Bitwise va lancer un ETF hyperliquide au NYSE avec des récompenses de staking

L'action HYPE a progressé d'environ 20 % ces deux derniers jours, dépassant la barre des 46 $ pour la première fois en octobre dernier. Cette dynamique haussière s'est accentuée suite à l'annonce du lancement aujourd'hui à la Bourse de New York (NYSE) de l'ETF Hyperliquid de Bitwise, sous le symbole BHYP. Il s'agit du premier ETF crypto américain dont l'émetteur gère sa propre infrastructure de staking, au lieu de la sous-traiter.

Les frais de gestion sont fixés à 0,34 %, et sont totalement offerts pendant les 30 premiers jours sur les 500 premiers millions de dollars d'actifs du fonds. Il y a deux jours, le 13 mai, 21Shares a lancé son propre ETF HYPE, dont le staking est géré par des prestataires tiers. Ce choix de conception a engendré la première véritable compétition sur les marges dans la course aux produits hyperliquides institutionnels. 

L'annonce de la nomination de Coinbase comme dépositaire officiel de l'USDC sur Hyperliquid a alimenté la hausse du cours. HYPE affiche actuellement une capitalisation boursière de 11,8 milliards de dollars et se classe au dixième rang des cryptomonnaies.

Le système de paris interne que personne d'autre ne possède 

Bitwise gérera les actifs HYPE du fonds via sa propre filiale de staking, Bitwise Onchain Solutions. Cette approche est unique, car les autres ETF hyperliquides américains, comme le produit 21Shares lancé mardi, font appel à des opérateurs externes pour la gestion du staking.

Les opérateurs de staking tiers prélèvent une commission sur les récompenses, et sur un réseau où le rendement de staking de base du HYPE avoisine les 2,2 %, cette perte s'accumule tout au long de la durée de vie d'une position sur un ETF. En internalisant cette gestion, Bitwise peut proposer des frais plus bas tout en dégageant une marge sur la portion mise en staking.

Grayscale s'apprête à lancer son ETF hyperliquide, mais la date de lancement reste à confirmer. Cette stratégie de staking interne a profondément modifié la manière dont les institutions peuvent aborder leurs investissements futurs.

Le fait est que les institutions se trouvent désormais face à deux choix : construire une infrastructure de staking à partir de zéro, ce qui nécessite le type de relations avec les validateurs que Bitwise développe depuis plus d’un an, ou accepter des marges plus faibles et tenter de rivaliser uniquement sur la distribution. 

Les premiers flux montrent que la demande est réelle 

Les données relatives aux flux entrants et aux volumes de l'ETF THYP de 21Shares illustrent la forte demande actuelle. L'ETF a enregistré un volume d'échanges de 1,8 million de dollars lors de son premier jour de cotation, puis a franchi la barre des 8,31 millions de dollars de valeur échangée jeudi. Les données de SoSoValue indiquent que, sur les premiers jours de cotation, les entrées nettes cumulées s'élèvent à 2,52 millions de dollars. 

Les indicateurs d'Hyperliquid permettent de comprendre cet engouement. Comme indiqué dans le communiqué de presse de Bitwise, la plateforme a traité un volume de transactions de 2 900 milliards de dollars en 2025, soit plus de 400 % de plus que l'année précédente. Elle détient environ 60 % des positions ouvertes sur les produits dérivés on-chain à l'échelle mondiale et traite près de 200 000 ordres par seconde.

Validateurs et courtiers, même semaine

C’est le contexte plus large qui rend le lancement d’aujourd’hui remarquable. Hyperliquid a lancé HIP-3 en octobre dernier, ouvrant le déploiement d’un marché de contrats perpétuels sans autorisation à quiconque est prêt à immobiliser 500 000 HYPE (environ 22 millions de dollars au cours actuel) et à accepter une réduction du risque. Cette initiative a institutionnalisé la plateforme de trading, permettant à des développeurs externes comme trade.xyz de lancer des contrats perpétuels tokenisés pour Tesla, Apple, Nvidia et un indice synthétique du Nasdaq. 

BHYP institutionnalise la couche de validation en parallèle. Un gestionnaire d'actifs américain réglementé investit activement dans le staking de HYPE afin de sécuriser le réseau et de redistribuer les rendements aux détenteurs d'ETF. Le même protocole qui, il y a sept mois, accueillait des obligations perpétuelles en actions déployées par les développeurs, voit désormais un émetteur de Wall Street y déployer une infrastructure de validation.