Ark rééquilibre ses activités avec Circle et Block, et réduit sa participation dans Robinhood dans le cadre d'une restructuration de 14 millions de dollars

Mardi 14 juillet, Ark Invest, géré par Cathie Wood, a investi environ 13,9 millions de dollars dans Circle Internet Group et a également acquis environ 1,52 million de dollars dans Block Inc. de Jack Dorsey, tout en diminuant sa participation dans Robinhood d'environ 3,15 millions de dollars.

Pour les investisseurs dans les fonds négociés en bourse (ETF) d'Ark, cette décision n'est pas perçue comme un appel au marché, mais comme une indication de la manière dont la société maintient ses investissements dans certaines limites.

Ark gère ses fonds à gestion active selon une restriction spécifique : la part de chaque action ne peut excéder 10 % du portefeuille. Lorsqu’une action prend de la valeur ou devient suffisamment bon marché pour permettre un rachat, la société effectue des transactions afin de maintenir la position de cette action à un maximum de 10 %.

Les transactions rapportées mardi illustrent simplement les opérations de l'entreprise et ne révèlent aucun changement drastique ou significatif concernant une action en particulier.

L'achat de titres Circle porte sur 220 012 actions réparties entre trois ETF : ARKK, ARKW et ARKF, selon The Block. L'action a clôturé à 63,22 $ mardi, en légère hausse de 0,35 %, mais elle affiche la plus faible performance du groupe : Circle a chuté de 24,17 % au cours du mois écoulé.

Block, une fintech spécialisée dans la blockchain et cofondée par Dorsey, a progressé de 1,61 % pour atteindre 79,99 $, et Ark a acquis 19 029 de ses actions via ARKW et ARKF. Du côté des vendeurs, Ark s'est délesté de 27 742 actions Robinhood, malgré la hausse de 3,27 % du cours de cette dernière, à 113,45 $.

Êtes-vous pessimiste quant à Robinhood, ou simplement optimiste quant à Circle ?

Il semblerait qu'Ark ait changé d'avis concernant Robinhood et investi massivement dans Circle. Cette hypothèse est toutefois nuancée par les transactions elles-mêmes. Ark a vendu l'action qui avait progressé de plus de 3 % ce jour-là au profit d'une action quasi stable, une pratique courante dans le cadre d'une stratégie de rééquilibrage : vendre l'action qui a pris de la valeur et acheter davantage de celle qui a sous-performé.

Cryptopolitan a déjà remarqué que ce que fait Ark avec ses achats et ventes simultanés d'actions révèle généralement une stratégie de rééquilibrage en action plutôt qu'une stratégie de variation des cours boursiers.

Cependant, cela ne signifie pas qu'il n'y a pas de conviction. Ark a acquis des actions Circle ces derniers mois. Crypto Briefing a enregistré un achat de près de 18 millions de dollars le 1er juillet et d'environ 5,5 millions de dollars en mai, lors de la publication des résultats de Circle. Ainsi, les dépenses totales d'Ark sur ces actions s'élèvent à plus de 37 millions de dollars en deux mois. Investir dans une action en baisse est une pratique courante pour Ark, et c'est le cas avec Circle.

Pourquoi Circle glisse

Circle est l'émetteur de l'USDC, une cryptomonnaie stable qui figure parmi les plus populaires. En juin 2025, Circle a lancé son introduction en bourse au prix de 31 dollars par action.

Le cours de l'action de la société a bondi de près de 300 % par rapport à son prix d'introduction en bourse peu après son entrée en bourse, en raison du vif intérêt des investisseurs pour les stablecoins et l'infrastructure des cryptomonnaies. Depuis, l'action de Circle a reculé par rapport à ses sommets historiques et se négociait récemment autour de 63,22 $.

La récente chute du cours de Circle est liée à l'émergence d'un nouveau projet de stablecoin appelé OpenUSD. Ce projet a entraîné une baisse significative du cours de Circle début juillet. Selon The Block, plus de 140 entreprises, dont des géants comme Visa, Stripe, Mastercard, BlackRock et Coinbase, ont immédiatement apporté leur soutien à ce projet.

Wall Street est partagée quant à la signification de cette concurrence. D'un côté, Mizuho vient de modifier sa recommandation sur Circle, passant de Neutre à Sous-performance, et d'abaisser son objectif de cours de 85 $ à 50 $, citant Open USD comme une menace. De l'autre côté, l'opinion de Bernstein est diamétralement opposée : selon The Block, la société bénéficie d'une recommandation Surperformance et d'un objectif de cours de 190 $.

Des risques structurels sont également évoqués : une part importante des revenus de Circle provient des intérêts sur les réserves garantissant l’USDC. Par conséquent, sa rentabilité diminue lorsque les taux d’intérêt baissent. L’USDT de Tether reste le leader du marché mondial des stablecoins.

ARK a investi environ 53,5 millions de dollars dans Circle au cours des deux derniers mois, via au moins quatre achats divulgués, ce qui souligne une tendance à privilégier les achats à faible rendement plutôt que de réaliser une opération tactique ponctuelle.

Que regarder

Le chiffre crucial à surveiller est celui du rythme d'achat d'Ark. Investir plus de 37 millions de dollars dans une seule action en seulement deux mois pourrait être considéré comme trop ambitieux pour les critères de Wood.

L'arrêt des transactions pourrait être interprété comme signifiant qu'Ark a atteint son objectif d'allocation ou que son interprétation de Circle a évolué. En l'état actuel des choses, les dernières transactions peuvent être considérées comme une simple mesure de maintenance, le fonds rééquilibrant son portefeuille plutôt que comme un jugement sur l'action Robinhood.