Bitcoin konkurriert mit Gold, SOL und ETH konkurrieren um Stablecoins und tokenisierte Assets, Bitwise CIO

In einem Thread auf X erklärte Matt Hougan, dass die großen Bewertungen von Kryptowährungen im Vergleich zu den massiven Märkten, die sie stören wollen, Sinn ergeben.

Nach der Überraschung in der Krypto-Community über die multibillionenschwere Bewertung von Bitcoin wandte sich der CIO von Bitwise an X, um die großen Märkte zu erklären, um die Krypto-Assets konkurrieren. 

Bitcoin und Gold sind tatsächlich Peer-Group-Partner

Laut Matt Hougan, Chief Investment Officer bei Bitwise, ist einer der häufigsten Fehler von Krypto-Skeptikern die Unterschätzung der Größe des Marktes, mit dem digitale Assets konkurrieren. 

In einem kürzlich auf X veröffentlichten Thread und einem Kundenmemo argumentierte Hougan, dass die Bewertung von Bitcoin von 2,3 Billionen US-Dollar, die für viele überraschend ist, in seiner Konkurrenz mit dem Goldmarktverankert ist, der mehr als $25 Billionen wert ist.

Hougan veranschaulichte diesen Punkt mit einer einfachen Analogie. „Stellen Sie sich vor, Sie hätten zwei Startups“, sagte er schrieb. „Eines versucht, Amazon zu stören, und das andere versucht, Gold zu stören. Um 2,3 Billionen US-Dollar wert zu sein, müsste der Amazon-Störer 100 % des Marktes übernehmen. Der Gold-Störer braucht nur 10 %.“

Hougan glaubt, dass dies hilft zu erklären, warum Bitcoin trotz der fehlenden täglichen Nutzungsfunktionalität von Unternehmen wie Amazon zu einem der größten Finanzassets der Welt gewachsen ist. Stattdessen beruht der Wert von Bitcoin auf seiner Rolle als digitales Gold.

„Marktbewertung ist alles“, sagte Hougan. „Wenn man erkennt, dass Bitcoin nach Gold strebt, ergibt seine Bewertung plötzlich mehr Sinn.“

Größere Märkte für Ethereum und Solana 

Andererseits zielen Ethereum und Solana auf Märkte ab, die noch größer als Gold sind. Diese Blockchains sind die Grundlagen für die Ausgabe, den Handel und die Abwicklung von Stablecoins und tokenisierten Assets, die alle mit den enormen globalen Zahlungs- und Kapitalmärkten verbunden sind.

Schätzungen von SIFMA und Savills belaufen sich auf einen kombinierten Wert von globalen Aktien, Anleihen und Immobilien von 665 Billionen US-Dollar. McKinsey schätzt wiederum, dass die globale Zahlungsbranche jährlich 3,4 Billionen Transaktionen im Wert von 1,8 Quadrillionen US-Dollar abwickelt. Derzeit werden Ethereum und Solana jeweils auf rund 500 Milliarden US-Dollar bzw. 100 Milliarden US-Dollar bewertet.

Hougan schloss seinen 13-teiligen Thread mit dem Hinweis auf die vorteilhafte Position, in der sich die Krypto-Branse befindet, einige der größten und wichtigsten Märkte der Welt zu adressieren. Er hob auch die damit verbundenen Risiken hervor. 

Tether, der weltweit führende Stablecoin-Herausgeber, zählt heute mehr als 400 Millionen Nutzer weltweit, wobei sich die Zahl um etwa 35 Millionen Wallets pro Quartal erhöht, according to seinem CEO Paolo Ardoino. Das Unternehmen hält mehr als 127 Milliarden US-Dollar an US-Staatsanleihen und gehört damit zu den Top-20-Haltern weltweit, neben souveränen Nationen wie Saudi-Arabien und Deutschland.

Hougan erklärte , dass Tethers Dominanz in nicht-westlichen Märkten es für potenziell historische Profitabilität positioniert. Wenn die Adoption in Schwellenmärkten beschleunigt wird und USDT Billionen von Vermögenswerten verwaltet, könnten Tethers jährliche Gewinne die von Saudi Aramco übertreffen, die 2024 120 Milliarden US-Dollar meldete. Mit knapp unter 200 Mitarbeitern generierte Tether im letzten Jahr etwa 13 Milliarden US-Dollar an Gewinn. 

„Deshalb strebt Tether nach einer Bewertung von 500 Milliarden Dollar“, sagte Hougan. „Es mag im Vergleich zu Unternehmen wie SpaceX oder OpenAI absurd klingen, aber der Markt, den es anspricht, ist unvorstellbar groß.“

Hougan gab zu, dass die Mehrheit der Projekte scheitern wird, und er sagte sogar mehr Milliardenzusammenbrüche in der Krypto-Branche als in jeder anderen Branche voraus. Doch diese Ausfälle, argumentierte er, würden von Projekten übertroffen, die größer werden als alles, was in der traditionellen Technologiebranche gesehen wurde.