Christine Lagarde insta a Europa a reforçar o papel global do euro, enquanto Trump enfraquece a credibilidade do dólar

Adent do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, disse aos formuladores de políticas europeus na terça-feira que o euro precisa se tornar um verdadeiro ator global agora que Donald Trump arrastou a credibilidade do dólar americano para o buraco.

Em um artigo de opinião publicado no Financial Times, Christine afirmou: "Este momento de mudança é uma oportunidade para a Europa: é um momento de 'euro global'". Ela pediu ações urgentes em todo o bloco para fortalecer o papel do euro no sistema financeiro global.

Christine afirmou que os EUA, sob a administração Trump, estão se afastando do sistema multilateral que antes sustentava o comércio global. Ela apontou para um aumento do “protecionismo, da mentalidade de soma zero e das disputas bilaterais de poder”, alertando que essa tendência já está afetando duramente a Europa. Com 30 milhões de empregos atrelados às exportações, a UE não pode se dar ao luxo de ficar de braços cruzados enquanto o sistema de comércio global se reestrutura.

A Europa precisa corrigir suas fragilidades estruturais para impulsionar o euro

Christine afirmou que o euro já é a segunda moeda mais utilizada no mundo, representando 20% das reservas cambiais. Mas o dólar, mesmo sob o governo Trump, ainda controla 58%. Ela deixou claro que, se a Europa quiser reduzir essa diferença, precisa parar de depender da crise americana e começar a resolver seus próprios problemas.

Ela destacou três áreas em que a Europa está ficando para trás: credibilidade geopolítica, resiliência econômica e força institucional. Em relação ao comércio, afirmou que a UE já é o maior parceiro comercial de 72 países, representando quase 40% do PIB global. No entanto, o euro é usado em apenas cerca de 40% das transações internacionais. Ela instou a UE a usar essa vantagem e começar a firmar melhores acordos comerciais.

Christine afirmou que o BCE já está ajudando, oferecendo linhas de swap e recompra a parceiros globais importantes para evitar a escassez de euros no exterior. Mas isso não é suficiente para conquistar a confiança global necessária. "Os investidores buscam regiões que honrem suas alianças", escreveu ela, acrescentando que a credibilidade por si só pode aumentar a participação de uma moeda nas reservas cambiais em até 30 pontos percentuais.

A economia europeia é outro problema. Christine afirmou que o crescimento a longo prazo da UE continua fraco e que seus mercados de capitais ainda estão fragmentados. Ela admitiu que a dívida pública total da UE — equivalente a 89% do PIB — é mais saudável do que a dos EUA, que está em 124%. Mas a oferta de títulos soberanos de alta classificação na Europa é pequena. Ela disse que apenas os títulos com classificação AA ou superior representam pouco menos de 50% do PIB, enquanto nos EUA esse percentual ultrapassa 100%.

Ela defendeu medidas ousadas para resolver essa situação: concluir o mercado único, eliminar as barreiras regulatórias e, finalmente, criar uma verdadeira união dos mercados de capitais. Ela também instou a adoção de políticas em toda a UE para apoiar setores-chave como energia verde e defesa, e afirmou que o financiamento conjunto de bens públicos, como gastos militares, poderia ajudar a construir os ativos seguros que os investidores desejam.

São necessárias mudanças institucionais para unificar a voz financeira da Europa

Christine afirmou que a confiança dos investidores no euro também está ligada à solidez das instituições europeias. Ela reconheceu que a estrutura da UE é complexa, mas disse que seu sistema de tomada de decisões, lento e complicado, ainda garante estabilidade, continuidade política e o Estado de Direito. Ela afirmou que a independência do BCE é um dos maiores trunfos da Europatronprecisa eser protegida.

Mas ela não ignorou a confusão política. Criticou o sistema que permite que um único país bloqueie decisões que afetam 27. "Um único veto não pode mais ser permitido como obstáculo aos interesses coletivos dos outros 26 Estados-membros", escreveu. Ela afirmou que é necessário um sistema de votação por maioria qualificada em áreas importantes para permitir que a UE "fale a uma só voz"

Ela encerrou seu discurso lembrando aos formuladores de políticas que a dominância nunca é permanente. "A história nos ensina que os regimes parecem duradouros — até que deixam de sê-lo", disse ela. Christine afirmou que o momento é agora, mas não durará para sempre. "Para aproveitá-lo e fortalecer o papel do euro no sistema monetário internacional, devemos agir com decisão como uma Europa unida, assumindo maior controle de seu próprio destino."