La Chine amasse discrètement de l'or alors que la Banque populaire de Chine cherche la domination des réserves mondiales

Un rapport de The Kobeissi Letter a révélé que la Chine continue de stocker de l'or de manière covert, ayant acheté 0,9 tonne supplémentaire en décembre dernier, marquant le 14e achat mensuel consécutif. Le rapport affirme que la Chine déclare acheter 10 à 11 fois moins d'or qu'elle n'en achète réellement, suggérant que les +27 tonnes d'achats d'or totaux officiellement rapportés en 2025 pourraient être de +270 tonnes en réalité.

Selon les estimations de Goldman Sachs, la Chine a acheté plus de 15 tonnes d'or, près de 10 fois plus que ce qui a été officiellement rapporté. De même, en novembre, les achats d'or estimés de la Chine ont dépassé 10 tonnes, environ 11 fois le montant rapporté par la Banque populaire de Chine (PBoC). Selon The Kobeissi Letter, la Chine achète de l'or comme si le monde était en pleine crise majeure. 

Les rumeurs selon lesquelles la Chine stockait de l'or dans l'ombre ont commencé à circuler en 2023 et ont continué à gagner en ampleur tout au long de 2024 et 2025. En avril 2025, la PBoC achetait discrètement des quantités sans précédent d'or, les réserves d'or du pays atteignant selon les rapports des sommets historiques. La Chine aurait acheté près de cinq fois plus d'or que ce que la PBoC divulgue au FMI depuis le début de la guerre en Ukraine.  

La Chine réaffirme son contrôle strict sur le marché de l'or

La Chine continue de stocker de l'or dans l'ombre :

La Chine a acquis +10 tonnes d'or en novembre, ~11 fois plus que ce qui a été officiellement rapporté par la banque centrale, selon les estimations de Goldman Sachs.

De même, en septembre, les achats estimés ont atteint +15 tonnes, soit 10 fois… pic.twitter.com/CmC5eOvT33

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 27 janvier 2026

Les achats d'or de la PBoC (rapportés et non rapportés) ont dépassé 118 tonnes au troisième trimestre 2025, en hausse de 55 % en glissement annuel et de 39 % en glissement mensuel. Par conséquent, la banque centrale chinoise a été considérée comme l'entité unique principale entraînant les prix mondiaux de l'or à des sommets historiques, avec une augmentation annuelle de plus de 55 % en 2025. 

Cependant, le total estimé des réserves chinoises en or monétaire s’élevait à 5 411 tonnes au T3 2025, contre 2 304 tonnes déclarées par la Banque populaire de Chine (PBoC) au FMI. Apparemment, la weaponisation du dollar américain depuis le début de la guerre en Ukraine en 2022 est la raison pour laquelle la Chine et d’autres pays du projet mBridge, comme l’Arabie saoudite, se livrent à un achat discret d’or. Ces pays chercheraient à remplacer entièrement le dollar, et non à se couvrir contre lui.

« Nous continuons à observer une accumulation d’or par les banques centrales élevée, qui s’inscrit dans une tendance pluriennale, les banques centrales diversifiant leurs réserves pour se couvrir contre les risques géopolitiques et financiers,… Nous maintenons notre hypothèse d’un achat mensuel moyen par les banques centrales de 80 tonnes au quatrième trimestre 2026. »

–Lina Thomas, Analyste chez Goldman Sachs

Pendant ce temps, les réserves mondiales d’or explosent au détriment du dollar, les banques centrales accumulant de l’or et poussant les prix de l’or à des records historiques. Le total estimé des réserves d’or monétaire des banques centrales s’élevait à près de 220 tonnes à la fin du T3 2025.  

La PBoC cherche à dominer le marché mondial de l’or

La PBoC est serait en quête d’accroître l’influence de la Chine sur les marchés mondiaux de l’or en proposant de détenir les réserves d’or des banques centrales étrangères sur son territoire. La PBoC utilise la Bourse de l’or de Shanghai pour présenter cette idée aux banques centrales des pays amis, et au moins un pays d’Asie du Sud-Est a montré de l’intérêt. 

Selon de récents rapports médiatiques, cette initiative permettra à Pékin de consolider son rôle de plaque tournante du lingot et de réduire sa dépendance à l’égard de l’Occident. La PBoC considère ces services de garde comme une partie clé de cette infrastructure, aidant à renforcer la crédibilité et à attirer davantage d’activités de trading.

Parallèlement, l’analyste de l’or Jan Nieuwenhuijs a noté en septembre dernier que les banques centrales pouvaient techniquement stocker de l’or à Shanghai depuis 2014. Cependant, il a souligné que l’adoption a été minimale jusqu’à présent, notant qu’au moins un pays potentiellement lié au projet de paiement transfrontalier mBridge envisage sérieusement cette option.

D’un autre côté, la Chine fait toujours face à la concurrence de marchés de l’or établis comme Londres, dont les coffres détiennent plus de 5 000 tonnes de réserves mondiales. Le World Gold Council (WGC) a classé la Chine au cinquième rang des détenteurs d’or par les banques centrales en janvier 2026. La Chine est derrière les États-Unis (8 133 tonnes), l’Allemagne (3 350 tonnes), l’Italie (~2 452), la France (2 437 tonnes) et la Russie (2 329 tonnes).