Christine Lagarde esorta l'Europa a rafforzare il ruolo globale dell'euro mentre Trump indebolisce la credibilità del dollaro

Martedì, ladent della Banca centrale europea Christine Lagarde ha dichiarato ai responsabili politici europei che l'euro deve diventare un vero attore globale, ora che Donald Trump ha trascinato la credibilità del dollaro statunitense in un fosso.

In un editoriale pubblicato sul Financial Times, Christine ha affermato: "Questo momento di cambiamento rappresenta un'opportunità per l'Europa: è un momento 'euro globale'". Ha quindi auspicato un'azione urgente in tutto il blocco per rafforzare il ruolo dell'euro nel sistema finanziario globale.

Christine ha affermato che gli Stati Uniti sotto Trump si stanno allontanando dal sistema multilaterale che un tempo sosteneva il commercio globale. Ha sottolineato l'aumento di "protezionismo, ragionamenti a somma zero e giochi di potere bilaterali", avvertendo che questa tendenza sta già colpendo duramente l'Europa. Con 30 milioni di posti di lavoro legati alle esportazioni, l'UE non può permettersi di restare a guardare mentre il sistema commerciale globale viene ristrutturato.

L'Europa deve correggere le debolezze strutturali per far avanzare l'euro

Christine ha affermato che l'euro è già la seconda valuta più utilizzata al mondo, detenendo il 20% delle riserve valutarie. Ma il dollaro, anche sotto Trump, ne controlla ancora il 58%. Ha chiarito che se l'Europa vuole colmare questo divario, deve smettere di fare affidamento sul declino americano e iniziare a risolvere i propri problemi.

Ha individuato tre aree in cui l'Europa è in ritardo: credibilità geopolitica, resilienza economica e solidità istituzionale. Sul fronte commerciale, ha affermato che l'UE è già il principale partner commerciale di 72 paesi, rappresentando quasi il 40% del PIL globale. Eppure l'euro viene utilizzato solo per circa il 40% della fatturazione negli accordi internazionali. Ha esortato l'UE a sfruttare questa leva e a iniziare a stipulare accordi commerciali migliori.

Christine ha affermato che la BCE sta già fornendo il suo contributo offrendo linee di swap e repo ai principali partner globali per prevenire la carenza di euro all'estero. Ma questo non è sufficiente per guadagnarsi la fiducia globale necessaria. "Gli investitori cercano regioni che onorino le loro alleanze", ha scritto, aggiungendo che la sola credibilità può aumentare la quota di una valuta nelle riserve valutarie fino a 30 punti percentuali.

L'economia europea rappresenta un altro problema. Christine ha affermato che la crescita a lungo termine dell'UE rimane debole e che i suoi mercati dei capitali sono ancora frammentati. Ha ammesso che il debito pubblico totale dell'UE, pari all'89% del PIL, è più sano di quello statunitense, che si attesta al 124%. Tuttavia, l'offerta di obbligazioni sovrane con rating elevato in Europa è limitata. Ha spiegato che solo le obbligazioni con rating almeno AA ammontano a poco meno del 50% del PIL, mentre negli Stati Uniti superano il 100%.

Ha chiesto misure coraggiose per risolvere la situazione: completare il mercato unico, eliminare le barriere normative e creare finalmente una vera unione dei mercati dei capitali. Ha inoltre sollecitato politiche a livello UE a sostegno di settori chiave come l'energia verde e la difesa, e ha affermato che il finanziamento congiunto di beni pubblici come la spesa militare potrebbe contribuire a creare gli asset sicuri che gli investitori desiderano.

Cambiamenti istituzionali necessari per unificare la voce finanziaria dell'Europa

Christine ha affermato che la fiducia degli investitori nell'euro è legata anche alla solidità delle istituzioni europee. Ha riconosciuto che la struttura dell'UE è complessa, ma ha affermato che il suo sistema decisionale, lento e articolato, garantisce comunque stabilità, continuità politica e stato di diritto. Ha aggiunto che l'indipendenza della BCE è uno deitrondi forzae che deve essere tutelata.

Ma non ha ignorato il caos politico. Ha attaccato il sistema che consente a un paese di bloccare decisioni che ne riguardano 27. "Non si può più permettere che un singolo veto ostacoli gli interessi collettivi degli altri 26 stati membri", ha scritto. Ha affermato che è necessario un maggior numero di voti a maggioranza qualificata in settori importanti per consentire all'UE di "parlare con una sola voce"

Ha concluso il suo articolo ricordando ai politici che il predominio non è mai permanente. "La storia ci insegna che i regimi sembrano duraturi, finché non lo sono più", ha affermato. Christine ha aggiunto che il momento è arrivato, ma non durerà per sempre. "Per coglierlo e rafforzare il ruolo dell'euro nel sistema monetario internazionale, dobbiamo agire con decisione come un'Europa unita che assume un maggiore controllo del proprio destino"