Berkshire Hathaway di Warren Buffett recupera terreno sull’S&P 500 mentre il trade sull’IA si raffredda

Berkshire Hathaway ha appena cancellato quasi due terzi del suo ritardo rispetto all’S&P 500 la scorsa settimana, salendo del 4,5% mentre gli investitori scaricavano i titoli legati all’IA e tornavano a concentrarsi sulle aziende che generano effettivamente profitti.

Il rally è arrivato dopo un forte report degli utili del terzo trimestre diffuso nel weekend, mentre il Nasdaq è crollato del 3%, la sua più grande caduta settimanale da aprile.

Il rinnovato interesse per l’azienda di Warren Buffett è arrivato in un momento in cui i mercati hanno iniziato a preoccuparsi che le scommesse sull’IA siano troppo costose e che l’economia statunitense possa indebolirsi.

Secondo Barron’s, il rally delle azioni di Berkshire ha ridotto il suo sottoperformance rispetto all’S&P 500 a 4,3 punti percentuali, scendendo dai 12,2 punti registrati al 29 ottobre.

Il reddito operativo di Berkshire è aumentato del 34%, raggiungendo quasi 13,5 miliardi di dollari nel Q3, trainato principalmente da un aumento del 200% del profitto derivante dall’underwriting assicurativo.

Buffett mantiene il buyback, accumula un record di liquidità

Nonostante il forte trimestre, Warren non ha autorizzato alcun buyback di azioni, il che significa che non vede ancora le azioni di Berkshire Hathaway come economiche, anche dopo mesi di negoziazione ben al di sotto dei massimi di maggio.

Senza spese per il riacquisto delle proprie azioni e con l’azienda che ha venduto più azioni di quante ne abbia acquistate, la riserva totale di liquidità di Berkshire ha raggiunto i 381,7 miliardi di dollari alla fine di settembre.

Si tratta di un aumento del 10,9% rispetto a giugno e, sottraendo la liquidità di BNSF Railway e regolando per la tempistica di alcuni acquisti di Treasury bill, il totale si attesta ancora a 354,3 miliardi di dollari, in aumento del 4,3% nello stesso periodo.

Warren potrebbe anche prepararsi a ritirarsi. Lunedì 10 novembre, l’azienda è programmata per rilasciare un comunicato stampa che includerà un suo messaggio sulla filantropia, su Berkshire e su «altri argomenti che gli azionisti potrebbero trovare interessanti». È quanto ha dichiarato l’azienda al Wall Street Journal e ha confermato in un comunicato stampa la scorsa settimana.

Nessuno lo sta definendo un addio, ma i segnali ci sono. Se Warren se ne andasse ora, lascerebbe l’azienda con una forte riserva di liquidità, in sofferenza rispetto al mercato e con una minore dipendenza da azioni iper-entusiasmate.

Apple e BofA ridotte: continua il riassetto del portafoglio

Il prossimo venerdì, gli investitori otterranno una panoramica completa del portafoglio di Berkshire per il Q3, ma ci sono già segni che Warren e il suo team abbiano ridotto le principali partecipazioni.

Il deposito 10-Q dello scorso sabato ha mostrato un calo di 1,2 miliardi di dollari nel costo base per la categoria di azioni consumer dell’azienda, che include Apple. Apple ha registrato un rally del 24% durante il trimestre, diventando un candidato ideale per incassare i profitti.

Nonostante sia ancora la più grande partecipazione azionaria di Berkshire Hathaway, ora valutata 75,2 miliardi di dollari, l’azienda ha ridotto la posizione su Apple del 69% negli ultimi due anni.

Barron’s ha analizzato il calo di 1,2 miliardi di dollari, dividendo l’importo per il costo base per azione di Apple di 35 dollari. Questo calcolo indica una vendita di circa 35 milioni di azioni, che avrebbe fruttato circa 8 miliardi di dollari, basandosi sul prezzo medio di Apple nel Q3 di 230 dollari per azione.

Apple non era l’unica ad essere ridotta. Il resto delle vendite azionarie di Apple per 12,4 miliardi di dollari nel Q3 lascia ipotizzare che 4,4 miliardi di dollari siano potenzialmente legati a un altro nome: Bank of America. Warren sta anche svendendo questa partecipazione.

Dall’inizio del 2024, Berkshire ha ridotto la sua partecipazione in Bank of America del 40%, sebbene rimanga la terza più grande partecipazione azionaria pubblica dell’azienda per un valore di 32,2 miliardi di dollari.

Le partecipazioni pubblicamente divulgate da Berkshire negli Stati Uniti, Giappone e Hong Kong sono ancora sostanziose.

Due aziende giapponesi, Itochu e Mitsubishi, sono un’eccezione. Questi dati si basano sul 17 marzo e il 28 agosto rispettivamente, con i prezzi delle azioni giapponesi convertiti in dollari statunitensi.

Nel frattempo, State Street mantiene il trade sull’IA, anche mentre gli investitori tech incassano i profitti. Anna Paglia, Chief Business Officer dell’azienda, ha dichiarato alla settimana scorsa a «ETF Edge» di CNBC che il momentum non è morto. «Come si potrebbe non voler partecipare alla crescita della tecnologia AI?» ha detto. «Tutti hanno aspettato che il ciclo cambiasse dalla crescita al valore. Non penso stia succedendo proprio ora a causa del momentum».

Anna ha aggiunto che «il trade di ribilanciamento non avverrà finché non vedremo un segnale dal mercato che indica un rallentamento di queste grandi tendenze».