L'acquisto in blocco di azioni ARK da 21 milioni di dollari da parte di Cathie Wood non è così rialzista come sembra

Ark Invest, con la sua co-fondatrice e amministratrice delegata (CEO) Cathie Wood, ha acquistato giovedì azioni Block per quasi 21 milioni di dollari, dopo che il titolo della società ha perso oltre il 6%. A prima vista, questo potrebbe sembrare un'apparente dimostrazione di fiducia nella società fintech guidata da Jack Dorsey. Tuttavia, le regole stabilite da Ark per quanto riguarda il proprio portafoglio indicano il contrario. Si tratta infatti, secondo le loro regole, di un normale ribilanciamento.

Ark limita ogni singolo investimento al 10% di ciascun fondo, in conformità con la strategia di diversificazione descritta nelle informative della società. Il peso di una società in portafoglio varia in base alle fluttuazioni del prezzo delle azioni. In genere, Ark acquista ulteriori azioni per mantenere la posizione al di sotto del suo obiettivo. Al contrario, riduce la propria posizione quando questa aumenta eccessivamente.

Sembra che questa situazione si sia verificata anche nel caso di Block. Prima dell'acquisto avvenuto giovedì, Block era la decima maggiore partecipazione nell'ETF Next Generation Internet di Ark (ARKW), con un valore di circa 60 milioni di dollari, pari al 3,51% del fondo.

ARK si attiene al suo piano d'azione

Vista da questa prospettiva, l'acquisizione effettuata giovedì sembra essere più focalizzata sulla gestione del portafoglio che su un nuovo principio di investimento.

Ark ha acquistato 267.676 azioni di Block tramite tre dei suoi fondi negoziati in borsa (ETF), ovvero: Ark Innovation ETF (ARKK), ARKW e Ark Blockchain and Fintech Innovation ETF (ARKF). Ark ha effettuato questi acquisti quando il titolo Block ha chiuso a 79 dollari, registrando un calo del 6,15% nella giornata.

Questo schema si è ripetuto all'inizio della settimana. Il 4 agosto, Ark Invest ha acquistato azioni di Coinbase per un valore di circa 8 milioni di dollari, dopo che la piattaforma di scambio di criptovalute aveva subito un calo di oltre il 14% in seguito alla pubblicazione dei risultati trimestrali, secondo quanto riportato da The Block. Coinbase era già la sesta maggiore partecipazione di ARKK.

Il giorno seguente, Ark ha investito altri 17,3 milioni di dollari in azioni di Circle, che all'epoca rappresentavano la nona maggiore partecipazione in ARKK, scambiate a circa 63 dollari.

Acquistando i nomi che già possiede la maggior parte

Anziché perseguire nuovi investimenti, Ark ha spesso aumentato la propria partecipazione in società che già rappresentavano i suoi maggiori investimenti, soprattutto dopo i cali dei prezzi delle azioni.

Cryptopolitan ha già riportato in precedenza che questo approccio di acquistare sui ribassi e ribilanciare secondo necessità è una delle strategie chiave impiegate da Wood nella gestione dei suoi ETF. In generale, ogni transazione viene eseguita per mantenere le ponderazioni desiderate nel portafoglio, piuttosto che per indicare un cambiamento fondamentale di strategia.

Questo schema ricorrente traca diversi mesi fa. Alla fine di gennaio, Ark ha acquistato azioni di Coinbase, Circle e Bullish per un valore di 21,5 milioni di dollari in un'unica sessione di trading, dopo che Bitcoin era sceso brevemente sotto i 90.000 dollari. Si è trattato dei primi acquisti effettuati dalla società nelle tre aziende da metà dicembre.

In un report separato pubblicato su TradingView, Invezz stima che Ark abbia investito circa 72 milioni di dollari in azioni di criptovalute in un giorno in cui Bitcoin veniva scambiato a circa 75.000 dollari. Questo investimento includeva circa 32,7 milioni di dollari in azioni di Robinhood. Lo stesso report prosegue affermando che Wood considera ancora la bassa correlazione di Bitcoincon gli asset tradizionali un vantaggio nel lungo termine.

