Bitwise ستطلق صندوق Hyperliquid ETF على بورصة نيويورك (NYSE) مع مكافآت الرهان

ارتفع HYPE بنسبة 20% تقريباً خلال اليومين الماضيين، متجاوزاً علامة 46 دولاراً منذ أكتوبر من العام الماضي. اكتسبت الزخم الصعودي زخماً أكبر على خلفية الأخبار التي تفيد بأن صندوق Hyperliquid الفوري الخاص بـ Bitwise يبدأ التداول على بورصة نيويورك اليوم تحت الرمز BHYP. هذا هو أول صندوق عملات مشفرة أمريكي حيث يقوم المُصدر بتشغيل بنية الرهان الخاصة به بدلاً من الاستعانة بمصادر خارجية.

تم تحديد رسوم الراعي بنسبة 0.34%، وتُعطّل تماماً خلال الأيام الثلاثين الأولى على أول 500 مليون دولار من أصول الصندوق. قبل يومين في 13 مايو، أطلقت 21Shares صندوقها الخاص HYPE ETF، الذي يمرر عمليات الرهان من خلال مزودين من الطرف الثالث. هذا الاختيار التصميمي الواحد أثار أول منافسة هامشية حقيقية في سباق منتجات Hyperliquid المؤسسي.

أخبار أن Coinbase ستصبح المستثمر الرسمي لخزينة USDC على Hyperliquid أضفت وقوداً على الارتفاع. يتداول HYPE حالياً عند قيمة سوقية تبلغ 11.8 مليار دولار وتصنف كأصل مشفر عاشر أكبر.

لعبة الرهان الداخلي التي لا يملكها أي شخص آخر 

ستقوم Bitwise برهان حصص HYPE في الصندوق من خلال ذراع الرهان الداخلي الخاص بها المسمى Bitwise Onchain Solutions. هذا موقف فريد حيث تعتمد filings صناديق Hyperliquid ETF الأمريكية الأخرى، بما في ذلك منتج 21Shares الذي أصبح حياً يوم الثلاثاء، على مشغلين خارجيين للتعامل مع الرهان.

تأخذ مشغلو الرهان من الطرف الثالث حصة من المكافآت، وعلى شبكة حيث يتراوح عائد الرهان الأساسي لـ HYPE حول 2.2%، فإن خصم ذلك يتراكم عبر عمر مركز صندوق ETF. إن احتفاظ Bitwise بالرهان داخلياً هو كيف يمكنها خفض الرسوم مع تحقيق هامش ربح على الجزء المرهون.

Grayscale هي التالية في خط إطلاق صندوق Hyperliquid ETF الخاص بها، لكن تاريخ الإطلاق لم يتم تأكيده بعد. لقد أعادت لعبة الرهان الداخلي هذه تشكيل الطريقة التي يمكن للمؤسسات الاقتراب بها من الاستثمارات المستقبلية.

الحقيقة الآن هي أن المؤسسات لديها خياران: بناء مجموعة رهان من الصفر، وهو ما يتطلب علاقات مع المدققين (validators) التي طورتها Bitwise لأكثر من عام، أو قبول هوامش ربح أقل والمحاولة للتنافس على التوزيع وحده. 

التدفقات المبكرة تظهر أن الطلب حقيقي 

بيانات التدفق والحجم من صندوق THYP الخاص بـ 21Shares تبرز مدى الطلب الموجود حالياً. سجل الصندوق 1.8 مليون دولار من حجم التداول في يوم تداوله الأول، ثم تجاوز 8.31 مليون دولار في القيمة المتداولة بحلول يوم الخميس. تظهر البيانات من SoSoValue أنه، في الأيام القليلة الأولى من التداول، يقف إجمالي صافي التدفقات التراكمي عند 2.52 مليون دولار.

تساعد مقاييس Hyperliquid الخاصة في شرح هذا الاندفاع. كما ذُكر في إعلان Bitwise الصحفي، معالجة المنصة لـ 2.9 تريليون دولار من حجم التداول في عام 2025، وهو ارتفاع بنسبة تزيد عن 400% مقارنة بالعام السابق. تحتفظ المنصة بحوالي 60% من إجمالي المصالح المفتوحة في المشتقات على السلسلة عالمياً وتتعامل مع حوالي 200,000 أمر في الثانية.

المدققون (Validators) وشركات الوساطة، في نفس الأسبوع

السياق الأوسع هو ما يجعل إطلاق اليوم مميزاً. دفعت Hyperliquid بـ HIP-3 إلى الحياة في أكتوبر من العام الماضي، مما فتح نشر سوق العقود الآجلة غير المصرح به لأي شخص على استعداد لرهان 500,000 HYPE (نحو 22 مليون دولار عند الأسعار الحالية) وقبول خطر الخسارة (slashing). أدى هذا التحرك إلى جعل طبقة التداول مؤسسية، مما سمح للمبنيين الخارجيين مثل trade.xyz بإطلاق عقود آجلة رمزية لـ Tesla و Apple و Nvidia ومؤشر Nasdaq الاصطناعي. 

BHYP تؤسسي طبقة المدققين بالتوازي. الآن، مدير أصول أمريكي منظم يقوم برهان HYPE بنشاط لتأمين الشبكة وإعادة العائد إلى حاملي صناديق ETF. نفس البروتوكول الذي حصل على عقود آجلة للأسهم من قبل المبنين قبل سبعة أشهر يحصل الآن على مُصدر وول ستريت لتشغيل بنية المدققين عليه.