Ladent de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, a déclaré mardi aux décideurs européens que l'euro devait devenir un véritable acteur mondial maintenant que Donald Trump a mis à mal la crédibilité du dollar américain.
Dans une tribune publiée dans le Financial Times , Christine a déclaré : « Ce moment de changement est une opportunité pour l’Europe : c’est le moment de l’euro mondial. » Elle a appelé à une action urgente au sein de l’Union européenne pour renforcer le rôle de l’euro dans le système financier international.
Christine a déclaré que les États-Unis, sous la présidence de Trump, se détournent du système multilatéral qui soutenait autrefois le commerce mondial. Elle a pointé du doigt la montée du « protectionnisme, d'une logique de jeu à somme nulle et de jeux de pouvoir bilatéraux », avertissant que cette tendance frappe déjà durement l'Europe. Avec 30 millions d'emplois liés aux exportations, l'UE ne peut se permettre de rester les bras croisés pendant la restructuration du système commercial mondial.
L'Europe doit corriger ses faiblesses structurelles pour faire progresser l'euro
Christine a déclaré que l'euro est déjà la deuxième monnaie la plus utilisée au monde, représentant 20 % des réserves de change. Mais le dollar, même sous la présidence de Trump, en contrôle encore 58 %. Elle a clairement indiqué que si l'Europe veut combler cet écart, elle doit cesser de compter sur le déclin des États-Unis et s'atteler à résoudre ses propres problèmes.
Elle a identifié trois domaines où l'Europe accuse un retard : la crédibilité géopolitique, la résilience économique et la solidité des institutions. Concernant le commerce, elle a indiqué que l'UE est déjà le premier partenaire commercial de 72 pays, représentant près de 40 % du PIB mondial. Pourtant, l'euro n'est utilisé que pour environ 40 % des facturations dans les transactions internationales. Elle a exhorté l'UE à tirer parti de cet atout et à conclure de meilleurs accords commerciaux.
Christine a indiqué que la BCE apporte déjà son aide en proposant des lignes de swap et de repo à des partenaires internationaux clés afin de prévenir les pénuries d'euros à l'étranger. Toutefois, cela ne suffit pas à instaurer la confiance internationale nécessaire. « Les investisseurs recherchent des régions qui respectent leurs engagements », a-t-elle écrit, ajoutant que la crédibilité à elle seule peut accroître la part d'une devise dans les réserves de change jusqu'à 30 points de pourcentage.
L'économie européenne constitue un autre problème. Christine a déclaré que la croissance à long terme de l'UE demeure faible et que ses marchés de capitaux restent fragmentés. Elle a reconnu que la dette publique totale de l'UE – à 89 % du PIB – est plus saine que celle des États-Unis, qui atteint 124 %. Cependant, l'offre d'obligations souveraines de haute qualité en Europe est limitée. Elle a précisé que les obligations notées AA au minimum représentent à peine 50 % du PIB, contre plus de 100 % aux États-Unis.
Elle a plaidé pour des mesures audacieuses afin de remédier à cette situation : achever le marché unique, supprimer les obstacles réglementaires et enfin créer une véritable union des marchés de capitaux. Elle a également insisté sur la nécessité de politiques à l’échelle de l’UE pour soutenir des secteurs clés comme les énergies vertes et la défense, et a affirmé que le financement conjoint des biens publics, tels que les dépenses militaires, pourrait contribuer à développer les actifs sûrs recherchés par les investisseurs.
Des changements institutionnels sont nécessaires pour unifier la voix financière de l'Europe
Christine a déclaré que la confiance des investisseurs dans l'euro est également liée à la solidité des institutions européennes. Elle a reconnu que la structure de l'UE est complexe, mais a affirmé que son système décisionnel, certes lent et complexe, garantit la stabilité, la continuité des politiques et l'état de droit. Elle a ajouté que l'indépendance de la BCE est l'un des atouts tron précieux et qu'il est essentiel de la préserver.
Mais elle n'a pas ignoré le chaos politique. Elle a dénoncé le système qui permet à un seul pays de bloquer des décisions qui affectent 27 États membres. « Un droit de veto unique ne doit plus faire obstacle aux intérêts collectifs des 26 autres États membres », a-t-elle écrit. Elle a affirmé qu'un recours plus fréquent au vote à la majorité qualifiée était nécessaire dans les domaines importants afin de permettre à l'UE de « parler d'une seule voix »
Elle a conclu son intervention en rappelant aux décideurs politiques que la domination n'est jamais acquise. « L'histoire nous enseigne que les régimes semblent pérennes… jusqu'à ce qu'ils s'effondrent », a-t-elle déclaré. Christine a affirmé que le moment est venu, mais qu'il ne durera pas. « Pour saisir cette opportunité et renforcer le rôle de l'euro dans le système monétaire international, nous devons agir avec détermination, en tant qu'Europe unie, et prendre davantage en main notre destin. »
