Pourquoi Berkshire Hathaway a-t-elle vendu toutes ses actions Visa et Mastercard ?

Berkshire a vendu toutes les actions qu'elle détenait dans Visa (V) et Mastercard (MA) après que Greg Abel a commencé à nettoyer des parties du portefeuille d'actions liées à l'ancien gestionnaire d'investissement Todd Combs.

L'opération a été révélée dans le dernier rapport trimestriel de Berkshire Hathaway, publié vendredi. Les investisseurs ont passé la journée de lundi à analyser les nouveaux achats, les réductions de positions et les cessions d'actions. Greg a succédé à Warren Buffett en début d'année ; ce rapport a donc permis au marché d'avoir un premier aperçu de la situation de Berkshire sous sa direction.

Le même document a montré que Berkshire avait également augmenté sa participation plus récente dans Alphabet (GOOGL), propulsant ainsi la société mère de Google au septième rang de ses plus importantes participations.

Elle a également réduit sa participation dans Chevron (CVX). Mais les sorties complètes de Visa, Mastercard et Amazon (AMZN) ont été particulièrement remarquées, car ces trois entreprises étaient considérées comme des sociétés liées à Todd, qui a quitté Berkshire fin 2025 pour rejoindre JPMorgan Chase (JPM).

Visa affiche des résultatstrontandis que les stablecoins et l'IA exercent une pression sur les frais de carte

Le plus étrange, c'est que Visa affichait encore de solides résultats commerciaux alors que Berkshire se préparait à se retirer. Christopher Suh, directeur financier de Visa, a déclaré que le dernier trimestre avait été la période detronforte croissance de l'entreprise depuis plus de 10 ans, hors reprise post-pandémie.

Les revenus des services à valeur ajoutée de Visa ont atteint 3,3 milliards de dollars, soit 30 % du chiffre d'affaires total, en hausse de 27 % par rapport à l'année précédente. Son activité commerciale et de transfert d'argent a progressé de 24 %. Le volume des paiements aux États-Unis a également augmenté.

Les paiements transfrontaliers se sont maintenus malgré les tensions liées au conflit au Moyen-Orient et au calendrier du Ramadan. L'activité s'est améliorée jusqu'à la mi-mai. Les dépenses par carte de débit et de crédit sont restées soutenues, quel que soit le niveau de revenu.

Cependant, Visa n'a pas été l'entreprise privilégiée des investisseurs en 2026. La pression viendra des secteurs des stablecoins et de l'intelligence artificielle. Tout détenteur de cryptomonnaie sait que si les transactions sont plus économiques grâce à l'IA ou à la blockchain, l'utilisation des cartes de crédit deviendra superflue.

Visa et Mastercard reconnaissent toutes deux l'importance de l'adaptation. Visa a également adopté les paiements tokenisés. Plus de la moitié des paiements effectués dans le secteur du commerce électronique avec Visa sont désormais basés sur des tokens, soit une hausse d'environ 30 % par rapport à l'année précédente.

Greg Abel réduit ses participations liées à Todd Combs alors que Berkshire réinitialise son portefeuille d'actions

Todd a été recruté par Warren pour gérer le portefeuille d'actions de Berkshire avec Ted Weschler. Avant de rejoindre Berkshire, Todd avait déjà manifesté un intérêt pour les valeurs du secteur des paiements grâce à son expérience précédente dans les fonds spéculatifs. Ce passé est important car Visa et Mastercard figuraient parmi ses premières participations chez Berkshire.

Fin 2025, Berkshire détenait encore pour environ 2,91 milliards de dollars d'actions Visa et pour environ 2,28 milliards de dollars d'actions Mastercard. Visa représentait la 13e plus importante participation de la société, tandis que Mastercard occupait la 15e place.

Berkshire a acquis des actions Visa début 2011. Depuis, le cours de l'action Visa a progressé de plus de 1 750 %, dividendes réinvestis. Il ne s'agissait donc pas d'un mauvais placement, mais d'une opération très lucrative.

Le Wall Street Journal a rapporté en avril que Greg avait commencé à vendre un portefeuille d'actions achetées et gérées par Todd. Visa et Mastercard en feraient partie. Cette vente ressemble donc moins à un vote contre les sociétés de cartes de crédit qu'à une tentative de Greg de se défaire de positions liées à l'ancien gestionnaire.