Christine Lagarde fordert Europa auf, die globale Rolle des Euro zu stärken, während Trump die Glaubwürdigkeit des Dollars schwächt

Die Präsidentin der Europäischen Zentralbank, Christine Lagarde, sagte europäischen Politikern am Dienstag, dass der Euro jetzt, da Donald Trump die Glaubwürdigkeit des US-Dollars in den Dreck gezogen hat, ein echter globaler Akteur werden muss.

In einem Gastbeitrag, den sie in der Financial Times, schrieb Christine: „Dieser Moment des Wandels ist eine Chance für Europa: Es ist ein ‚globaler Euro‘-Moment.“ Sie forderte dringende Maßnahmen in der gesamten Union, um die Rolle des Euro im globalen Finanzsystem zu stärken.

Christine sagte, die USA unter Trump wandten sich vom multilateralen System ab, das den globalen Handel früher unterstützte. Sie wies auf einen Anstieg von „Protektionismus, Nullsummen-Denken und bilateralen Machtspielen“ hin und warnte davor, dass dieser Trend Europa bereits hart trifft. Mit 30 Millionen Arbeitsplätzen, die mit Exporten verbunden sind, kann sich die EU es nicht leisten, untätig zuzusehen, während das globale Handelssystem umstrukturiert wird.

Europa muss strukturelle Schwächen beheben, um den Euro voranzubringen

Christine sagte Der Euro ist bereits die weltweit am zweithäufigsten verwendete Währung und hält 20 Prozent der Devisenreserven. Aber der Dollar kontrolliert, selbst unter Trump, immer noch 58 Prozent. Sie machte klar, dass Europa, wenn es diese Lücke schließen will, aufhören muss, sich auf den Niedergang Amerikas zu verlassen, und anfangen muss, seine eigenen Probleme zu lösen.

Sie legte drei Bereiche dar, in denen Europa zurückliegt: geopolitische Glaubwürdigkeit, wirtschaftliche Resilienz und institutionelle Stärke. Im Handel sagte sie, die EU sei bereits der größte Handelspartner für 72 Länder und mache fast 40 Prozent des globalen BIP aus. Doch der Euro wird nur für etwa 40 Prozent der Abrechnung in internationalen Geschäften verwendet. Sie forderte die EU auf, diese Hebelwirkung zu nutzen und bessere Handelsabkommen auszuhandeln.

Christine sagte, die EZB helfe bereits, indem sie Swap- und Repo-Linien an wichtige globale Partner anbiete, um Euro-Knappheit im Ausland zu verhindern. Das reiche jedoch nicht aus, um das für das globale Vertrauen notwendige Vertrauen zu gewinnen. „Investoren suchen Regionen, die ihre Bündnisse einhalten“, schrieb sie und fügte hinzu, dass Glaubwürdigkeit den Anteil einer Währung an den Devisenreserven um bis zu 30 Prozentpunkte steigern könne.

Die Wirtschaft Europas ist ein weiteres Problem. Christine sagte, das langfristige Wachstum der EU bleibe schwach, und ihre Kapitalmärkte seien immer noch fragmentiert. Sie räumte ein, dass die gesamten öffentlichen Schulden der EU – bei 89 Prozent des BIP – gesünder sind als die der USA mit 124 Prozent. Aber das Angebot an hochbewerteten Staatsanleihen in Europa ist gering. Sie sagte, nur Anleihen mit mindestens einer AA-Bewertung machten knapp unter 50 Prozent des BIP aus, während es in den USA mehr als 100 Prozent sind.

Sie forderte mutige Schritte zur Behebung dieses Problems: Vollendung des Binnenmarkts, Abbau regulatorischer Barrieren und endlich die Schaffung einer echten Kapitalmarktunion. Sie forderte auch EU-weite Politiken zur Unterstützung wichtiger Sektoren wie grüne Energie und Verteidigung und sagte, dass die gemeinsame Finanzierung öffentlicher Güter wie Militärausgaben dazu beitragen könnte, die sicheren Vermögenswerte zu schaffen, die Investoren wünschen.

Institutionelle Veränderungen sind notwendig, um die finanzielle Stimme Europas zu vereinheitlichen

Christine sagte, das Investorenvertrauen in den Euro sei auch mit der Stärke der europäischen Institutionen verbunden. Sie räumte ein, dass die Struktur der EU verwirrend sei, sagte aber, dass ihr langsames und kompliziertes Entscheidungssystem immer noch Stabilität, politische Kontinuität und Rechtsstaatlichkeit garantiere. Sie sagte, die Unabhängigkeit der EZB sei eine der stärksten VermögenswertenEuropas, und das müsse geschützt werden.

Aber sie ignorierte das politische Chaos nicht. Sie griff das System an, das es einem Land erlaubt, Entscheidungen zu blockieren, die 27 betreffen. „Ein einzelnes Vetorecht darf nicht länger den gemeinsamen Interessen der anderen 26 Mitgliedstaaten im Wege stehen“, schrieb sie. Sie sagte, in wichtigen Bereichen sei mehr qualifizierte Mehrheitsabstimmung erforderlich, damit die EU „mit einer Stimme sprechen“ kann.

Sie schloss ihren Beitrag mit der Erinnerung an die Politiker, dass Dominanz nie dauerhaft sei. „Die Geschichte lehrt uns, dass Regime scheinbar dauerhaft sind – bis sie es nicht mehr sind“, sagte sie. Christine sagte, der Moment sei da, werde aber nicht für immer anhalten. „Um ihn zu ergreifen und die Rolle des Euro im internationalen Währungssystem zu stärken, müssen wir entschlossen als ein vereintes Europa handeln und mehr Kontrolle über das eigene Schicksal übernehmen.“