中国悄悄囤积黄金，中国人民银行寻求全球储备主导地位

Kobeissi Letter的一份报告揭示，中国仍在秘密囤积黄金，去年12月额外购买了0.9吨，标志着连续第14个月购买。该报告声称，中国报告的黄金购买量比实际购买量少10到11倍，这表明2025年官方报告的+27吨总黄金购买量实际上可能为+270吨。

根据高盛（Goldman Sachs）的估计，中国购买了超过15吨黄金，几乎是官方报告数量的10倍。同样，在11月，中国估计的黄金购买量超过10吨，大约是中国人民银行（PBoC）报告数量的11倍。根据Kobeissi Letter的说法，中国购买黄金的方式仿佛世界正处于重大危机之中。 

关于中国幕后囤积黄金的传闻始于2023年，并在2024年和2025年持续升温。到2025年4月，中国人民银行悄悄购买了前所未有的大量黄金，据报道该国的黄金储备直线上升。据称，自乌克兰战争开始以来，中国购买的黄金数量几乎是中国人民银行向国际货币基金组织（IMF）披露数量的五倍。  

中国重申对黄金市场的严格控制

中国继续在幕后囤积黄金：

根据高盛估计，中国在11月收购了+10吨黄金，比中央银行官方报告的数量多约11倍。

同样，在9月，估计购买量达到+15吨，是……的10倍。pic.twitter.com/CmC5eOvT33

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 2026年1月27日

中国人民银行的（报告和未报告的）黄金购买量 超过 2025年第三季度118吨，同比增长55%，环比增长39%。因此，中国中央银行被视为推动全球黄金价格创纪录高位的单一领先实体，2025年年度增幅超过55%。 

然而，2025年第三季度中国货币黄金储备的估计总量为5,411吨，而中国人民银行向IMF报告的数量为2,304吨。显然，自2022年乌克兰战争开始以来，美元的武器化是中国和mBridge项目中的其他国家（如沙特阿拉伯）秘密购买黄金的原因。据报道，这些国家正寻求完全取代美元，而不是对冲美元风险。

“我们继续看到央行黄金积累作为多年趋势，因为央行多样化其储备以对冲地缘政治和财务风险，……我们维持2026年第四季度央行平均每月购买80吨的假设。”

–Lina Thomas, 高盛分析师

与此同时，全球黄金储备正在飙升，这对美元不利，因为央行大量购入黄金并将黄金价格推至历史新高。截至2025年第三季度末，央行货币黄金储备的估计总量接近220吨。  

中国人民银行寻求主导全球黄金市场

中国人民银行 据报道 中国人民银行正试图通过在境内持有外国央行黄金储备来增加中国在全球黄金市场的影响力。中国人民银行一直在利用上海黄金交易所向友好国家的央行推介这一构想，且至少有一个东南亚国家对此表示了兴趣。 

据近期媒体报道，此举将使北京巩固其作为金银条块交易中心的地位，并减少对西方的依赖。中国人民银行将这些托管服务视为该基础设施的关键组成部分，有助于增强信誉并吸引更多交易活动。

与此同时，黄金分析师Jan Nieuwenhuijs去年9月指出，央行自2014年起在技术上已能在上海存储黄金。然而，他强调迄今为止参与度极低，并指出至少有一个可能与mBridge跨境支付项目有关联的国家正在认真考虑这一选项。

另一方面，中国仍面临来自伦敦等成熟黄金市场的竞争，伦敦的金库持有超过5,000吨的全球储备。截至2026年1月，世界黄金协会（WGC）将中国列为央行黄金持有量第五位。中国落后于美国（8,133吨）、德国（3,350吨）、意大利（约2,452吨）、法国（2,437吨）和俄罗斯（2,329吨）。