Ark 重新平衡 Circle 和 Block 的持仓，在 1400 万美元的重组中削减 Robinhood

周二（7 月 14 日），由 Cathie Wood 管理的 Ark Invest 在 Circle Internet Group 投资了约 1390 万美元，并收购了 Jack Dorsey 的 Block Inc. 约 152 万美元的股票，同时将其在 Robinhood 的持股减少了约 315 万美元。

对于 Ark 交易所交易基金（ETF）的投资者来说，这一决定并不被视为对市场的看法，而是表明该公司如何在其投资中保持某些限制。

Ark 运营其主动管理型基金时执行自己的限制规定；它禁止任何股票超过持仓的 10%。随着股票价值上涨或变得足够便宜以购买更多股份时，公司会进行交易，以有效地将股票的持仓保持在最多 10%。

周二报道的交易仅展示了公司的运营情况，并未显示任何关于任何单一股票的重大或显著变化的迹象。

据 The Block 报道，Circle 的购买涉及 220,012 股，分布在 ARKK、ARKW 和 ARKF 三只 ETF 中。该股周二收于 63.22 美元，微涨 0.35%，但它是该组中表现最弱的：Circle 在过去一个月下跌了 24.17%。

Block 是一家由 Dorsey 联合创立的专注于区块链的金融科技公司，股价上涨 1.61% 至 79.99 美元，Ark 通过 ARKW 和 ARKF 收购了其 19,029 股。在卖出方面， Ark 抛售了 27,742 股 Robinhood 股票，尽管该股当日上涨 3.27% 至 113.45 美元。

看空 Robinhood，还是看多 Circle？

看起来 Ark 似乎改变了其对 Robinhood 的看法，转而大幅投资 Circle。然而，这一假设因交易本身而变得复杂。Ark 抛售了当日上涨超过 3% 的股票，转而买入交易结果几乎持平的股票，这是再平衡策略的典型做法：卖出上涨的股票，买入表现不佳的股票。

Cryptopolitan 已经指出，Ark 同时进行买卖股票的行为通常揭示的是再平衡策略在起作用，而非股票走势策略。

然而，这并不意味着没有信心。Ark 在过去几个月里购买了 Circle。Crypto Briefing 记录了一笔 7 月 1 日接近 1800 万美元的购买，以及 5 月 Circle 公布收益时约 550 万美元的购买，因此这衡量了 Ark 在两个月内对该股票的总支出超过 3700 万美元。投资下跌的股票是 Ark 的典型做法，Circle 的情况也是如此。

Circle 为何持续下滑

Circle 是 USDC 的发行方，USDC 是一种稳定币，在最受欢迎的加密货币中排名靠前。2025 年 6 月，Circle 以每股 31 美元的价格启动了其 IPO。

该公司股票的价格 在 IPO 日期后不久飙升至其 IPO 价格的近 300%，这是由于投资者对稳定币和加密货币基础设施的巨大兴趣。Circle 的股票自创纪录高点以来一直下跌，最近 交易价格约为 63.22 美元。

最近的下跌与名为 Open USD 的新稳定币项目的出现有关。该项目导致 Circle 股价在 7 月初大幅下跌。据 The Block 报道，该项目的即时支持来自包括 Visa、Stripe、Mastercard、BlackRock 和 Coinbase 等巨头在内的 140 多家公司。

华尔街对此竞争意味着什么存在分歧。一方面，瑞穗银行刚刚将 Circle 的评级从“中性”下调至“跑输大盘”，目标价从 85 美元降至 50 美元，理由是 Open USD 构成威胁。但另一方面，伯恩斯坦的观点则完全相反，因为该公司拥有“跑赢大盘”评级，目标价为 190 美元，据 The Block 报道。

讨论中也存在结构性风险：Circle 的大部分收入来自支持 USDC 的储备利息。因此，当利率下降时，盈利能力会减弱。Tether 的 USDT 仍然是全球稳定币市场份额的领导者。

在过去两个月里，Ark 通过至少四次披露的购买，向 Circle 投入了大约 5350 万美元，这凸显了一种逢低平均买入的模式，而非一次性战术交易。

关注要点

需要关注的关键数字是 Ark 的购买速度。在短短两个月内向单一股票投入超过 3700 万美元，对于 Wood 的标准来说可能被认为过于激进。

交易暂停可能被解读为 Ark 已达到其目标配置或其对 Circle 的看法发生变化。目前，最新的交易可被视为纯粹的维护措施，即基金正在重新平衡其投资组合，而非对 Robinhood 股票的判断。