La Cina accumula silenziosamente oro mentre la PBoC cerca la dominanza come riserva globale

Un rapporto di The Kobeissi Letter ha rivelato che la Cina sta ancora accumilando segretamente oro, avendo acquistato 0,9 tonnellate aggiuntive lo scorso dicembre, segnando il 14esimo acquisto mensile consecutivo. Il rapporto afferma che la Cina dichiara di acquistare da 10 a 11 volte meno oro di quanto ne acquisti realmente, suggerendo che le +27 tonnellate di acquisto totale di oro ufficialmente dichiarate nel 2025 potrebbero essere +270 tonnellate nella realtà.

Secondo le stime di Goldman Sachs, la Cina ha acquistato oltre 15 tonnellate di oro, quasi 10 volte in più rispetto a quanto ufficialmente dichiarato. Similmente, a novembre, gli acquisti stimati di oro da parte della Cina hanno superato le 10 tonnellate, circa 11 volte la quantità dichiarata dalla Banca Popolare Cinese (PBoC). Secondo The Kobeissi Letter, la Cina sta acquistando oro come se il mondo fosse in una grave crisi. 

Le voci secondo cui la Cina stava accumilando oro dietro le quinte sono emerse nel 2023 e hanno continuato a guadagnare slancio nel 2024 e nel 2025. Nell'aprile 2025, la PBoC stava acquistando segretamente quantità senza precedenti di oro, con le riserve auree del paese che secondo i rapporti hanno raggiunto livelli record. Si sostiene che la Cina abbia acquistato quasi cinque volte più oro di quanto la PBoC dichiuli al FMI dall'inizio della guerra in Ucraina.  

La Cina riafferma il stretto controllo sul mercato dell'oro

La Cina continua ad accumulare oro dietro le quinte:

La Cina ha acquisito oltre 10 tonnellate di oro a novembre, circa 11 volte in più rispetto a quanto ufficialmente dichiarato dalla banca centrale, secondo le stime di Goldman Sachs.

Similmente, a settembre, gli acquisti stimati hanno raggiunto +15 tonnellate, ovvero 10 volte… pic.twitter.com/CmC5eOvT33

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 27 gennaio 2026

Gli acquisti di oro da parte della PBoC (dichiarati e non dichiarati) hanno superato le 118 tonnellate nel terzo trimestre del 2025, con un aumento del 55% su base annua e del 39% su base mensile. Di conseguenza, la banca centrale cinese è stata considerata l'entità singola principale che ha spinto i prezzi globali dell'oro a massimi storici, con un aumento annuo superiore al 55% nel 2025. 

Tuttavia, il totale stimato delle riserve monetarie d'oro cinesi si attestava a 5.411 tonnellate nel Q3 2025, contro le 2.304 tonnellate dichiarate dalla PBoC al FMI. Apparentemente, la militarizzazione del dollaro statunitense, iniziata con la guerra in Ucraina nel 2022, è la ragione per cui la Cina e altri paesi del progetto mBridge, come l'Arabia Saudita, sono impegnati in un acquisto clandestino di oro. Si dice che questi paesi mirino a sostituire completamente il dollaro, non solo a coprirsi dai suoi rischi.

"Continuiamo a osservare un accumulo di oro da parte delle banche centrali a livelli elevati come tendenza pluriennale, poiché le banche centrali diversificano le loro riserve per coprirsi dai rischi geopolitici e finanziari,... Manteniamo la nostra ipotesi di un acquisto mensile medio da parte delle banche centrali di 80 tonnellate nel quarto trimestre del 2026."

–Lina Thomas, Analista presso Goldman Sachs

Nel frattempo, le riserve globali di oro stanno schizzando alle stelle a svantaggio del dollaro, poiché le banche centrali si riforniscono di oro e spingono i prezzi dell'oro a massimi storici. Il totale stimato delle riserve monetarie d'oro delle banche centrali si attestava a quasi 220 tonnellate alla fine del Q3 2025.  

La PBoC cerca di dominare il mercato globale dell'oro

La PBoC sta presumibilmente cercando di aumentare l'influenza della Cina nei mercati globali dell'oro offrendosi di detenere le riserve d'oro delle banche centrali straniere all'interno del paese. La PBoC sta utilizzando la Shanghai Gold Exchange per presentare l'idea alle banche centrali di paesi amici, e almeno un paese del Sud-est asiatico ha mostrato interesse. 

Secondo recenti rapporti dei media, questa spinta permetterà a Pechino di consolidare il suo ruolo di hub per il lingotto e di ridurre la dipendenza dall'Occidente. La PBoC considera questi servizi di custodia una parte fondamentale di tale infrastruttura, aiutando a migliorare la credibilità e ad attrarre maggiore attività di trading.

Nel frattempo, l'analista dell'oro Jan Nieuwenhuijs ha notato lo scorso settembre che le banche centrali hanno tecnicamente potuto depositare oro a Shanghai dal 2014. Tuttavia, ha sottolineato che l'adozione è stata finora minima, notando che almeno un paese, probabilmente legato al progetto di pagamento transfrontaliero mBridge, sta seriamente prendendo in considerazione l'opzione.

D'altra parte, la Cina affronta ancora la concorrenza di mercati dell'oro consolidati come Londra, le cui casse detengono oltre 5.000 tonnellate di riserve globali. Il World Gold Council (WGC) ha classificato la Cina al quinto posto tra i detentori di oro da parte delle banche centrali a gennaio 2026. La Cina è dietro agli Stati Uniti (8.133 tonnellate), alla Germania (3.350 tonnellate), all'Italia (~2.452), alla Francia (2.437 tonnellate) e alla Russia (2.329 tonnellate).