Alphabet lève 80 milliards de dollars dans la plus grande opération de capitaux propres des États-Unis alors que Berkshire investit 10 milliards de dollars

Alphabet a annoncé lundi une levée de fonds en actions de 80 milliards de dollars pour développer son infrastructure IA. Berkshire Hathaway y contribue pour 10 milliards de dollars via un placement privé. L’opération est la plus grande levée de capitaux propres unique de l’histoire des entreprises américaines.

Le placement privé de 10 milliards de dollars se divise en une offre de 5 milliards de dollars, les produits étant alloués aux actions ordinaires de classe A au prix de 351,81 $ par action. Les 5 milliards de dollars restants vont dans les actions de capital de classe C au prix de 348,20 $. Le prix des deux actions est inférieur aux cours de clôture de lundi.

Berkshire mise davantage sur Alphabet, la maison mère de Google

La position de Berkshire dans Alphabet se construisait depuis l’année dernière. Le conglomérat a acheté des actions pour la première fois au T3 2025. Au 31 mars, il avait accumulé 16,6 milliards de dollars de valeur. Ces 10 milliards de dollars supplémentaires devraient porter Alphabet au rang de ses cinq principales actions ordinaires. Apple reste en tête.

Cet investissement est l’un des premiers grands mouvements du nouveau PDG Greg Abel depuis qu’il a succédé à Warren Buffett en janvier. Berkshire a déployé 16,8 milliards de dollars en deux jours. La participation dans Alphabet est intervenue un jour après l’acquisition de 6,8 milliards de dollars de l’constructeur de maisons Taylor Morrison Home Corp.

« Tout le monde attendait que Greg fasse ses preuves, au-delà de l’ombre de Warren Buffett, et nous voyons maintenant cela », a déclaré Steven Check, président de Check Capital Management, à Reuters. Sa firme gère 2,4 milliards de dollars, dont plus de 700 millions de dollars en actions et options Berkshire.

D’où proviennent les autres $70 milliards ?

Alphabet prévoit de lever 30 milliards de dollars par des offres publiques simultanées. La moitié est destinée à des parts de dépôt liées à des actions privilégiées convertibles obligatoires. L’autre moitié va dans les actions de classe A et C. Des banques d’investissement soutiennent les offres.

Un programme d’offre sur le marché (at-the-market) distinct de 40 milliards de dollars devrait être lancé au T3. Cela donne à l’entreprise la possibilité de vendre des actions progressivement au fil du temps.

Les actions d’Alphabet ont chuté d’environ 2 % en séance après la bourse suite à l’annonce.

La demande en IA dépasse l’offre

Alphabet a présenté la levée de fonds comme un problème d’offre. « L’entreprise connaît une forte demande pour ses solutions et services d’IA de la part des entreprises et des consommateurs, à des niveaux qui dépassent l’offre disponible de l’entreprise », a déclaré Alphabet.

L’injection de capitaux s’ajoute à un financement par la dette agressif. Alphabet a levé plus de 85 milliards de dollars de dette en six devises au cours de l’année écoulée. La dette totale dépasse désormais les 100 milliards de dollars. En avril, l’entreprise a relevé sa prévision de dépenses en capital annuelles de 5 milliards de dollars, pour la situer entre 180 et 190 milliards de dollars.

Bill Stone, directeur des investissements chez Glenview Trust Company, a déclaré à Reuters que l’investissement de Berkshire « souligne que Greg Abel estime qu’Alphabet générera un rendement raisonnable sur ses dépenses en capital liées à l’IA, même avec l’émission d’actions supplémentaires par l’entreprise ».

Les actions d’Alphabet ont récompensé les partisans de l’IA

L’action Alphabet (NASDAQ : GOOG) a grimpé d’environ 160 % au cours de l’année dernière, les investisseurs ayant adhéré à la stratégie en deux volets de Google en matière d’IA. Cela couvre les services cloud, Gemini et ses puces TPU personnalisées.

Un catalyseur majeur plus tôt cette année a été l’engagement d’Anthropic à dépenser 200 milliards de dollars sur Google Cloud pour 5 gigawatts de puissance de calcul. Mizuho estime que les seules ventes de Tensor Processing Unit (TPU) pourraient ajouter 61 milliards de dollars au pipeline de Google Cloud d’ici l’année prochaine.

Cette dynamique a brièvement propulsé Alphabet devant Nvidia en séance après la bourse en mai. Le parent de Google a connu une courte période en tant que plus grande entreprise publique au monde. Sa capitalisation boursière s’élevait à environ 4,8 billions de dollars à l’époque, contre 5,2 billions de dollars pour Nvidia à la clôture de vendredi.

Les investisseurs suivront de près la rapidité avec laquelle Alphabet déploie les nouveaux capitaux. Ils observeront également si la dilution due aux 80 milliards de dollars de nouvelles actions pèse sur le cours de l’action.

À un ratio cours/bénéfice d’environ 28 fois les bénéfices estimés, au-dessus de sa moyenne historique de moins de 21 fois, le marché intègre une croissance continue des revenus liés à l’IA. De son côté, Berkshire détient toujours 380,2 milliards de dollars de trésorerie au 31 mars. Cela laisse à Abel une puissance de feu importante pour des opérations supplémentaires.

Au moment de la rédaction, l’action d’Alphabet (NASDAQ: GOOG) est en baisse de 1,02 % malgré les nouvelles positives. L’action cote 372,58 $ selon les données de Google Finance.