أعادت شركة Ark هيكلة حصتها في صندوقي Circle و Block، وخفضت حصتها في Robinhood في عملية إعادة تنظيم بقيمة 14 مليون دولار

يوم الثلاثاء (14 يوليو)، استثمرت شركة Ark Invest، التي تديرها كاثي وود، حوالي 13.9 مليون دولار في Circle Internet Group واستحوذت أيضًا على ما يقرب من 1.52 مليون دولار في شركة Jack Dorsey's Block Inc.، بينما خفضت حصتها في Robinhood بحوالي 3.15 مليون دولار.

بالنسبة للمستثمرين في صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) التابعة لشركة Ark، لا يُنظر إلى هذا القرار على أنه دعوة للسوق، بل كمؤشر على الطريقة التي تحافظ بها الشركة على استثماراتها ضمن حدود معينة.

تُدير شركة آرك صناديقها الاستثمارية المُدارة بنشاط وفق قيودها الخاصة؛ إذ تمنع أي سهم من تجاوز نسبة 10% من إجمالي الأصول. وعندما يرتفع سعر السهم أو يصبح سعره منخفضًا بما يكفي لشراء المزيد منه، تُجري الشركة عمليات شراء وبيع للحفاظ على نسبة السهم عند 10% كحد أقصى.

إن الصفقات التي تم الإبلاغ عنها يوم الثلاثاء لا تُظهر سوى عمليات الشركة بدلاً من إظهار أي مؤشر على تغييرات جذرية أو كبيرة فيما يتعلق بأي سهم بعينه.

بلغت قيمة صفقة شراء أسهم شركة سيركل 220,012 سهمًا موزعة على ثلاثة صناديق استثمار متداولة (ETFs) هي ARKK وARKW وARKF، وفقًا لموقع ذا بلوك. وأغلق السهم عند 63.22 دولارًا يوم الثلاثاء، مرتفعًا بنسبة طفيفة بلغت 0.35%، إلا أنه كان الأضعف أداءً بين المجموعة، حيث انخفض سهم سيركل بنسبة 24.17% خلال الشهر الماضي.

ارتفع سهم شركة Block، وهي شركة تكنولوجيا مالية تركز على تقنية البلوك تشين شارك في تأسيسها دورسي، بنسبة 1.61% ليصل إلى 79.99 دولارًا، واستحوذت شركة Ark على 19,029 سهمًا منها عبر منصتي ARKW وARKF. وفي المقابل، باعت Ark 27,742 سهمًا من أسهم Robinhood، على الرغم من ارتفاع سعر السهم بنسبة 3.27% ليصل إلى 113.45 دولارًا.

هل تتوقع انخفاضاً في أسهم Robinhood، أم ارتفاعاً في أسهم Circle؟

يبدو أن شركة آرك قد غيرت رأيها بشأن روبن هود، واستثمرت بشكل كبير في شركة سيركل بدلاً من ذلك. إلا أن هذا الافتراض يصبح معقداً بسبب تفاصيل الصفقات نفسها. فقد باعت آرك السهم الذي ارتفع سعره بأكثر من 3% في ذلك اليوم، واستبدلته بسهم ذي أداء تداول شبه ثابت، وهو ما يُعدّ نموذجاً لاستراتيجية إعادة التوازن: بيع السهم الذي ارتفع سعره وشراء المزيد من السهم الذي انخفض أداؤه.

وقد لاحظ Cryptopolitan بالفعل أن ما يفعله Ark من خلال الشراء والبيع المتزامن للأسهم عادة ما يكشف عن استراتيجية إعادة التوازن قيد التنفيذ بدلاً من استراتيجية حركة الأسهم.

مع ذلك، لا يعني هذا عدم وجود قناعة. فقد استحوذت شركة آرك على أسهم شركة سيركل خلال الأشهر القليلة الماضية. وسجل موقع كريبتو بريفينغ عملية شراء بقيمة تقارب 18 مليون دولار في الأول من يوليو، ونحو 5.5 مليون دولار في مايو عندما أعلنت سيركل عن أرباحها، ما يجعل إجمالي إنفاق آرك على هذه الأسهم يتجاوز 37 مليون دولار في شهرين. ويُعدّ الاستثمار في الأسهم المتراجعة ممارسة معتادة لشركة آرك، وهذا ما ينطبق على أسهم سيركل.

لماذا تراجع أداء سيركل؟

شركة سيركل هي الجهة المصدرة لعملة USDC، وهي عملة رقمية مستقرة تحتل مرتبة متقدمة بين العملات الرقمية الأكثر شيوعًا. في يونيو 2025، طرحت سيركل أسهمها للاكتتاب العام بسعر 31 دولارًا للسهم.

سعر سهم الشركة بنسبة تقارب 300% من سعر طرحها الأولي للاكتتاب العام بعد فترة وجيزة من تاريخ الطرح، وذلك نتيجةً للاهتمام الكبير من المستثمرين بالعملات المستقرة والبنية التحتية للعملات المشفرة. ومنذ ذلك الحين، انخفض سعر سهم سيركل من أعلى مستوياته القياسية، حيث بلغ سعره مؤخراً حوالي 63.22 دولاراً أمريكياً.

يرتبط التراجع الأخير بظهور مشروع عملة مستقرة جديد يُدعى Open USD. وقد أدى هذا المشروع إلى انخفاض كبير في أسهم Circle في بداية شهر يوليو. ووفقًا لتقرير The Block، فقد حظي هذا المشروع بدعم فوري من أكثر من 140 شركة، بما في ذلك شركات عملاقة مثل Visa وStripe وMastercard وBlackRock وCoinbase.

ينقسم المحللون في وول ستريت حول دلالات هذه المنافسة. فمن جهة، خفّضت ميزوهو تصنيفها لسهم سيركل من محايد إلى أداء ضعيف، وخفضت سعرها المستهدف من 85 دولارًا إلى 50 دولارًا، مشيرةً إلى أن منصة Open USD تُشكّل تهديدًا. ومن جهة أخرى، يُخالف بيرنشتاين هذا الرأي تمامًا، إذ يُصنّف السهم بتصنيف أداء متفوق، ويُحدّد سعرًا مستهدفًا قدره 190 دولارًا وفقًا لموقع The Block.

تتضمن هذه المناقشة أيضًا مخاطر هيكلية: إذ يأتي جزء كبير من إيرادات سيركل من فوائد الاحتياطيات التي تدعم عملة USDC. وبالتالي، تتضاءل الربحية عند انخفاض أسعار الفائدة. ولا تزال عملة USDT التابعة لشركة تيثر تتصدر حصة سوق العملات المستقرة العالمية.

استثمرت شركة ARK ما يقرب من 53.5 مليون دولار في شركة Circle خلال الشهرين الماضيين من خلال أربع عمليات شراء معلنة على الأقل، مما يؤكد نمطًا من الشراء التدريجي عند انخفاض الأسعار بدلاً من القيام بصفقة تكتيكية لمرة واحدة.

ماذا تشاهد

الرقم الحاسم الذي يجب مراقبته هو سرعة شراء شركة آرك. فضخ أكثر من 37 مليون دولار في سهم واحد خلال شهرين فقط قد يُعتبر طموحاً للغاية وفقاً لمعايير وود.

قد يُفسَّر توقف التداول على أنه وصول شركة آرك إلى تخصيصها المستهدف أو تغيير في تفسيرها لشركة سيركل. وفي الوضع الراهن، يمكن اعتبار الصفقات الأخيرة إجراءً وقائيًا بحتًا، حيث يعيد الصندوق موازنة محفظته الاستثمارية، وليس تقييمًا لأداء سهم روبن هود.