- ARK インベストは 6% の下落後に約 2,100 万ドル相当の Block 株を購入したが、この動きは新たな強気な賭けではなく、通常のポートフォリオ再調整とみられる。
- ARK は 10% の保有上限を設けており、株価が下落した際に購入し、上昇局面で保有量を減らして目標配分を維持する戦略をとっている。
- この戦略は、直近の earnings 発表後の急落を受けた Coinbase や Circle の購入にも見られる。
ARK Investは、共同創設者兼CEOであるCathie Woodと共に、木曜日に同社の株価が6%以上下落した後、Blockの株式を約2,100万ドル購入した。最初は、Jack Dorseyが率いるフィンテック企業への自信の明確な表れのように見えるかもしれない。しかし、ARKが自身のポートフォリオに対して定めた規則は、それとは異なることを示している。実際、彼らの規則によれば、これは通常のバランス調整である。
Arkは、同社の開示資料で議論されている多様化戦略に従い、個人投資家の単一ファンドへの投資を10%に制限しています。ポートフォリオにおける企業のウェイトは、株価の変動に応じて変化します。Arkは通常、保有比率が目標を下回った場合、そのポジションを維持するためにさらに株式を購入します。一方、比率が高くなりすぎた場合は、ポジションを縮小します。
この状況はBlockの場合にも発生したようです。木曜日の購入以前、BlockはArkの次世代インターネットETF（ARKW）において約6,000万ドル、ファンドの3.51%を占める第10位の保有銘柄でした。
Arkは自らのプレイブックに固執する
この観点から見ると、木曜日の買付は、新たな投資原則よりもポートフォリオ管理に重点を置いたものと思われます。
Arkは、Ark Innovation ETF（ARKK）、ARKW、Ark Blockchain and Fintech Innovation ETF（ARKF）の3つの上場投資信託を通じて、Blockの267,676株を購入しました。Arkは、Blockの株価が79ドルで取引を終え、当日6.15%下落した際にこれらの購入を行いました。
このパターンは先週前半にも繰り返されました。The Blockによると、Arkは8月4日、決算発表後に14%以上下落したCoinbaseの株式を約800万ドル分購入しました。CoinbaseはすでにARKWの第6位の保有銘柄でした。
翌日、ArkはARKWにおいて第9位の保有銘柄であったCircleの株式にさらに1,730万ドルを投資しました。当時の取引価格は約63ドルでした。
既に最も多く保有している銘柄を購入する
新たな投資先を探すのではなく、Arkは特に株価が下落した後、すでに最大の投資先となっている企業の持分を増やす傾向があります。
Cryptopolitanは以前、この「底値買い」および必要に応じたリバランスリングのアプローチが、ウッド氏がETFを運用する際に採用する主要な戦略の一つであると報じていました。一般的に、各取引は、思考の根本的な変化を示すものではなく、ポートフォリオの望ましいウェイトを維持するために実行されます。
この繰り返されるパターンは数ヶ月前に遡ります。1月下旬、Arkはビットコインが一時的に9万ドルを下回った後、単一の取引セッションでCoinbase、Circle、Bullishの株式を合わせて2,150万ドル分購入しました。これは、12月中旬以来、同社による3社への最初の購入でした。
TradingViewで別途公開されたレポートによると、Invezzは、ビットコインが約7万5,000ドルで取引されていたある日、Arkが暗号資産関連株式に約7,200万ドルを投資したと推定しています。この投資には、Robinhoodの株式約3,270万ドルが含まれていました。同レポートはさらに、ウッド氏は依然として、ビットコインの伝統的資産との低い相関性を長期的なプラス要因と見なしていると述べています。
Blockの決算予想を上回る業績と、みずほ証券のコスト警告
Blockの業績と株価下落の間には関連性はありませんでした。
The Blockによると、フィンテック企業の第2四半期の収益は66億2,000万ドルで、前年比9%の成長を示し、アナリストの予測を上回りました。調整後EPSは65%上昇し1.02ドル、総利益は25%増の31億7,000万ドルに急増しました。
しかし、投資家の懸念はコストに向きました。
