Christine Lagarde esorta l'Europa a potenziare il ruolo globale dell'euro mentre Trump indebolisce la credibilità del dollaro

La presidente della Banca Centrale Europea Christine Lagarde ha dichiarato ai responsabili politici europei martedì che l'euro deve diventare un vero attore globale ora che Donald Trump ha trascinato la credibilità del dollaro USA in un fosso.

In un articolo di opinione che ha scritto sul Financial Times, Christine ha detto: "Questo momento di cambiamento è un'opportunità per l'Europa: è un momento di 'euro globale'". Ha chiesto un'azione urgente in tutta l'Unione per elevare il ruolo dell'euro nel sistema finanziario globale.

Christine ha affermato che gli Stati Uniti sotto Trump si stanno allontanando dal sistema multilaterale che un tempo sosteneva il commercio globale. Ha sottolineato un aumento del "protezionismo, del pensiero a somma zero e dei giochi di potere bilaterali", avvertendo che questa tendenza sta già colpendo duramente l'Europa. Con 30 milioni di posti di lavoro legati alle esportazioni, l'UE non può permettersi di stare a guardare mentre il sistema commerciale globale viene ristrutturato.

L'Europa deve correggere le debolezze strutturali per spingere in avanti l'euro

Christine ha l'euro è già la seconda valuta più utilizzata al mondo, detenendo il 20 percento delle riserve valutarie. Ma il dollaro, anche sotto Trump, controlla ancora il 58 percento. Ha chiarito che se l'Europa vuole colmare questo divario, deve smettere di fare affidamento sul declino dell'America e iniziare a risolvere i propri problemi.

Ha delineato tre aree in cui l'Europa è in ritardo: credibilità geopolitica, resilienza economica e forza istituzionale. Sul commercio, ha detto che l'UE è già il più grande partner commerciale per 72 paesi, rappresentando quasi il 40 percento del PIL globale. Eppure l'euro è utilizzato solo per circa il 40 percento delle fatture nei contratti internazionali. Ha esortato l'UE a utilizzare questo leverage e a iniziare a stipulare accordi commerciali migliori.

Christine ha detto che la BCE sta già aiutando offrendo linee di swap e repo ai principali partner globali per prevenire carenze di euro all'estero. Ma questo non è sufficiente per guadagnare la fiducia globale necessaria. "Gli investitori cercano regioni che onorano le loro alleanze", ha scritto, aggiungendo che la credibilità da sola può aumentare la quota di una valuta nelle riserve valutarie fino a 30 punti percentuali.

L'economia europea è un altro problema. Christine ha detto che la crescita a lungo termine dell'UE rimane debole e i suoi mercati dei capitali sono ancora frammentati. Ha ammesso che il debito pubblico totale dell'UE, al 89 percento del PIL, è più sano di quello degli Stati Uniti al 124 percento. Ma l'offerta di obbligazioni sovrane ad alta rating in Europa è piccola. Ha detto che solo le obbligazioni con almeno un rating AA ammontano a poco meno del 50 percento del PIL, mentre negli Stati Uniti è più del 100 percento.

Ha chiesto passi audaci per risolvere questo problema: completare il mercato unico, ridurre le barriere regolamentari e finalmente creare un'unione dei mercati dei capitali reale. Ha anche esortato politiche a livello UE per sostenere settori chiave come l'energia verde e la difesa, e ha affermato che il finanziamento congiunto di beni pubblici come la spesa militare potrebbe aiutare a costruire le attività sicure che gli investitori desiderano.

Cambiamenti istituzionali necessari per unificare la voce finanziaria dell'Europa

Christine ha affermato che la fiducia degli investitori nell'euro è anche legata alla forza delle istituzioni europee. Ha riconosciuto che la struttura dell'UE è confusa, ma ha detto che il suo sistema decisionale lento e complicato garantisce ancora stabilità, continuità delle politiche e stato di diritto. Ha detto che l'indipendenza della BCE è una delle più forti dell'Europa attività, e che deve essere protetta.

Ma non ha ignorato il caos politico. Ha attaccato il sistema che permette a un paese di bloccare le decisioni che riguardano 27. "Un singolo veto non deve più essere permesso di ostacolare gli interessi collettivi degli altri 26 Stati membri", ha scritto. Ha detto che è necessaria una maggiore votazione a maggioranza qualificata in aree importanti per consentire all'UE di "parlare con una voce".

Ha concluso il suo articolo ricordando ai responsabili politici che il dominio non è mai permanente. "La storia ci insegna che i regimi sembrano duraturi — finché non lo sono più", ha detto. Christine ha detto che il momento è qui, ma non durerà per sempre. "Per coglierlo e migliorare il ruolo dell'euro nel sistema monetario internazionale, dobbiamo agire in modo deciso come un'Europa unita assumendo un maggiore controllo del proprio destino."