Berkshire Hathaway a effacé près des deux tiers de son retard sur le S&P 500 la semaine dernière, progressant de 4,5 % alors que les investisseurs se débarrassaient des valeurs liées à l'IA et revenaient vers des entreprises réellement rentables.
Ce rebond est intervenu après la publication, durant le week-end, d'un rapport sur les résultats du troisième trimestretron, tandis que le Nasdaq s'est effondré de 3 %, sa plus forte baisse hebdomadaire depuis avril.
Le regain d'intérêt pour la société de Warren Buffett est survenu à un moment où les marchés commençaient à s'inquiéter du prix trop élevé des investissements dans l'IA et d'un possible affaiblissement de l'économie américaine.
Selon Barron's, la hausse des actions de Berkshire a réduit sa sous-performance par rapport au S&P 500 à 4,3 points de pourcentage, contre 12,2 points au 29 octobre.
Le résultat d'exploitation de Berkshire a bondi de 34 % pour atteindre près de 13,5 milliards de dollars au troisième trimestre, principalement grâce à une augmentation de 200 % des bénéfices tirés de la souscription d'assurances.
Buffett maintient le rachat d'actions et accumule cash record
Malgré un trimestretron, Warren n'a donné son feu vert à aucun rachat d'actions, ce qui signifie qu'il ne considère toujours pas les actions de Berkshire Hathaway comme bon marché, même après des mois de cotation bien en dessous de leurs sommets de mai.
Sans cash rachat de ses propres actions, et avec des ventes d'actions supérieures à ses achats, la cash totale de Berkshire a atteint 381,7 milliards de dollars à la fin du mois de septembre.
Cela représente une augmentation de 10,9 % par rapport à juin, et si l'ontrac cash de BNSF Railway et que l'on tient compte du calendrier de certains achats de bons du Trésor, le montant s'élève toujours à 354,3 milliards de dollars, en hausse de 4,3 % sur la même période.
Warren pourrait également se préparer à se retirer. Lundi 10 novembre, la société devrait publier un communiqué de presse incluant un message de sa part concernant la philanthropie, Berkshire et « d'autres sujets susceptibles d'intéresser les actionnaires ». C'est ce qu'a indiqué la société au Wall Street Journal et confirmé dans un communiqué de presse la semaine dernière.
Personne ne parle d'adieu, mais les signes sont là. Si Warren part maintenant, il laisserait une entreprise cash, de nouveau performante et moins dépendante des actions surévaluées.
Apple et BofA ont toutes deux vu leurs effectifs réduits dans le cadre de la restructuration de portefeuille qui se poursuit
Vendredi prochain, les investisseurs recevront une analyse complète du portefeuille de Berkshire pour le troisième trimestre, mais certains signes indiquent déjà que Warren et son équipe ont réduit leurs participations importantes.
Le rapport trimestriel (formulaire 10-Q) déposé samedi dernier a révélé une baisse de 1,2 milliard de dollars du prix de revient des actions de consommation de la société, dont fait partie Apple . Apple a enregistré une hausse de 24 % au cours du trimestre, ce qui en fait un candidat idéal pour cash des bénéfices.
Bien qu'elle représente toujours la plus importante participation en actions de Berkshire Hathaway, d'une valeur actuelle de 75,2 milliards de dollars, la société a réduit sa position dans Apple de 69 % au cours des deux dernières années.
Barron's a détaillé la baisse de 1,2 milliard de dollars en la divisant par le prix de revient par action d'Apple, qui s'élève à 35 dollars. Ce calcul indique une vente d'environ 35 millions d'actions, ce qui aurait rapporté environ 8 milliards de dollars, compte tenu du cours moyen de l'action Apple au troisième trimestre, qui était de 230 dollars.
Apple n'était pas la seule entreprise à subir des réductions. Sur les 12,4 milliards de dollars de ventes d'actions déclarées par Apple au troisième trimestre, 4,4 milliards pourraient être liés à une autre société : Bank of America. Warren Buffett s'est également débarrassé de cette participation.
Depuis début 2024, Berkshire a réduit sa participation dans Bank of America de 40 %, bien qu'elle reste sa troisième participation en actions cotées en bourse, à hauteur de 32,2 milliards de dollars.
Les participations de Berkshire aux États-Unis, au Japon et à Hong Kong, telles que divulguées publiquement, restent substantielles.
Deux entreprises japonaises, Itochu et Mitsubishi, font exception. Ces cas sont basés sur des données du 17 mars et du 28 août respectivement, les cours des actions japonaises étant convertis en dollars américains.
Pendant ce temps, State Street maintient sa position sur le marché de l'IA, malgré les prises de bénéfices des investisseurs du secteur technologique. Anna Paglia, directrice commerciale de l'entreprise, a déclaré la semaine dernière à l'émission « ETF Edge » de CNBC que la dynamique actuelle n'est pas terminée. « Comment ne pas vouloir profiter de la croissance de l'IA ? » a-t-elle affirmé. « Tout le monde attend le passage d'une phase de croissance à une phase de valeur. Je ne pense pas que ce soit imminent, compte tenu de la dynamique actuelle. »
Anna a ajouté que « l’opération de rééquilibrage n’aura lieu que lorsque nous verrons un signal du marché indiquant un ralentissement de ces grandes tendances. »
