중국, PBoC의 글로벌 준비금 우위 추구 속에 금을 조용히 비축

Kobeissi Letter의 보고서는 중국이 지난 12월 추가로 0.9톤을 구매하여 14개월 연속 구매를 기록하는 등 여전히 금을 비축하고 있다고 밝혔습니다. 보고서는 중국이 실제 구매량의 10분의 1에서 11분의 1 수준만 보고하고 있으며, 2025년 공식적으로 보고된 총 금 구매량 +27톤은 실제로는 +270톤에 달할 수 있다고 주장합니다.

골드만 삭스의 추정에 따르면 중국은 공식적으로 보고된 양의 거의 10배에 해당하는 15톤 이상의 금을 구매했습니다. 마찬가지로 11월 중국의 추정 금 구매량은 인민은행(PBoC)이 보고한 양의 약 11배인 10톤 이상에 달했습니다. Kobeissi Letter에 따르면 중국은 마치 세계가 주요 위기에 처한 것처럼 금을 구매하고 있습니다. 

중국 뒤에서 금을 비축하고 있다는 루머는 2023년에 처음 surfaced하기 시작하여 2024년과 2025년 내내 momentum을 얻었습니다. 2025년 4월까지 PBoC는 전례 없는 양의 금을 조용히 구매하고 있었으며, 중국의 금 보유고는 보고된 바에 따라 급증했습니다. 우크라이나 전쟁이 시작된 이후 중국은 PBoC가 IMF에 공개하는 양의 거의 5배에 해당하는 금을 구매해 온 것으로 알려져 있습니다.  

중국, 금 시장에서의 긴밀한 통제 재확인

중국, 뒤에서 금 비축 계속:

골드만 삭스의 추정에 따르면 중국은 11월 중앙은행이 공식적으로 보고한 양의 약 11배에 해당하는 +10톤의 금을 획득했습니다.

마찬가지로 9월 추정 구매량은 +15톤에 달했으며, 이는 10배에 해당하는 수치입니다… pic.twitter.com/CmC5eOvT33

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 2026년 1월 27일

PBoC(보고된 및 미보고된) 금 구매량 초월함 2025년 3분기 118톤에 달했으며, 전년 동기 대비 55%, 전월 대비 39% 증가했습니다. 따라서 중국 중앙은행은 2025년 연간 55% 이상의 증가율을 기록하며 글로벌 금 가격을 사상 최고치로 끌어올린 주요 단일 주체로 간주되었습니다. 

그러나 2025년 3분기 중국 통화 금 보유액의 추정 총액은 PBoC가 IMF에 보고한 2,304톤 대비 5,411톤이었습니다. 분명히 2022년 우크라이나 전쟁 발발 이후 미국 달러의 무기화는 중국과 사우디아라비아와 같은 mBridge 프로젝트의 다른 국가들이 은밀한 금 구매 열풍에 나선 이유입니다. 이러한 국가들은 달러를 헤지하기보다는 완전히 대체하려는 것으로 보고됩니다.

“우리는 중앙은행의 금 축적이 다년간의 추세로 지속되고 있음을 계속 관찰하고 있으며, 중앙은행들이 지정학적 및 금융적 위험에 대한 헤지로 준비금을 다각화하고 있습니다. 우리는 2026년 4분기 중앙은행의 월평균 구매량을 80톤으로 유지할 것입니다.”

–리나 토마스, 골드만 삭스 애널리스트

한편, 중앙은행들이 금을 대량으로 매입하며 금 가격을 사상 최고치로 밀어올리고 있어 글로벌 금 보유고는 달러의 불리함을 가중시키고 있습니다. 2025년 3분기 말 기준 중앙은행의 통화 금 보유액 추정 총액은 거의 220톤에 달했습니다.  

PBoC, 글로벌 금 시장 지배 추구

PBoC는 보고에 따르면 중국의 글로벌 금 시장에서의 영향력을 높이기 위해 외국 중앙은행의 금 보유고를 자국에서 보유해 주겠다고 제안하고 있습니다. PBoC는 상하이 금거래소를 통해 우호적인 국가들의 중앙은행에 이 아이디어를 제시해 왔으며, 적어도 한 곳의 동남아시아 국가가 관심을 보인 것으로 알려져 있습니다. 

최근 미디어 보도에 따르면, 이 추진력은 베이징이 금 허브로서의 역할을 공고히 하고 서방에 대한 의존도를 줄이는 데 도움이 될 것입니다. PBoC는 이러한 신탁 서비스를 해당 인프라의 핵심 부분으로 간주하며, 신뢰성을 높이고 더 많은 거래 활동을 유치하는 데 도움이 된다고 보고 있습니다.

한편, 금 애널리스트인 Jan Nieuwenhuijs는 지난 9월 중앙은행들이 기술적으로 2014년부터 상하이에 금을 보관할 수 있었다고 지적했습니다. 그러나 그는 mBridge 국경 간 결제 프로젝트와 관련이 있을 수 있는 적어도 한 국가가 이 옵션을 심각하게 고려하고 있다고 언급하며, 지금까지의 수용률은 미미했다고 강조했습니다.

반면에 중국은 런던과 같은 기존 금 시장들과 여전히 경쟁하고 있으며, 런던의 금고에는 글로벌 준비금의 5,000톤 이상이 보관되어 있습니다. 월드 골드 카운슬(WGC)은 2026년 1월 기준 중국을 중앙은행 금 보유국 중 5위로 분류했습니다. 중국은 미국(8,133톤), 독일(3,350톤), 이탈리아(~2,452톤), 프랑스(2,437톤), 러시아(2,329톤)에 이어 뒤처져 있습니다.