A compra em bloco de US$ 21 milhões por Cathie Wood da ARK não é tão otimista quanto parece

A Ark Invest, com sua cofundadora e diretora executiva (CEO) Cathie Wood, comprou quase US$ 21 milhões em ações da Block na quinta-feira, após as ações da empresa caírem mais de 6%. À primeira vista, isso pode parecer uma demonstração de confiança na fintech liderada por Jack Dorsey. No entanto, as regras estabelecidas pela Ark em relação ao seu próprio portfólio indicam o contrário. Trata-se, na verdade, de um rebalanceamento de rotina, de acordo com essas regras.

A Ark limita qualquer investimento individual a 10% de qualquer fundo, de acordo com a estratégia de diversificação discutida nas divulgações da empresa. O peso de uma empresa em um portfólio muda conforme os preços das ações flutuam. A Ark normalmente compra mais ações para manter uma posição que tenha caído abaixo da meta. Por outro lado, reduz sua posição quando esta aumenta demais.

Parece que essa situação também ocorreu no caso da Block. Antes da compra realizada na quinta-feira, a Block era a décima maior posição no ETF Next Generation Internet da Ark (ARKW), avaliada em aproximadamente US$ 60 milhões, o que representava 3,51% do fundo.

ARK mantém-se fiel à sua estratégia

Vista sob essa perspectiva, a aquisição feita na quinta-feira parece estar mais focada na gestão da carteira do que em qualquer novo princípio de investimento.

A Ark adquiriu 267.676 ações da Block por meio de três de seus fundos negociados em bolsa (ETFs): Ark Innovation ETF (ARKK), ARKW e Ark Blockchain and Fintech Innovation ETF (ARKF). A Ark realizou essas aquisições quando as ações da Block fecharam a US$ 79, e o preço das ações havia caído 6,15% no dia.

Esse padrão se repetiu no início da semana. Em 4 de agosto, a Ark Invest comprou aproximadamente US$ 8 milhões em ações da Coinbase depois que a corretora de criptomoedas caiu mais de 14% após a divulgação de seus resultados financeiros, segundo o The Block. A Coinbase já era a sexta maior posição da ARKK.

No dia seguinte, a Ark investiu mais US$ 17,3 milhões em ações da Circle, que na época era a nona maior participação na ARKK, negociadas a aproximadamente US$ 63.

Comprar as marcas que já detém em sua maioria

Em vez de buscar novos investimentos, a Ark frequentemente aumenta sua participação em empresas que já são seus maiores investimentos, especialmente após quedas nos preços das ações.

Cryptopolitan já havia relatado que essa abordagem de comprar na baixa e rebalancear conforme necessário é uma das principais estratégias empregadas por Wood na gestão de seus ETFs. De modo geral, cada transação é executada para manter as ponderações desejadas na carteira, e não para indicar qualquer mudança fundamental de estratégia.

O padrão repetitivo pode ser tracaté vários meses atrás. No final de janeiro, a Ark comprou US$ 21,5 milhões em ações da Coinbase, Circle e Bullish em uma única sessão de negociação, depois que Bitcoin caiu brevemente abaixo de US$ 90.000. Essas foram as primeiras compras da empresa dessas três companhias desde meados de dezembro.

A Invezz, em um relatório separado publicado no TradingView, estima que a Ark investiu cerca de US$ 72 milhões em ações de criptomoedas em um dia em que Bitcoin estava cotado em torno de US$ 75.000. Esse investimento incluiu cerca de US$ 32,7 milhões em ações da Robinhood. O mesmo relatório afirma ainda que Wood considera a baixa correlação do Bitcoincom ativos tradicionais uma vantagem a longo prazo.

Os resultados da Block superaram as expectativas, e a Mizuho alerta sobre custos

Não havia qualquer relação entre os fundamentos da Block e a queda no preço de suas ações.

Segundo o The Block, a receita da fintech no segundo trimestre foi de US$ 6,62 bilhões, refletindo um crescimento de 9% em relação ao ano anterior e superando as previsões dos analistas. O lucro por ação ajustado ficou em US$ 1,02 após um aumento de 65%, e o lucro bruto subiu 25%, atingindo US$ 3,17 bilhões.

As preocupações dos investidores, no entanto, voltaram-se para os custos.

Analistas da Mizuho afirmaram que a Block continua a registrar aumentos nos custos operacionais, mesmo após a demissão de cerca de 40% de seus funcionários em fevereiro. A Mizuho projeta que os custos operacionais ajustados crescerão de US$ 4,48 bilhões no primeiro semestre para US$ 4,56 bilhões no segundo semestre, de acordo com a previsão da Block.

A Ark estava sendo vendida nos mesmos dias em que foi comprada

As vendas realizadas pela Ark apresentam evidências convincentes de que as transações visavam à preservação do portfólio, e não a uma postura otimista generalizada em relação às ações de criptomoedas.

No mesmo dia em que adquiriu a Block, a Ark vendeu 39.509 ações da Bullish por meio da ARKW, reduzindo sua posição em aproximadamente US$ 910.000, após o fechamento das ações em queda de 3,36%, a US$ 23,04. No início da semana, a empresa também vendeu 5.700 ações da Solmate, uma empresa de tesouraria focada Solana, por quase US$ 25.000, segundo a The Block.

Adquirir uma ação lastreada em criptomoedas e vender outra no mesmo dia não demonstra uma crença na direção do setor, mas sim mostra como a Ark opera seus investimentos: combinando continuamente o peso dos portfólios com os movimentos do mercado.

A Ark está mudando sua filosofia de investimento?

A ARK Invest não declarou que está se desvinculando do Bitcoin. No entanto, diversas empresas de pesquisa têm tratado cada vez mais as ações relacionadas a criptomoedas como uma classe de investimento distinta, atrelada à adoção mais ampla de ativos digitais. A Bitwise argumentou que as ações de criptomoedas podem servir tanto como "um indicador de exposição a criptoativos quanto como investimentos independentes únicos", descrevendo-as como uma abordagem prática para o setor.

repetidamentedentas corretoras e empresas de serviços financeiros de criptomoedas, como a Coinbase, como principais beneficiárias de uma regulamentação mais clara nos EUA e da crescente adoção institucional, enquanto a Galaxy Research analisa cada vez mais as corretoras, plataformas de tokenização, stablecoins e outros de infraestrutura de criptomoedas como temas de investimento separados, juntamente com Bitcoin.

Os analistas do JPMorgan também tendem a avaliar empresas relacionadas a criptomoedas com base em fundamentos de negócios — incluindo atividade de negociação, custódia, pagamentos e receitas de tokenização — em vez de vê-las apenas como apostas alavancadas no Bitcoinpreço do

O próprio relatório Big Ideas da ARK mostra que a ARK investe há muito tempo em inovação disruptiva em blockchain, IA, fintech e ativos digitais.

“Nossa missão é gerar valorização de capital a longo prazo…dente investindo nos líderes, facilitadores e beneficiários da inovação disruptiva.”