Pourquoi la performance des actions de Berkshire Hathaway est-elle désormais la pire de ce siècle ?

Berkshire Hathaway évolue comme s'il avait oublié comment concurrencer, tandis que le marché s'envole. Cryptopolitan a rapporté vendredi que le S&P 500 a clôturé au-dessus de 7 100 pour la première fois, porté par une confiance croissante que les États-Unis et l'Iran se rapprochent d'un accord pour mettre fin à leur conflit.

L'indice alpha de Wall Street est déjà en hausse de plus de 9 % ce mois-ci après avoir atteint son niveau le plus bas de l'année fin mars, lorsqu'il était proche d'une baisse de 10 %.

Ce rebond n'a pas tardé à se transformer en l'une des récupérations les plus rapides observées depuis au moins 36 ans. Mais alors que tout le reste montait en flèche, Berkshire Hathaway est resté là, faisant presque rien. Les deux classes d'actions ont reculé, enregistrant des pertes mois par mois juste en dessous de 1 %.

Juste un jour plus tôt, les actions Berkshire B étaient en fait toujours en avance sur l'indice de 1,8 %, l'écart le plus large observé cette année. Vendredi, cela s'est inversé brutalement. La même action a clôturé avec 9,7 % de retard sur l'indice, l'écart le plus important enregistré jusqu'à présent en 2026.

Les actions de Berkshire Hathaway accusent un retard important alors que le marché surchauffe et perd du terrain rapidement

Cette sous-performance s'accumule depuis le 2 mai 2025, lorsque l'action a atteint un record historique juste avant que Warren Buffett ne confirme qu'il démissionnerait de son poste de PDG d'ici la fin de cette année. Depuis ce moment, les actions A et B ont chuté de plus de 12 %.

Les prix ne se situent maintenant qu'à environ 3 % au-dessus de leurs plus bas d'août, ce qui montre combien peu de récupération s'est produite par rapport au marché plus large.

L'assemblée annuelle des actionnaires de l'entreprise a lieu dans deux semaines, que Cryptopolitan couvrira en direct comme d'habitude. Parallèlement, un nouveau livre intitulé « The Complete Financial History of Berkshire Hathaway, Second Edition » (L'histoire financière complète de Berkshire Hathaway, Deuxième Édition) sortira le 28 avril aux éditions Harriman House sous Pan Macmillan.

Le livre couvrira, selon les rapports, six décennies d'activités de l'entreprise et inclura des mises à jour jusqu'en 2024.

Greg Abel modifie la structure de direction et resserre le contrôle sur les opérations

Le changement de direction est désormais au premier plan. En décembre, quelques jours avant de prendre le contrôle, Greg Abel a affronté les employés lors d'une session de déjeuner hebdomadaire. Une question est tombée directement sur le déplacement du siège social hors d'Omaha, dans le Nebraska. Abel a coupé court rapidement et a déclaré qu'il n'y aurait aucun déménagement. Ce genre de question ne se serait même pas posé pendant les années de Warren, mais maintenant, les gens s'attendent à un changement.

Abel est déjà en train de faire des mouvements. Il a rehaussé le profil des cadres qui ont travaillé étroitement avec lui auparavant, augmenté son propre salaire au-delà de ce que prenait Warren, et déclaré que la majeure partie de cet argent servirait à acheter des actions de l'entreprise. Il a également relancé les rachats d'actions après qu'ils aient été mis en pause depuis 2024. À l'extérieur des États-Unis, il s'est étendu au Japon en prenant une participation dans une entreprise d'assurance.

Son style est différent. Il est plus impliqué dans les opérations quotidiennes et examine les unités de l'entreprise et les portefeuilles d'actions avec un contrôle plus strict. Les personnes proches de l'entreprise a affirmé disent qu'il prévoit d'agir rapidement lorsque les attentes ne sont pas remplies, même au niveau senior.

En ses propres mots :

« Warren, Charlie et moi, nous avons quelques différences, juste dans le style et évidemment dans la façon dont nous abordons les choses. Nos valeurs fondamentales continuent d'être ce sur quoi nous bâtissons notre entreprise. »

Sa routine montre cette approche pratique. Il conduit deux heures de Des Moines à Omaha plusieurs fois chaque semaine et ne prévoit pas de déménager bientôt, restant probablement en Iowa jusqu'à ce que son fils termine le lycée. Il voyage également à travers plusieurs États en une seule journée en utilisant un avion d'affaires NetJets pour rencontrer directement les gestionnaires.

Dans sa lettre aux actionnaires du 28 février, Abel a listé les actifs principaux incluant Apple, American Express, Coca-Cola et Moody's. En même temps, il a cédé des positions gérées par Todd Combs, qui a récemment rejoint JPMorgan Chase. Combs avait été l'un des gestionnaires d'investissement sélectionnés par Warren. Abel ne prévoit pas de le remplacer.

La succession elle-même n'a pas été soudaine. Elle était attendue depuis 2021 lorsque Charlie Munger a révélé le plan lors de l'assemblée annuelle. Pourtant, le calendrier exact est resté flou jusqu'au décès de Munger en novembre 2023, jusqu'à ce que Warren confirme sur scène en mai dernier qu'il prendrait sa retraite à la fin de l'année.