Christine Lagarde insta a Europa a impulsar el papel global del euro mientras Trump debilita la credibilidad del dólar

La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, dijo a los responsables políticos europeos el martes que el euro necesita convertirse en un jugador global real ahora que Donald Trump ha arrastrado la credibilidad del dólar estadounidense a un foso.

En un artículo de opinión que escribió en el Financial Times, Christine dijo: “Este momento de cambio es una oportunidad para Europa: es un momento de ‘euro global’”. Instó a una acción urgente en todo el bloque para aumentar el papel del euro en el sistema financiero global.

Christine dijo que Estados Unidos bajo Trump se está alejando del sistema multilateral que solía apoyar el comercio global. Señaló un aumento en el “proteccionismo, el pensamiento de suma cero y los juegos de poder bilaterales”, advirtiendo que esta tendencia ya está golpeando duramente a Europa. Con 30 millones de empleos vinculados a las exportaciones, la UE no puede permitirse el lujo de quedarse de brazos cruzados mientras se reestructura el sistema comercial global.

Europa debe corregir las debilidades estructurales para impulsar el euro

Christine dijo el euro ya es la segunda moneda más utilizada del mundo, con el 20 por ciento de las reservas de divisas. Pero el dólar, incluso bajo Trump, aún controla el 58 por ciento. Dejó claro que si Europa quiere cerrar esa brecha, necesita dejar de depender del declive de América y comenzar a corregir sus propios problemas.

Desglosó tres áreas donde Europa va rezagada: credibilidad geopolítica, resiliencia económica y fortaleza institucional. En cuanto al comercio, dijo que la UE ya es el mayor socio comercial para 72 países, representando casi el 40 por ciento del PIB mundial. Sin embargo, el euro solo se utiliza para aproximadamente el 40 por ciento de la facturación en acuerdos internacionales. Instó a la UE a utilizar ese apalancamiento y comenzar a firmar mejores acuerdos comerciales.

Christine dijo que el BCE ya está ayudando ofreciendo líneas de swap y repo a socios globales clave para evitar escasez de euros en el extranjero. Pero eso no es suficiente para ganar la confianza global necesaria. “Los inversores buscan regiones que honren sus alianzas”, escribió, añadiendo que la credibilidad por sí sola puede aumentar la participación de una moneda en las reservas extranjeras hasta en 30 puntos porcentuales.

La economía de Europa es otro problema. Christine dijo que el crecimiento a largo plazo de la UE sigue siendo débil y sus mercados de capital siguen fragmentados. Admitió que la deuda pública total de la UE, al 89 por ciento del PIB, es más saludable que la de EE. UU., que es del 124 por ciento. Pero la oferta de bonos soberanos de alta calificación en Europa es pequeña. Dijo que solo los bonos con al menos una calificación AA representan poco menos del 50 por ciento del PIB, mientras que en EE. UU. es más del 100 por ciento.

Instó a pasos audaces para corregir esto: completar el mercado único, reducir las barreras regulatorias y finalmente crear una verdadera unión de mercados de capitales. También instó a políticas a nivel de la UE para apoyar sectores clave como la energía verde y la defensa, y dijo que la financiación conjunta de bienes públicos como el gasto militar podría ayudar a construir los activos seguros que desean los inversores.

Cambios institucionales necesarios para unificar la voz financiera de Europa

Christine dijo que la confianza de los inversores en el euro también está vinculada a la fortaleza de las instituciones de Europa. Reconoció que la estructura de la UE es confusa, pero dijo que su sistema de toma de decisiones lento y complicado aún garantiza estabilidad, continuidad de la política y estado de derecho. Dijo que la independencia del BCE es una de las mayores fortalezas de Europa activos, y eso necesita ser protegido.

Pero no ignoró el desastre político. Atacó el sistema que permite que un país bloquee decisiones que afectan a 27. “Un solo veto ya no debe permitir que se interponga en el camino de los intereses colectivos de los otros 26 estados miembros”, escribió. Dijo que se necesita más votación por mayoría calificada en áreas importantes para permitir que la UE “hable con una sola voz.”

Terminó su pieza recordando a los responsables políticos que el dominio nunca es permanente. “La historia nos enseña que los regímenes parecen duraderos — hasta que ya no lo son”, dijo. Christine dijo que el momento está aquí, pero no durará para siempre. “Para aprovecharlo y mejorar el papel del euro en el sistema monetario internacional, debemos actuar decisivamente como una Europa unida tomando un mayor control de su propio destino.”