Ark تعيد التوازن إلى Circle وBlock، وتقلص حيازتها في Robinhood في إعادة تشكيل بقيمة 14 مليون دولار

في يوم الثلاثاء (14 يوليو)، استثمرت Ark Invest، التي تديرها كاثي وود، حوالي 13.9 مليون دولار في Circle Internet Group، كما حصلت على ما يقارب 1.52 مليون دولار في Block Inc. التابعة لجاك دورسي، بينما قلصت حصتها في Robinhood بمقدار حوالي 3.15 مليون دولار.

بالنسبة للمستثمرين في صناديق Ark المتداولة في البورصة (ETFs)، لا يُنظر إلى هذا القرار على أنه نداء للسوق، بل كدليل على الطريقة التي تحافظ بها الشركة على استثمارات ضمن حدود معينة.

تدير Ark صناديقها المدارة بنشاطًا بقيودها الخاصة؛ فهي تمنع أي سهم من تجاوز 10 في المئة من الحيازات. ومع زيادة قيمة السهم أو عندما يصبح رخيصًا بما يكفي لشراء المزيد منه، تقوم الشركة بإجراء معاملات للحفاظ بشكل فعال على موقف السهم عند حد أقصى قدره 10 في المئة.

تعكس الصفقات التي أُبلغ عنها يوم الثلاثاء عمليات الشركة فحسب، ولا تظهر أي مؤشر على تغييرات جذرية أو كبيرة فيما يتعلق بأي سهم واحد.

بلغت عملية شراء Circle 220,012 سهمًا موزعة عبر ثلاثة صناديق ETF، وهي ARKK وARKW وARKF، وفقًا لـ The Block. أغلق السهم عند 63.22 دولار يوم الثلاثاء، بارتفاع طفيف قدره 0.35٪، لكنه كان أضعف أداءً بين المجموعة: Circle هبط بنسبة 24.17٪ على مدار الشهر الماضي.

ارتفع سهم شركة Block، وهي شركة تقنيّة مالية تركز على سلسلة الكتل وتأسست على يد دورسي، بنسبة 1.61٪ إلى 79.99 دولار، واشترت Ark 19,029 سهمًا منها من خلال ARKW وARKF. من جانب البيع، باع Ark 27,742 سهمًا من Robinhood حتى مع ارتفاع ذلك السهم بنسبة 3.27٪ إلى 113.45 دولار.

متشائم بشأن Robinhood، أم متفائل بشأن Circle فقط؟

يبدو أن Ark غيرت رأيها بشأن Robinhood، مستثمرة بشكل كبير في Circle بدلاً من ذلك. ومع ذلك، فإن هذا الافتراض معقد بسبب المعاملات نفسها. باع Ark السهم الذي ارتفع بنسبة تزيد عن 3 في المئة في ذلك اليوم لصالح سهم كان له نتيجة تداول مسطحة تقريبًا، وهو ما يتسم به نموذج إعادة التوازن: بيع السهم الذي ارتفعت قيمته وشراء المزيد من السهم الذي أدى أداءً دون المتوسط.

لقد لاحظت Cryptopolitan بالفعل أن ما تفعله Ark مع عمليات الشراء والبيع المتزامنة للأسهم يكشف عادةً عن استراتيجية إعادة توازن في العمل بدلاً من استراتيجية حركة الأسهم.

ومع ذلك، لا يشير ذلك إلى عدم وجود إيمان. اشترت Ark Circle على مدار الأشهر القليلة الماضية. سجلت Crypto Briefing عملية شراء قريبة من 18 مليون دولار في 1 يوليو وحوالي 5.5 مليون دولار في مايو عندما أعلنت Circle عن أرباحها، لذا فإن هذا يقيس إجمالي إنفاق Ark على الأسهم بأكثر من 37 مليون دولار في شهرين. الاستثمار في سهم هابط هو ممارسة نموذجية لـ Ark، وهذا ينطبق على Circle.

لماذا يتراجع Circle

Circle هي مُصدرة لـ USDC، وهي عملة مستقرة تحتل مرتبة عالية بين أكثر العملات المشفرة شعبية. في يونيو 2025، أطلقت Circle طرحها العام الأولي بسعر 31 دولارًا للسهم.

ارتفع سعر سهم الشركة بنسبة تقارب 300 في المئة من سعر الطرح العام الأولي بعد فترة وجيزة من تاريخ الطرح، بفضل الاهتمام الكبير من المستثمرين بالعملات المستقرة وبنية التحتية للعملات المشفرة. انخفض سهم Circle من مستوياته القياسية منذ ذلك الحين وكان يتداول عند حوالي 63.22 دولار مؤخرًا.

يرتبط الانخفاض الأخير بظهور مشروع عملة مستقرة جديد يُدعى Open USD. أدى المشروع إلى انخفاض كبير في أسهم Circle في بداية يوليو. كما أفاد The Block، جاء الدعم الفوري لهذا المشروع من أكثر من 140 شركة، بما في ذلك عمالقة مثل Visa وStripe وMastercard وBlackRock وCoinbase.

الول ستريت منقسمة حول ما تعنيه هذه المنافسة. من ناحية، غيرت Mizuho تصنيفها على Circle من محايد إلى تحت الأداء، مخفضة هدفها من 85 دولارًا إلى 50 دولارًا، مشيرة إلى Open USD كتهديد. ولكن من ناحية أخرى، فإن رأي Bernstein معاكس تمامًا لأن الشركة لديها تصنيف أداء خارج عن المتوسط وسعر مستهدف قدره 190 دولارًا وفقًا لـ The Block.

هناك أيضًا مخاطر هيكلية ضمن النقاش: يأتي جزء كبير من إيرادات Circle من الفوائد على الاحتياطيات التي تدعم USDC. وبالتالي، تنخفض الربحية عندما تنخفض أسعار الفائدة. لا يزال USDT الخاص بـ Tether هو القائد في حصة السوق العالمية للعملات المستقرة.

استثمرت Ark ما يقرب من 53.5 مليون دولار في Circle خلال الشهرين الماضيين من خلال ما لا يقل عن أربع عمليات شراء مكشوفة، مما يؤكد نمطًا من المتوسط في الضعف بدلاً من إجراء تكتيكي لمرة واحدة.

ما يجب مراقبته

الرقم الحاسم الذي يجب مراقبته هو سرعة شراء Ark. صب أكثر من 37 مليون دولار في سهم واحد فقط في شهرين قد يُعتبر طموحًا جدًا بالنسبة لمعايير وود.

يمكن تفسير توقف التداول على أن Ark قد وصلت إلى تخصيصها المستهدف أو أن تفسيرها لـ Circle قد تغير. كما هو الحال، يمكن رؤية أحدث الصفقات كإجراء صيانة بحتة حيث تعيد الصندوق توازن محفظته بدلاً من حكم على سهم Robinhood.