Bitwise将在纽约证券交易所推出Hyperliquid ETF，并提供质押奖励

HYPE在过去两天内反弹了约20%，自去年10月以来突破了46美元关口。随着Bitwise现货Hyperliquid ETF今日在纽约证券交易所开始交易（代码为BHYP）的消息，看涨情绪升温。这是首家发行人使用自有质押基础设施而非外包的加密ETF。

赞助费设定为0.34%，在基金前5亿美元资产的前30天内完全免除。两天前的5月13日，21Shares推出了自己的HYPE ETF，其质押通过第三方提供商进行。这一设计选择在机构Hyperliquid产品竞赛中引发了首次真正的利润空间竞争。

Coinbase将成为Hyperliquid上USDC官方国库部署者的消息为这波反弹增添了燃料。HYPE目前的市值为118亿美元，排名第十大加密资产。

无人能及的内部质押策略 

Bitwise将通过其名为Bitwise Onchain Solutions的自有质押部门对基金的HYPE持仓进行质押。这是一个独特的地位，因为其他美国Hyperliquid ETF文件（包括周二上线的21Shares产品）依赖外部运营商来处理质押。

第三方质押运营商将抽取部分奖励，而在基础HYPE质押收益率约为2.2%的网络上，这种抽成会在ETF头寸的生命周期内复利累积。Bitwise将质押保留在内部，使其能够在降低费用的同时，仍能从质押部分获得利润空间。

Grayscale 即将推出其 Hyperliquid ETF，但具体发布日期尚未确认。这项内部质押策略已从根本上重塑了机构参与未来加密市场的方式。

现实情况是，机构面临两个选择：从零开始构建质押基础设施，这需要像 Bitwise 那样花费一年多时间建立验证者关系；或者接受更薄的利润率，仅靠分销能力进行竞争。 

早期资金流向显示需求真实存在 

21Shares THYP ETF的资金流入和交易量数据突显了当前需求之大。该ETF在首个交易日录得180万美元的交易量，到周四交易额突破831万美元。SoSoValue的数据显示，在交易的前几天，累计总净流入为252万美元。

Hyperliquid自身的数据有助于解释这一热潮。如Bitwise的新闻稿中所述，该平台在2025年处理了2.9万亿美元的交易量，比前一年高出400%以上。它持有全球约60%的链上衍生品未平仓合约，并每秒处理约20万笔订单。

验证者与经纪商，同一周

更广泛的背景使得今天的发布引人注目。Hyperliquid 于去年 10 月正式上线 HIP-3，向任何愿意质押 500,000 HYPE（按当前价格约合 2200 万美元）并接受清算风险的用户开放无许可永续合约市场部署。这一举措使交易层制度化，让 trade.xyz 等外部构建者能够推出特斯拉、苹果、英伟达以及合成纳斯达克指数的代币化永续合约。 

BHYP 在并行层面实现了验证者层的制度化。一家受监管的美国资产管理公司现在正在积极质押 HYPE 以保障网络安全，并将收益返还给 ETF 持有人。七个月前刚刚实现构建者部署股权永续合约的同一协议，如今正由一家华尔街发行商在其上运行验证者基础设施。