Circle derrota la reclamación de arbitraje de $49M de Heka Funds respaldada por Tether
- Un árbitro desestimó la reclamación de 49 millones de dólares de Heka Funds, con sede en Malta, contra Circle por su prohibición de canje de USDC.
- Circle sospechaba que los canjes estaban canalizando dólares hacia Tether a expensas de USDC.
- El árbitro confirmó la prohibición y ordenó a Heka pagar los costes de Circle, aunque se abstuvo de determinar formalmente que hubo manipulación del mercado.
Un árbitro ha rechazado una reclamación de daños de 49 millones de dólares presentada por Heka Funds, una firma de comercio con sede en Malta vinculada financieramente a Tether, por la decisión de Circle de prohibirle canjear USDC.
Los documentos se hicieron públicos en un tribunal federal de Boston el martes, después de que Circle se moviera para confirmar el laudo de arbitraje privado.
¿Qué acusó Circle a Heka de hacer?
Circle suspendió a Heka en diciembre de 2023, después de sospechar que el fondo operaba de una manera que ayudaba a Tether a USDT crecer a expensas de USDC, según una petición presentada por Circle en el tribunal federal de Massachusetts.
Sin embargo, la disputa se remonta más atrás a marzo de 2023, cuando el Silicon Valley Bank colapsó. Ese incidente derribó parte de la reserva de efectivo detrás de USDC, y el token se deslizó brevemente por debajo de su paridad de $1.
Los fondos de arbitraje respondieron de la manera en que el sistema de canje está diseñado para hacerlo, que era comprar la moneda con descuento, canjearla con el emisor por un dólar completo y ayudar a empujar la paridad de vuelta hacia $1.
Heka hizo lo mismo, pero Circle le dijo al árbitro que los canjes de Heka superaban con creces a los de otros participantes y que Heka siguió canjeando después de que los traders rivales dejaran de ver cualquier beneficio en ello.
Circle llegó a creer que los dólares fluían hacia Tether. Heka, asociado con Abraxas Capital Management de Londres, ejecutó estrategias de canje y arbitraje de USDC que habían devuelto más del 100% desde el lanzamiento del fondo.
La inversión de Tether de $800 millones que Circle descubrió
La relación se enfrió cuando Circle descubrió la escala de la participación de Tether en Heka. Tether había invertido alrededor de 800 millones de dólares en el fondo a través de un vehículo vinculado, aproximadamente tres cuartas partes de los activos de Heka, y había renunciado a las tarifas que normalmente cobraba por acuñar nuevos tokens, según los documentos judiciales.
El árbitro, el juez retirado Robert Dondero, encontró que Heka ocultó esa conexión y entendía que revelarla activaría, en la frase del documento, «campanas y silbatos de preocupación» en Circle.
En el cargo central, Dondero declaró que Circle «se mostró adecuadamente preocupada porque el arbitraje de Heka estaba estructurado y posiblemente fomentado por Tether para que los dólares estadounidenses pudieran transferirse a Tether desde Circle a cambio de USDC». Esto queda corto de una determinación formal de que Heka manipuló el mercado.
Dondero mantuvo la prohibición, dictaminó que Heka había actuado de mala fe al ocultar el respaldo de Tether, desestimó todas las reclamaciones y ordenó al fondo pagar a Circle aproximadamente $166,000 en costos legales y de expertos.
Heka se opone
Heka rechaza la etiqueta de manipulación. Un portavoz dijo que el fondo «nunca participó en manipulación del mercado y nunca ha sido objeto de ninguna investigación regulatoria o procedimiento que involucre manipulación del mercado o conducta delictiva similar».
El fondo también declaró que el intento de Circle de hacer públicos los materiales confidenciales del arbitraje era un intento de distraer a otros del problema real, que era su negativa a cumplir su promesa de canjear USDC por efectivo.
Tether no ha sido nombrada como parte en la disputa. Sin embargo, los documentos del tribunal revelaron hasta dónde llegarán los dos mayores emisores de stablecoins para vigilar sus propias plataformas.
Circle ha construido su marca como la emisora de stablecoins priorizando el cumplimiento normativo, y está defendiendo su participación de mercado de aproximadamente el 24% frente a Tether y nuevos competidores. DeFiLlama sitúan el mercado total de stablecoins en unos 310 mil millones de dólares, con USDT en aproximadamente 184 mil millones y USDC cerca de 73 mil millones.
El siguiente paso de Circle es una audiencia ante la jueza Myong J. Joun sobre su solicitud de convertir el laudo arbitral en un fallo federal ejecutable. No se había fijado fecha a la fecha de publicación.
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Preguntas frecuentes
¿Por qué Circle prohibió a Heka Funds?
Circle suspendió a Heka en diciembre de 2023 tras sospechar que el fondo estaba canjeando USDC en volúmenes inusualmente altos para trasladar dólares hacia Tether, y después de descubrir que Tether poseía aproximadamente 800 millones de dólares, cerca del 75 % de los activos de Heka, una participación que el fondo no había declarado.
¿Cuánto reclamó Heka Funds y qué obtuvo?
Heka presentó un arbitraje en 2024 buscando 49 millones de dólares en beneficios perdidos debido a la prohibición; el árbitro desestimó todas las reclamaciones y, en cambio, ordenó a Heka pagar a Circle unos 166.000 dólares en costes legales y de expertos.
¿Dictaminó el árbitro que Heka manipuló el mercado?
No. El árbitro Robert Dondero determinó que Heka actuó de mala fe al ocultar el respaldo de Tether y confirmó la prohibición de Circle, pero sus conclusiones no llegaron a establecer que se hubiera producido manipulación del mercado.
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Hannah Collymore
Hannah es escritora y editora con casi una década de experiencia en la redacción de blogs y la cobertura de eventos en el ámbito de las criptomonedas. En Cryptopolitan, Hannah contribuye a la página de noticias, informando y analizando los últimos avances en DeFi, RWA, regulación de criptomonedas, inteligencia artificial y tecnologías de vanguardia. Se graduó de la Universidad de Arcadia con una licenciatura en Administración de Empresas.
