Bitcoin è infrastruttura ora. Perché il Regno Unito continua a regolarlo come un rischio speculativo?
OPINIONE di Ben Cousens – CSO di ZBD, CEO e Fondatore di Antidote.
Ben Cousens è Chief Strategy Officer presso ZBD, una delle principali aziende mondiali di pagamenti Bitcoin Lightning, dove guida l'innovazione e la strategia globale nei pagamenti.
È inoltre CEO e Fondatore di Antidote, il primo acceleratore londinese focalizzato su Bitcoin, che sostiene i fondatori nelle fasi iniziali attraverso mentorship, finanziamenti seed, spazi d'ufficio e accesso a una rete di investitori ed esperti del settore.
Se si guarda a come Bitcoin viene effettivamente utilizzato nel 2026, la realtà è molto pratica, persino banale. Oggi Bitcoin non riguarda il trading volatile o il "raggiungere la luna". Viene sempre più utilizzato come infrastruttura finanziaria.
Attraverso la Lightning Network, Bitcoin si è evoluto silenziosamente in uno strato di regolamento ad alta velocità e basso costo. Opera in background nei sistemi di checkout e nelle app per consumatori, permettendo agli utenti di pagare in una valuta mentre i commercianti ricevono un'altra, con un regolamento quasi istantaneo. Quando piattaforme come Square, Strike o Cash App integrano queste infrastrutture, la maggior parte degli utenti finali non è quasi consapevole che Bitcoin sia coinvolto. Sanno solo che la transazione è stata completata.
Tuttavia, nel Regno Unito, viene ancora trattato come un asset speculativo rischioso piuttosto che come infrastruttura fondamentale.
La trappola del "crypto"
L'approccio normativo del Regno Unito fatica con una discrepanza di categoria. Bitcoin continua ad essere raggruppato con l'etichetta più ampia di "crypto", il che significa che le regole progettate per i token speculativi vengono applicate al software di pagamento decentralizzato.
La distinzione è importante. La maggior parte degli asset "crypto" ha emittenti, strutture di governance e marketing progettati per generare rendimenti. Bitcoin non ha nulla di tutto ciò. È una rete open source senza autorità centrale e senza profitti promessi.
Trattare un canale di pagamento decentralizzato come un investimento speculativo crea attrito inutile. Nel Regno Unito, una startup che cerca di utilizzare Bitcoin per regolare un micropagamento o una ricompensa fedeltà affronta gli stessi requisiti di conformità, test di classificazione degli investitori e divulgazioni dei rischi di un prodotto di investimento ad alto rischio.
Questo approccio rende difficile costruire applicazioni di pagamento a basso valore e alto volume in modo efficiente, poiché i costi di conformità per transazione possono superare la transazione stessa.
L'innovazione è portatile
Questo approccio rigido sta già avendo conseguenze economiche nel Regno Unito. Mentre il paese discute su come gestire il "crypto", altre giurisdizioni stanno procedendo con quadri normativi che riconoscono la differenza tra un asset e un canale di pagamento.
La regolamentazione MiCA dell'Unione Europea crea un quadro chiaro per i token di pagamento e gli asset decentralizzati. Gli Stati Uniti stanno approvando prodotti negoziati in borsa (ETF) e distinguendo tra materie prime e valori mobiliari. Questi quadri sono lontani dall'essere perfetti, ma offrono qualcosa che il Regno Unito attualmente non ha: sfumature.
Per i fondatori, è un semplice calcolo. Se stai costruendo infrastrutture di pagamento, vai dove le regole comprendono i pagamenti. Stiamo vedendo aziende che potrebbero essere basate nel Regno Unito scegliere invece l'Europa o gli Stati Uniti, dove la regolamentazione è più proporzionata. Seguono ancora le standard regole antiriciclaggio e di salvaguardia, ma non vengono trattate come prodotti di investimento ad alto rischio, dando loro la libertà di costruire soluzioni di pagamento pratiche.
Le poste economiche
I servizi finanziari e assicurativi sostengono circa l'8% del PIL del Regno Unito. La forza economica del paese si basa pesantemente sulla sua reputazione di hub globale per l'innovazione finanziaria.
Se il futuro dei pagamenti è in tempo reale e nativo di internet, il Regno Unito non può permettersi di trattare l'infrastruttura che lo abilita come una scommessa speculativa. Regolando Bitcoin allo stesso modo dei token crypto ad alto rischio, il paese rischia di perdere la prossima generazione di reti di pagamento.
Regolamentazione che corrisponde al rischio
Risolvere questo problema non richiede una riscrittura completa della legge. Richiede proporzionalità. Nella finanza tradizionale, non regoliamo un acquisto di caffè con la stessa scrutinio di un'azione di alto valore. Scaliamo le regole in base al rischio, alla custodia e all'esposizione.
Il Regno Unito deve applicare la stessa logica qui. Se un'azienda utilizza Bitcoin puramente per il regolamento e il consumatore non detiene l'asset per speculazione, le regole dovrebbero rifletterlo. Abbiamo bisogno di un quadro che si concentri sull'attività piuttosto che sulla tecnologia.
Gli strumenti per realizzare questo esistono e il talento è pronto. Ma a meno che il Regno Unito non aggiorni la sua definizione di Bitcoin, quel valore economico si sposterà semplicemente altrove.
Dichiarazione di: Ben Cousens è CEO di Antidote, un incubatore focalizzato su Bitcoin con sede a Londra, e Chief Strategy Officer di ZBD, un'azienda di pagamenti che utilizza la Lightning Network di Bitcoin come parte della sua infrastruttura. Le sue opinioni sono informate dall'esperienza professionale nel settore della tecnologia finanziaria e dei pagamenti.
