sospeso Heka a dicembre 2023, dopo aver sospettato che il fondo stesse operando in modo da aiutare Tether a USDT crescere a scapito di USDC, secondo una petizione presentata da Circle nel tribunale federale del Massachusetts.

Tuttavia, la disputa può essere fatta risalire a marzo 2023, quando la Silicon Valley Bank è collassata. Quel incidente ha abbattuto parte della riserva di cassa dietro USDC, e il token è brevemente sceso sotto il suo peg di 1 dollaro.

I fondi di arbitraggio hanno risposto nel modo in cui il sistema di riscatto è progettato per farlo, ovvero acquistando la moneta scontata, riscattandola con l'emittente per un dollaro pieno e aiutando a riportare il peg verso 1 dollaro.

Heka ha fatto lo stesso, ma Circle ha detto all'arbitro che i riscatti del fondo superavano quelli degli altri partecipanti e che Heka continuava a riscattare dopo che i trader rivali avevano smesso di vedere profitti.

Circle è giunto alla conclusione che i dollari fluivano verso Tether. Heka, associata ad Abraxas Capital Management di Londra, ha eseguito strategie di riscatto e arbitraggio USDC che avevano reso più del 100% dall'avvio del fondo.

L'investimento Tether da $800 milioni che Circle ha scoperto

Il rapporto si è deteriorato quando Circle ha scoperto la scala della partecipazione di Tether in Heka. Tether aveva investito circa 800 milioni di dollari nel fondo attraverso un veicolo collegato, circa tre quarti delle attività di Heka, e aveva rinunciato alle commissioni che normalmente addebitava per la coniazione di nuovi token, secondo i documenti di tribunale.

L'arbitro, il giudice in pensione Robert Dondero, ha trovato che Heka ha nascosto quella connessione e ha capito che rivelarla avrebbe attivato, nelle parole della petizione, "campane e sirene di preoccupazione" a Circle.

Sulla questione centrale, Dondero ha dichiarato che Circle “è diventata appropriatamente preoccupata che l’arbitraggio di Heka fosse strutturato e forse incoraggiato da Tether in modo che i dollari statunitensi potessero essere trasferiti a Tether da Circle in cambio di USDC”. Questo è al di sotto di una determinazione formale secondo cui Heka avrebbe manipolato il mercato.

Dondero ha confermato il divieto, ha stabilito che Heka aveva agito in mala fede nascondendo il supporto di Tether, ha respinto ogni accusa e ha ordinato al fondo di pagare a Circle circa 166.000 dollari per spese legali ed esperte.

Heka reagisce

Heka rifiuta l'etichetta di manipolazione. Un portavoce ha dichiarato che il fondo “non si è mai impegnato in manipolazione di mercato e non è mai stato oggetto di alcuna indagine o procedimento normativo relativo a manipolazione di mercato o condotte illecite simili.”

Il fondo ha inoltre dichiarato che l'impegno di Circle per rendere pubblici i materiali dell'arbitrato confidenziale era un tentativo di distrarre gli altri dalla questione reale, ovvero il rifiuto di onorare la promessa di riscattare USDC in contanti.

Tether non è stata nominata parte nella controversia. Tuttavia, i documenti del tribunale hanno rivelato fino a che punto i due più grandi emittenti di stablecoin andranno per controllare le proprie piattaforme.

Circle ha costruito il suo marchio come emittente di stablecoin orientata alla conformità, e sta difendendo la sua quota di mercato di circa il 24% contro Tether e i nuovi entranti. DeFiLlama hanno stimato il mercato totale delle stablecoin a circa 310 miliardi di dollari, con USDT a circa 184 miliardi di dollari e USDC vicino ai 73 miliardi di dollari.

Il prossimo passo di Circle è un'udienza davanti al giudice Myong J. Joun sulla sua richiesta di trasformare il lodo arbitrale in un giudizio federale esecutivo. Alla data di pubblicazione non era stata fissata alcuna data.