Circle remporte la victoire contre Heka Funds, soutenu par Tether, dans sa demande d'arbitrage de 49 millions de dollars auprès de l'USDC
- Un arbitre a rejeté la réclamation de 49 millions de dollars déposée par Heka Funds, société basée à Malte, contre Circle concernant son interdiction de rachat d'USDC.
- Circle soupçonnait que les rachats détournaient des fonds vers Tether au détriment d'USDC.
- L'arbitre a confirmé l'interdiction et a ordonné à Heka de payer les frais de Circle, sans toutefois conclure formellement à une manipulation de marché.
Un arbitre a rejeté une demande de dommages et intérêts de 49 millions de dollars déposée par Heka Funds, une société de trading basée à Malte et financièrement liée à Tether, suite à la décision de Circle de lui interdire de racheter des USDC.
Les documents ont été rendus publics mardi devant un tribunal fédéral de Boston, après que Circle a demandé la confirmation de la sentence arbitrale privée.
De quoi Circle accusait-il Heka ?
Circle a suspendu Heka en décembre 2023, après avoir soupçonné que le fonds effectuait des transactions qui aidaient l' USDT à croître au détriment de l'USDC, selon une requête déposée par Circle devant le tribunal fédéral du Massachusetts.
Cependant, le différend tracà mars 2023, lors de la faillite de la Silicon Valley Bank. Cetdent a entraîné une diminution des réserves cash sous-jacentes à l'USDC, et le jeton est brièvement passé sous la barre des 1 dollar.
Les fonds d'arbitrage ont réagi comme le système de rachat le prévoit, c'est-à-dire en achetant la pièce à prix réduit, en l'échangeant auprès de l'émetteur contre un dollar entier et en contribuant à ramener le taux de change fixe vers 1 $.
Heka a fait de même, mais Circle a indiqué à l'arbitre que les rachats du fonds étaient bien supérieurs à ceux des autres participants et que Heka continuait à racheter des parts alors que les traders concurrents avaient cessé d'y voir le moindre profit.
Circle en est venu à croire que les dollars affluaient vers Tether. Heka, associée à Abraxas Capital Management à Londres, a mis en œuvre des stratégies de rachat et d'arbitrage d'USDC qui ont généré un rendement supérieur à 100 % depuis le lancement du fonds.
L'investissement de 800 millions de dollars de Tether que Circle a découvert
Les relations se sont détériorées lorsque Circle a découvert l'ampleur de la participation de Tether dans Heka. Selon des documents judiciaires, Tether avait investi environ 800 millions de dollars dans le fonds via une entité liée, soit environ les trois quarts des actifs de Heka, et avait renoncé aux frais habituellement facturés pour la création de nouveaux jetons.
L'arbitre, le juge à la retraite Robert Dondero, a constaté que Heka avait dissimulé ce lien et savait que sa divulgation déclencherait, selon les termes du document, « une série d'alertes » chez Circle.
Concernant l'accusation principale, Dondero a déclaré que Circle « s'est légitimement inquiété du fait que l'arbitrage Heka était structuré, voire encouragé, par Tether afin que des dollars américains puissent être transférés de Circle à Tether en échange d'USDC ». Cela ne constitue pas une preuve formelle de manipulation du marché par Heka.
Dondero a confirmé l'interdiction, a statué que Heka avait agi de mauvaise foi en dissimulant le soutien de Tether, a rejeté toutes les demandes et a ordonné au fonds de verser à Circle environ 166 000 $ en frais juridiques et d'expertise.
Heka riposte
Heka réfute l'accusation de manipulation. Un porte-parole a déclaré que le fonds « ne s'est jamais livré à de la manipulation de marché et n'a jamais fait l'objet d'une enquête ou d'une procédure réglementaire pour manipulation de marché ou autres malversations similaires »
Le fonds a également déclaré que la volonté de Circle de rendre publics les documents d'arbitragedentétait une tentative detracl'attention du véritable problème, à savoir son refus d'honorer sa promesse de racheter les USDC en cash.
Tether n'est pas partie prenante au litige. Cependant, les documents judiciaires ont révélé jusqu'où les deux principaux émetteurs de stablecoins sont prêts à aller pour contrôler leurs propres plateformes.
Circle s'est forgé une réputation d'émetteur de stablecoins axé sur la conformité et défend sa part de marché d'environ 24 % pour l'USDC face à Tether et aux nouveaux entrants. DeFiLlama estime le marché total des stablecoins à environ 310 milliards de dollars, dont environ 184 milliards pour l'USDT et près de 73 milliards pour l'USDC.
La prochaine étape pour Circle est une audience devant le juge Myong J. Joun concernant sa demande de conversion de la sentence arbitrale en un jugement fédéral exécutoire. Aucune date n'avait été fixée au moment de la publication.
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FAQ
Pourquoi Circle a-t-il banni Heka Funds ?
Circle a suspendu Heka en décembre 2023 après avoir soupçonné que le fonds rachetait des USDC en volumes inhabituellement importants pour transférer des dollars vers Tether, et après avoir appris que Tether détenait environ 800 millions de dollars, soit environ 75 % des actifs de Heka, une participation que le fonds n'avait pas divulguée.
Combien Heka Funds a-t-elle réclamé et qu'a-t-elle obtenu ?
En 2024, Heka a déposé une demande d'arbitrage réclamant 49 millions de dollars de pertes de profits suite à l'interdiction ; l'arbitre a rejeté toutes les demandes et a plutôt ordonné à Heka de verser à Circle environ 166 000 $ de frais juridiques et d'experts.
L'arbitre a-t-il statué que Heka avait manipulé le marché ?
Non. L'arbitre Robert Dondero a conclu que Heka avait agi de mauvaise foi en dissimulant le soutien de Tether et a confirmé l'interdiction de Circle, mais ses conclusions ne permettent pas de conclure à une manipulation du marché.
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Hannah Collymore
Hannah est rédactrice et éditrice, forte d'une expérience de près de dix ans dans la rédaction de blogs et la couverture d'événements liés aux cryptomonnaies. Chez Cryptopolitan, elle contribue à la page d'actualités en rédigeant des articles et en analysant les dernières évolutions de la finance décentralisée DeFi, des comptes gérés par les utilisateurs (RWA), de la réglementation des cryptomonnaies, de l'intelligence artificielle (IA) et des technologies de pointe. Elle est diplômée en administration des affaires de l'université Arcadia.
