Bitwise将在纽约证券交易所推出高流动性ETF，并提供质押奖励

HYPE 在过去两天上涨了约 20%，自去年 10 月以来首次突破 46 美元大关。上涨势头主要受 Bitwise 的现货高流动性 ETF（股票代码：BHYP）今日在纽约证券交易所开始交易的消息提振。这是美国首只由发行方自行运营质押基础设施而非外包的加密货币 ETF。.

发起人费用设定为0.34%，基金首笔5亿美元资产的前30天完全免除该费用。两天前，即5月13日， 21Shares推出了其HYPE ETF，该ETF通过第三方服务商进行质押。这一设计选择引发了机构超流动性产品竞争中的首场真正意义上的保证金之争。 

Coinbase 将成为 Hyperliquid 上 USDC 官方资金部署商的消息，进一步推高了 HYPE 的价格。目前，HYPE 的市值已达 118 亿美元，位列全球第十大加密资产。.

独一无二的内部投资策略 

Bitwise将通过其自有质押部门Bitwise Onchain Solutions对该基金持有的HYPE持仓进行质押。这与其他美国高流动性ETF（包括周二上线的21Shares产品）不同，后者依赖外部运营商处理质押事宜。.

第三方质押运营商会抽取一部分奖励，而在一个HYPE基础质押收益率徘徊在2.2%左右的网络上，这种损失会在ETF持仓的整个生命周期内不断累积。Bitwise之所以能够降低手续费，同时还能从质押部分赚取利润，正是因为它将质押业务保留在内部。.

Grayscale 即将推出其高流动性 ETF，但具体推出日期尚未确定。这种内部质押策略有效地改变了机构投资者未来进行此类投资的方式。.

现在的事实是，机构面临两种选择：要么从头开始构建质押堆栈，这需要像 Bitwise 一年多来一直在开发的那种验证者关系；要么接受更窄的利润空间，并尝试仅靠分销来竞争。. 

早期流量表明需求真实存在。 

21Shares旗下THYP ETF的资金流入和交易量数据显示，目前市场需求十分旺盛。该ETF在首个交易日成交额达到180万美元，到周四交易额已突破831万美元。SoSoValue的数据 显示 ，该ETF在交易的前几个交易日累计净流入资金达252万美元。 

Hyperliquid 自身的一些指标有助于解释这波热潮。正如 Bitwise 的新闻稿，该平台在 2025 年的交易量预计将达到 2.9 万亿美元，比上一年增长超过 400%。它持有全球约 60% 的链上衍生品未平仓合约，每秒处理约 20 万笔订单。

验证者和经纪商，同一周

此次发布之所以引人注目，是因为其更广泛的背景。Hyperliquid 于去年 10 月正式上线 HIP-3，向所有愿意质押 50 万枚 HYPE（按当前价格约合 2200 万美元）并接受风险减免的人开放了无需许可的永久代币市场部署。此举使交易层制度化，并允许像 trade.xyz 这样的外部构建商推出特斯拉、苹果、英伟达以及合成纳斯达克指数的代币化永久代币。. 

BHYP 并行地将验证层制度化。一家受监管的美国资产管理公司目前正在积极质押 HYPE 代币，以确保网络安全并将收益返还给 ETF 持有者。七个月前，正是这个协议吸引了众多构建者部署股权犯罪分子，如今，一家华尔街发行商也开始在其上运行验证器基础设施。.