Bitwise lançará ETF hiperlíquido na NYSE com recompensas de staking

O HYPE valorizou-se cerca de 20% nos últimos dois dias, ultrapassando a marca de US$ 46 desde outubro do ano passado. O ímpeto de alta ganhou força com a notícia de que o ETF spot Hyperliquid da Bitwise começa a ser negociado hoje na NYSE sob o código BHYP. Este é o primeiro ETF de criptomoedas dos EUA em que a emissora opera sua própria infraestrutura de staking, em vez de terceirizá-la.

A taxa de patrocínio é de 0,34%, totalmente isenta durante os primeiros 30 dias para os primeiros US$ 500 milhões em ativos do fundo. Há dois dias, em 13 de maio, a 21Shares lançou seu próprio ETF HYPE, que direciona o staking por meio de provedores terceirizados. Essa escolha de design gerou a primeira disputa real de margem na corrida institucional por produtos hiperlíquidos. 

A notícia de que a Coinbase está se tornando a plataforma oficial de custódia de USDC na Hyperliquid impulsionou ainda mais a alta. O HYPE está atualmente sendo negociado com uma capitalização de mercado de US$ 11,8 bilhões e ocupa a décima posição entre os maiores criptoativos.

A estratégia de staking interna que ninguém mais tem 

A Bitwise fará o staking das participações do fundo HYPE por meio de sua própria plataforma de staking, chamada Bitwise Onchain Solutions. Essa é uma posição singular, visto que outros ETFs hiperlíquidos dos EUA, incluindo o produto da 21Shares lançado na terça-feira, dependem de operadores externos para gerenciar o staking.

Operadores de staking terceirizados ficam com uma parte das recompensas e, em uma rede onde o rendimento base de staking do HYPE gira em torno de 2,2%, essa perda se acumula ao longo da vida útil de uma posição em ETF. O fato da Bitwise manter esse processo internamente permite que ela ofereça taxas mais baixas e ainda obtenha margem sobre a parcela em staking.

A Grayscale é a próxima na fila para lançar seu ETF Hyperliquid, mas a data de lançamento ainda não foi confirmada. Essa estratégia de staking interna remodelou efetivamente a forma como as instituições podem abordar investimentos futuros.

O fato é que, agora, as instituições têm duas opções: construir uma infraestrutura de staking do zero, o que exige o tipo de relacionamento com validadores que a Bitwise vem desenvolvendo há mais de um ano, ou aceitar margens menores e tentar competir apenas com base na distribuição. 

Os fluxos iniciais mostram que a demanda é real 

Os dados de entrada e volume do ETF THYP da 21Shares destacam a enorme demanda existente no momento. O ETF registrou um volume de negociação de US$ 1,8 milhão em seu primeiro dia de negociação e ultrapassou US$ 8,31 milhões em valor negociado na quinta-feira. Dados da SoSoValue mostram que, nos primeiros dias de negociação, o fluxo líquido acumulado foi de US$ 2,52 milhões. 

As próprias métricas da Hyperliquid ajudam a explicar a corrida. Como mencionado no comunicado de imprensa da Bitwise, a plataforma processou US$ 2,9 trilhões em volume de negociação em 2025, mais de 400% superior ao ano anterior. Ela detém aproximadamente 60% do interesse em aberto global em derivativos on-chain e processa cerca de 200.000 ordens por segundo.

Validadores e corretoras, na mesma semana

O contexto mais amplo é o que torna o lançamento de hoje notável. A Hyperliquid lançou o HIP-3 em outubro do ano passado, abrindo a implementação do mercado perpétuo sem permissão para qualquer pessoa disposta a investir 500.000 HYPE (aproximadamente US$ 22 milhões aos preços atuais) e aceitar a redução do risco. Essa medida institucionalizou a camada de negociação, permitindo que desenvolvedores externos, como a trade.xyz, lançassem perps tokenizados para Tesla, Apple, Nvidia e um índice sintético da Nasdaq. 

A BHYP institucionaliza a camada de validação em paralelo. Uma gestora de ativos regulamentada dos EUA está agora investindo ativamente em HYPE para proteger a rede e repassar o rendimento aos detentores de ETFs. O mesmo protocolo que permitiu a implantação de contratos perpétuos de ações por desenvolvedores há sete meses agora está recebendo uma instituição financeira de Wall Street para executar a infraestrutura de validação.