Bitwise запустит ETF на Hyperliquid в NYSE с вознаграждениями за стейкинг

HYPE вырос примерно на 20% за последние два дня, преодолев отметку в 46 долларов, впервые с октября прошлого года. Бычий импульс усилился на фоне новостей о том, что спотовый ETF на Hyperliquid от Bitwise начинает торговаться в NYSE сегодня под тикером BHYP. Это первый крипто-ETF в США, где эмитент использует собственную инфраструктуру стейкинга, а не передает ее на аутсорсинг.

Комиссия спонсора установлена на уровне 0,34%, полностью отменяется в первые 30 дней для первых 500 млн долларов активов фонда. Два дня назад, 13 мая, 21Shares запустила собственный HYPE ETF, который использует сторонних провайдеров для стейкинга. Это единственное решение создало первую реальную конкуренцию по маржинальности в гонке институциональных продуктов Hyperliquid.

Новость о том, что Coinbase становится официальным депозитарием USDC на Hyperliquid, добавила топлива росту. HYPE в настоящее время торгуется с рыночной капитализацией 11,8 млрд долларов и занимает десятое место среди крупнейших криптоактивов.

Стратегия внутреннего стейкинга, которой нет ни у кого другого 

Bitwise будет стейкать активы HYPE фонда через собственное подразделение Bitwise Onchain Solutions. Это уникальная позиция, поскольку другие заявки на ETF Hyperliquid в США, включая продукт 21Shares, запущенный во вторник, полагаются на внешних операторов для обработки стейкинга.

Сторонние операторы стейкинга забирают часть вознаграждений, и в сети, где базовая доходность стейкинга HYPE составляет около 2,2%, эта комиссия накапливается на протяжении всего срока существования позиции в ETF. Решение Bitwise оставить стейкинг внутри компании позволяет ей снижать комиссии, сохраняя при этом маржу на застейканной части.

Grayscale следующей запустит свой ETF на Hyperliquid, но дата запуска еще не подтверждена. Эта стратегия внутреннего стейкинга фактически изменила подход институциональных инвесторов к будущим вложениям.

Сейчас у институциональных инвесторов есть два выбора: создать стек стейкинга с нуля, что требует таких отношений с валидаторами, которые Bitwise развивает уже более года, или смириться с меньшей маржой и пытаться конкурировать только за счет дистрибуции. 

Ранние потоки показывают, что спрос реален 

Данные о притоке средств и объемах торгов ETF THYP от 21Shares наглядно демонстрируют текущий уровень спроса. В первый день торгов объем составил 1,8 млн долларов, а к четвергу торговая стоимость достигла 8,31 млн долларов. Данные SoSoValue показывают, что в первые дни торгов совокупный чистый приток средств составил 2,52 млн долларов.

Собственные метрики Hyperliquid помогают объяснить этот ажиотаж. Как упоминалось в пресс-релизе Bitwise, платформа обработала объем торгов в 2,9 трлн долларов в 2025 году, что более чем на 400% выше показателя предыдущего года. Она удерживает около 60% глобального открытого интереса к деривативам в блокчейне и обрабатывает около 200 000 ордеров в секунду.

Валидаторы и брокеры, одна и та же неделя

Более широкий контекст делает сегодняшнее запуск значимым. В октябре прошлого года Hyperliquid вывела на рынок HIP-3, открыв развёртывание перпетуальных рынков без разрешений для всех, кто готов застейкать 500 000 HYPE (примерно 22 млн долларов по текущим ценам) и принять риск слэшинга. Этот шаг институционализировал торговый слой, позволив внешним разработчикам, таким как trade.xyz, запускать токенизированные перпы для Tesla, Apple, Nvidia и синтетического индекса Nasdaq. 

BHYP параллельно институционализирует слой валидаторов. Регулируемый американский управляющий компания теперь активно стейкает HYPE для обеспечения безопасности сети и передачи доходности держателям ETF. Тот же протокол, который семь месяцев назад позволил разработчикам развернуть акции через перпы, теперь получает инфраструктуру валидаторов от Уолл-стрит.