Bitcoin compete con l'oro, SOL, ETH competono per stablecoin e asset tokenizzati, CIO di Bitwise

In un thread su X, Matt Hougan ha spiegato che le elevate valutazioni delle criptovalute hanno senso se confrontate con i grandi mercati che mirano a sconvolgere.

Dopo la sorpresa della comunità delle criptovalute per la valutazione multimiliardaria di Bitcoin, il CIO di Bitwise si è rivolto a X per spiegare i grandi mercati per cui competono le criptovalute. 

Bitcoin e oro sono in realtà pari

Secondo Matt Hougan, Chief Investment Officer di Bitwise, uno degli errori più comuni commessi dagli scettici delle criptovalute è sottovalutare le dimensioni del mercato per cui competono le risorse digitali. 

In una recente discussione pubblicata su X e in una nota ai clienti, Hougan ha sostenuto che Bitcoinpari a 2,3 trilioni di dollari, sebbene sorprendente per molti, è radicata nella sua competizione con il mercato dell'oro, che vale oltre 25 trilioni di dollari.

Hougan ha illustrato questo concetto con una semplice analogia. "Immaginate di avere due startup", ha scritto. "Una che cerca di rivoluzionare Amazon e l'altra che cerca di rivoluzionare il mercato dell'oro. Per valere 2.300 miliardi di dollari, la startup che rivoluziona Amazon dovrebbe conquistare il 100% del mercato. Alla startup che rivoluziona il mercato dell'oro basta il 10%."

Hougan ritiene che questo contribuisca a spiegare perché Bitcoin sia diventato uno dei più grandi asset finanziari del pianeta, nonostante non abbia le funzionalità di utilizzo quotidiano di aziende come Amazon. Il valore di Bitcoin, invece, risiede nel suo ruolo di oro digitale.

"La dimensione del mercato è tutto", ha detto Hougan. "Quando ti rendi conto che Bitcoin sta inseguendo l'oro, improvvisamente la sua valutazione ha più senso."

Mercati più grandi per Ethereum e Solana 

D'altro canto, Ethereum e Solana puntano a mercati ancora più grandi dell'oro. Queste blockchain sono alla base dell'emissione, del trading e del regolamento di stablecoin e asset tokenizzati, tutti settori collegati agli enormi mercati globali dei pagamenti e dei capitali.

Le stime di SIFMA e Savills stimano il valore complessivo di azioni, obbligazioni e immobili globali a 665.000 miliardi di dollari. McKinsey, nel frattempo, stima che il settore dei pagamenti globali gestisca 3.400 miliardi di transazioni per un valore di 1.800 miliardi di dollari ogni anno. Ethereum e Solana invece, hanno attualmente un valore rispettivamente di circa 500 e 100 miliardi di dollari.

Hougan ha concluso il suo thread in 13 parti sottolineando la posizione vantaggiosa che il settore delle criptovalute ha nel puntare su alcuni dei mercati più grandi e importanti del mondo. Ha anche evidenziato i rischi che ciò comporta. 

Tether, il principale emittente di stablecoin al mondo, conta ora oltre 400 milioni di utenti a livello globale, con una crescita di circa 35 milioni di wallet ogni trimestre, secondo quanto dichiarato dal suo CEO, Paolo Ardoino. La società detiene oltre 127 miliardi di dollari in titoli del Tesoro statunitensi, posizionandosi tra i primi 20 detentori a livello mondiale, insieme a nazioni sovrane come l'Arabia Saudita e la Germania.

Hougan ha affermato che la posizione dominante di Tether nei mercati non occidentali la pone in una posizione potenzialmente favorevole a una redditività storica. Se l'adozione nei mercati emergenti accelerasse e USDT gestisse trilioni di dollari di asset, gli utili annuali di Tether potrebbero superare quelli di Saudi Aramco, che ha registrato 120 miliardi di dollari nel 2024. Con poco meno di 200 dipendenti, Tether ha generato circa 13 miliardi di dollari di profitto lo scorso anno. 

"Ecco perché Tether punta a una valutazione di 500 miliardi di dollari", ha detto Hougan. "Può sembrare assurdo rispetto ad aziende come SpaceX o OpenAI, ma il mercato a cui si rivolge è incredibilmente vasto"

Hougan ha ammesso che la maggior parte dei progetti fallirà, e ha persino previsto più crolli miliardari nel settore delle criptovalute che in qualsiasi altro settore. Eppure, ha sostenuto, questi fallimenti saranno compensati da progetti che diventeranno più grandi di qualsiasi cosa vista nella tecnologia tradizionale.