みずほ証券のアナリストは、Blockが2月に従業員の約40%を削減した後でも、営業コストが増加し続けていると指摘しました。みずほ証券は、Blockの見通しによると、調整後営業コストは上半期の44億8,000万ドルから下半期には45億6,000万ドルに増加すると予測しています。
Arkは購入したのと同じ日に売却していた
Arkによる売却は、これらの取引が暗号資産株全体への楽観的な見通しではなく、ポートフォリオの維持に関するものだったことを示す説得力のある証拠です。
Blockを購入したのと同じ日、ArkはARKWを通じてBullishの39,509株を売却し、株価が23.04ドルで3.36%下落した後に、約91万ドルのポジションを縮小しました。先週前半には、The Blockによると、同社はソラナに焦点を当てた財務会社Solmateの株式5,700株を約2万5,000ドルで売却しました。
暗号資産連動株を取得し、同じ日に別の株を売却することは、セクターの方向性に対する信念を示すものではなく、Arkが投資をどのように運用しているかを示しています。すなわち、市場の動きに合わせてポートフォリオのウェイトを継続的に調整しています。
Arkは投資哲学を変えているのか？
ARK Investはビットコインから回転しているとは述べていない。しかし、複数のリサーチファームは、暗号関連株式をより広いデジタル資産の採用に結びついた独自の投資クラスとして扱う傾向が強まっている。Bitwiseは、暗号関連株式が「暗号資産へのエクスポージャーのプロキシとして、および独自のスタンドアロン投資として」機能し得ると主張し、これをセクターへの「ピックス・アンド・シャベルズ」アプローチとして記述している。
Bernsteinは、明確な米国規制と機関投資家の採用の拡大の主要な受益者として、Coinbaseなどの取引所や暗号金融サービス企業を繰り返し特定しており、Galaxy Researchは取引所、トークン化プラットフォーム、ステーブルコイン、および他の暗号インフラ企業を、ビットコイン alongside の別個の投資テーマとして分析する傾向が強まっている。
JPモルガンのアナリスト likewise、ビットコインの価格へのレバレッジ付きベットとしてのみではなく、取引活動、カストディ、決済、トークン化収益などの事業基本面に基づいて暗号関連企業を評価する傾向がある。
ARK自身のBig Ideasレポートは、ARKがブロックチェーン、AI、フィンテック、デジタル資産全体にわたる破壊的イノベーションに長年投資してきたことを示している。
「私たちの使命は、破壊的イノベーションのリーダー、支援者、受益者を特定し、投資することで、長期的な資本増大を実現することです。」
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よくある質問
ARK が購入した Block 株の数量と対象ファンドは？
報道によると、ARK は木曜日に ARKK、ARKW、ARKF に分散して 267,676 株（約 2,100 万ドル相当）の Block 株を購入した。
ARK はなぜ株価が下落した直後に暗号資産関連株を買い続けるのか？
ARK は単一の保有銘柄を各ファンドの 10% 以内に抑えて分散投資を維持しており、株価が下落するとその比率が目標を下回るため、ARK はそれを回復させるために購入する。また、ウッド氏はビットコインが他の資産との相関が低いことも、弱気局面での積極的な投資理由の一つとして挙げている。
ARK は Block を購入する一方で何を売却したか？
同日、ARK は ARKW を通じて 39,509 株の Bullish を 910,287 ドルで売却し、今週初めには Solmate 5,700 株を約 25,000 ドルで手放していた。
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アシシュ・クマール
アシシュ・クマール氏は、8年間のニュースルーム経験を持つ暗号資産および金融ジャーナリストです。暗号資産市場、規制、DeFi、取引所エコシステムに関する最新動向を取材・執筆しています。Coingape、Todayq、Newsroompostなどで活動実績があります。IIMC（インド・マスコミュニケーション研究所）で英語ジャーナリズムのPGDPを取得しており、アーサー・ヘイズ氏、ヤット・シウ氏、オースティン・フェデラ氏など業界の主要人物へのインタビューも多数行っています。
