- L'ETF spot Hyperliquid (BHYP) di Bitwise inizia oggi le negoziazioni su NYSE con una commissione dello 0,34%, esente per il primo mese sui primi 500 milioni di dollari del fondo
- È il primo ETF crypto statunitense in cui l'emittente gestisce la propria infrastruttura di staking invece di affidarsi a un terzo
- Il lancio arriva due giorni dopo l'esordio dell'ETF HYPE di 21Shares (THYP), dando vita alla prima vera sfida su commissioni e margini nei prodotti istituzionali Hyperliquid
HYPE è salito di circa il 20% negli ultimi due giorni, superando il segno dei 46 dollari dall'ottobre dello scorso anno. Il momentum rialzista si è intensificato grazie alla notizia che l'ETF spot Hyperliquid di Bitwise inizia la negoziazione sulla NYSE oggi con il ticker BHYP. Questo è il primo ETF crypto statunitense in cui l'emittente gestisce la propria infrastruttura di staking invece di esternalizzarla.
La fee del sponsor è fissata allo 0,34%, interamente esente per i primi 30 giorni sui primi 500 milioni di dollari di attività del fondo. Due giorni fa, il 13 maggio, 21Shares ha lanciato il suo ETF HYPE, che instrada lo staking attraverso provider di terze parti. Questa scelta progettuale ha sollevato la prima vera gara al margine nella corsa istituzionale al prodotto Hyperliquid.
La notizia che Coinbase diventa il depositario ufficiale del tesoro USDC su Hyperliquid ha alimentato il rally. HYPE è attualmente negoziato a una capitalizzazione di mercato di 11,8 miliardi di dollari e si classifica come la decima più grande criptovaluta.
La Giocata dello Staking Interno che Nessun Altro Ha
Bitwise metterà in staking le posizioni HYPE del fondo attraverso la propria divisione di staking chiamata Bitwise Onchain Solutions. Questa è una posizione unica poiché altre dichiarazioni di ETF Hyperliquid statunitensi, incluso il prodotto 21Shares andato live martedì, si affidano a operatori esterni per gestire lo staking.
Gli operatori di staking di terze parti trattengono una parte delle ricompense e, su una rete dove il rendimento base dello staking HYPE si aggira intorno al 2,2%, quel taglio si compounding lungo la vita di una posizione ETF. Il fatto che Bitwise lo mantenga interno è come può permettersi di undercut sui costi pur guadagnando ancora un margine sulla porzione in staking.
Grayscale è il prossimo in linea per lanciare il suo ETF Hyperliquid ma una data di lancio non è ancora stata confermata. Questa giocata di staking interno ha efficacemente ridefinito come le istituzioni possono approcciare i futuri flirt.
Il fatto ora è che le istituzioni hanno due scelte: costruire uno stack di staking da zero, che richiede il tipo di relazioni con i validatori che Bitwise sta sviluppando da oltre un anno, o accettare margini più sottili e cercare di competere solo sulla distribuzione.
I Flussi Iniziali Mostrano che la Domanda è Reale
I dati di afflusso e volume dell'ETF THYP di 21Shares evidenziano quanto la domanda sia attualmente in palio. L'ETF ha registrato 1,8 milioni di dollari di volume di trading nel suo primo giorno di negoziazione, superando poi gli 8,31 milioni di dollari di valore scambiato giovedì. I dati di SoSoValue mostrano che, nelle prime giornate di negoziazione, l'afflusso netto totale cumulato è di 2,52 milioni di dollari.
Le metriche stesse di Hyperliquid aiutano a spiegare la corsa. Come menzionato nella comunicato stampa di Bitwise, la piattaforma ha elaborato 2,9 trilioni di dollari di volume di trading nel 2025, oltre il 400% in più rispetto all'anno precedente. Detiene circa il 60% dell'open interest globale dei derivati onchain e gestisce circa 200.000 ordini al secondo.
Validatori e Brokerage, nella stessa settimana
Il contesto più ampio è ciò che rende notevole il lancio di oggi. Hyperliquid ha reso operativo HIP-3 a ottobre dello scorso anno, aprendo il deployment permissionless di mercati perp a chiunque sia disposto a mettere in staking 500.000 HYPE (circa 22 milioni di dollari ai prezzi attuali) e ad accettare il rischio di slashing. Questa mossa ha istituzionalizzato lo strato di trading, permettendo a builder esterni come trade.xyz di lanciare perp tokenizzati per Tesla, Apple, Nvidia e un indice Nasdaq sintetico.
BHYP istituzionalizza lo strato dei validatori in parallelo. Un gestore di asset regolamentato statunitense ora sta mettendo attivamente in staking HYPE per garantire la rete e passare il rendimento agli holder dell'ETF. Lo stesso protocollo che ha visto equity perp deployate dai builder sette mesi fa sta ora vedendo un emittente di Wall Street far funzionare l'infrastruttura dei validatori su di esso.
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Anush Jafer
Anush è un analista di ricerca crypto e giornalista con quattro anni di esperienza nel settore. Si occupa di stablecoin, analisi on-chain, sviluppi normativi e narrazioni crypto guidate dalla macroeconomia. Ospita inoltre gli stream live e i podcast di Cryptopolitan sul mercato.