Risultati superiori alle attese di Block, mentre Mizuho lancia un avvertimento sui costi

Non esisteva alcuna correlazione tra i fondamentali di Block e il calo del prezzo delle sue azioni.

Secondo The Block, il fatturato della fintech per il secondo trimestre è stato di 6,62 miliardi di dollari, con una crescita del 9% su base annua e superiore alle previsioni degli analisti. L'utile per azione rettificato si attesta a 1,02 dollari, dopo un aumento del 65%, e l'utile lordo è cresciuto del 25%, raggiungendo i 3,17 miliardi di dollari.

Le preoccupazioni degli investitori si sono però concentrate sui costi.

Gli analisti di Mizuho hanno affermato che Block continua a registrare un aumento dei costi operativi anche dopo aver licenziato circa il 40% dei dipendenti a febbraio. Secondo le previsioni di Block, Mizuho prevede che i costi operativi rettificati cresceranno da 4,48 miliardi di dollari nella prima metà dell'anno a 4,56 miliardi di dollari nella seconda metà.

Ark stava vendendo negli stessi giorni in cui ha acquistato

Le vendite effettuate da Ark forniscono prove convincenti del fatto che le transazioni fossero finalizzate alla salvaguardia del portafoglio piuttosto che a un generale ottimismo nei confronti dei titoli azionari legati alle criptovalute.

Lo stesso giorno in cui ha acquisito Block, Ark ha venduto 39.509 azioni di Bullish tramite ARKW, riducendo la propria posizione di circa 910.000 dollari dopo che il titolo ha chiuso in ribasso del 3,36% a 23,04 dollari. All'inizio della settimana, la società aveva anche venduto 5.700 azioni di Solmate, società di tesoreria focalizzata su Solana, per quasi 25.000 dollari, secondo quanto riportato da The Block.

Acquistare un titolo azionario legato alle criptovalute e venderne un altro nello stesso giorno non dimostra una fiducia nella direzione del settore, ma mostra come Ark gestisce i suoi investimenti: adeguando continuamente il peso dei portafogli ai movimenti del mercato.

Ark sta cambiando la sua filosofia di investimento?

ARK Invest non ha dichiarato di voler abbandonare Bitcoin. Tuttavia, diverse società di ricerca hanno iniziato a considerare le azioni legate alle criptovalute come una classe di investimento distinta, legata alla più ampia adozione degli asset digitali. Bitwise ha sostenuto che le azioni legate alle criptovalute possono fungere sia da "sostituto dell'esposizione alle criptovalute sia da investimenti autonomi unici", descrivendole come un approccio "pratico" al settore.

Bernstein ha ripetutamentedentgli exchange e le società di servizi finanziari crittografici come Coinbase come principali beneficiari di una regolamentazione statunitense più chiara e di una crescente adozione istituzionale, mentre Galaxy Research analizza sempre più exchange, piattaforme di tokenizzazione, stablecoin e altre legate alle infrastrutture crittografiche come temi di investimento separati, accanto Bitcoin.

Anche gli analisti di JPMorgan tendono a valutare le società legate alle criptovalute in base ai fondamentali aziendali, tra cui l'attività di trading, la custodia, i pagamenti e i ricavi derivanti dalla tokenizzazione, piuttosto che considerarle esclusivamente come scommesse a leva sul Bitcoin.

Il report "Big Ideas" di ARK dimostra che l'azienda investe da tempo in innovazioni dirompenti nei settori della blockchain, dell'intelligenza artificiale, del fintech e degli asset digitali.

“La nostra missione è generare apprezzamento del capitale a lungo termine…dente investendo nei leader, nei promotori e nei beneficiari dell'innovazione dirompente.”