تعتزم شركة Bitwise إطلاق صندوق استثماري متداول عالي السيولة في بورصة نيويورك مع مكافآت التخزين

ارتفع سعر سهم HYPE بنحو 20% خلال اليومين الماضيين، متجاوزًا حاجز 46 دولارًا منذ أكتوبر الماضي. وقد تعزز هذا الزخم الصعودي بعد الإعلان عن بدء تداول صندوق Bitwise المتداول الفوري Hyperliquid ETF في بورصة نيويورك اليوم تحت الرمز BHYP. ويُعد هذا أول صندوق متداول للعملات الرقمية في الولايات المتحدة تدير فيه الجهة المصدرة بنيتها التحتية الخاصة بالتخزين بدلاً من الاستعانة بمصادر خارجية.

تبلغ رسوم الراعي 0.34%، معفاة بالكامل خلال الثلاثين يومًا الأولى على أول 500 مليون دولار من أصول الصندوق. قبل يومين، في 13 مايو، أطلقت شركة 21Shares صندوقها المتداول في البورصة HYPE، والذي يُدار من خلال مزودي خدمات خارجيين. وقد أدى هذا الخيار التصميمي إلى ظهور أول منافسة حقيقية على الهامش في سباق منتجات السيولة العالية للمؤسسات. 

أدى خبر انضمام Coinbase إلى منصة Hyperliquid كمصدر رسمي لعملة USDC الرقمية إلى زيادة ارتفاع سعرها. وتتداول عملة HYPE حاليًا بقيمة سوقية تبلغ 11.8 مليار دولار، وتحتل المرتبة العاشرة بين أكبر الأصول الرقمية.

استراتيجية التمويل الداخلي التي لا يمتلكها أحد غيرنا 

ستقوم شركة Bitwise بتخزين أصول صندوق HYPE من خلال ذراعها الخاص بالتخزين، Bitwise Onchain Solutions. وهذا وضع فريد من نوعه، إذ أن صناديق المؤشرات المتداولة الأخرى عالية السيولة في الولايات المتحدة، بما في ذلك منتج 21Shares الذي تم إطلاقه يوم الثلاثاء، تعتمد على جهات خارجية لإدارة عملية التخزين.

تستقطع جهات خارجية مسؤولة عن عمليات التخزين جزءًا من المكافآت، وفي شبكة يبلغ فيها عائد التخزين الأساسي لـ HYPE حوالي 2.2%، يتراكم هذا الخصم على مدار فترة استثمار صندوق المؤشرات المتداولة. إن احتفاظ Bitwise بهذه العمليات داخليًا هو ما يمكّنها من خفض الرسوم مع تحقيق هامش ربح على الجزء المُخزّن.

تستعد شركة Grayscale لإطلاق صندوقها المتداول عالي السيولة (Hyperliquid ETF)، لكن لم يتم تأكيد موعد الإطلاق بعد. وقد أحدثت هذه الاستراتيجية الداخلية في مجال التخزين تغييرًا جذريًا في كيفية تعامل المؤسسات مع الاستثمارات المستقبلية.

والحقيقة الآن هي أن المؤسسات أمام خيارين: إما بناء بنية التخزين من الصفر، وهو ما يتطلب نوع علاقات التحقق التي طورتها Bitwise لأكثر من عام، أو قبول هوامش ربح أقل ومحاولة المنافسة على التوزيع وحده. 

تشير التدفقات المبكرة إلى أن الطلب حقيقي 

تُظهر بيانات التدفقات النقدية وحجم التداول لصندوق THYP المتداول في البورصة التابع لشركة 21Shares حجم الطلب الكبير عليه حاليًا. فقد سجل الصندوق حجم تداول بلغ 1.8 مليون دولار في أول يوم تداول له، ثم تجاوزت قيمته 8.31 مليون دولار بحلول يوم الخميس. وتشير بيانات SoSoValue إلى أن إجمالي صافي التدفقات النقدية الداخلة التراكمية بلغ 2.52 مليون دولار في الأيام الأولى من التداول. 

تُفسّر مقاييس هايبرليكويد نفسها هذا الإقبال الكبير. فكما ورد في البيان الصحفي لشركة بيت وايز، عالجت المنصة حجم تداول بلغ 2.9 تريليون دولار أمريكي في عام 2025، أي بزيادة تتجاوز 400% عن العام السابق. وتستحوذ المنصة على ما يقارب 60% من المراكز المفتوحة لمشتقات التداول على البلوك تشين عالميًا، وتُعالج حوالي 200 ألف طلب في الثانية.

المدققون والوسطاء، في نفس الأسبوع

إن السياق الأوسع هو ما يجعل إطلاق اليوم مميزًا. فقد أطلقت شركة هايبرليكويد منصة HIP-3 في أكتوبر من العام الماضي، مما أتاح نشر سوق التداول المباشر بدون قيود لأي شخص يرغب في رهن 500,000 عملة HYPE (ما يعادل 22 مليون دولار تقريبًا بالأسعار الحالية) وقبول انخفاض المخاطر. وقد ساهمت هذه الخطوة في ترسيخ طبقة التداول، مما سمح لمطورين خارجيين مثل trade.xyz بإطلاق منصات تداول مباشرة مُرمّزة لشركات مثل تسلا، وآبل، وإنفيديا، ومؤشر ناسداك اصطناعي. 

تعمل BHYP على ترسيخ طبقة التحقق بشكل مؤسسي بالتوازي. يقوم مدير أصول أمريكي مرخص حاليًا بتخزين عملة HYPE بشكل فعال لتأمين الشبكة وإعادة العائد إلى حاملي صناديق المؤشرات المتداولة. البروتوكول نفسه الذي مكّن المطورين من نشر أسهمهم قبل سبعة أشهر، يحصل الآن على جهة إصدار في وول ستريت تدير بنية التحقق التحتية عليه.