버크셔 해서웨이 주가 성과가 이번 세기 들어 가장 부진한 이유는 무엇인가?

버크셔 해서웨이는 시장이 날뛰는 동안 경쟁하는 방법을 잊은 듯 움직이고 있습니다. 크립토폴리탄은 금요일 S&P 500이 미국과 이란 간 갈등 종식에 대한 신뢰가 높아지면서 처음으로 7,100선 above를 마감했다고 보도했습니다.

월스트리트의 알파 지수는 3월 말 연중 최저치(약 10% 하락)를 기록한 이후 이번 달에만 9% 이상 상승했습니다.

그 반등은 오래가지 못했고, 적어도 지난 36년 동안 목격된 가장 빠른 회복 중 하나로 전환되었습니다. 하지만 다른 모든 것이 상승하는 동안 버크셔 해서웨이는 거의 움직이지 않았습니다. 두 클래스의 주가 모두 월초 대비 1% 미만의 손실을 기록하며 하락했습니다.

하루 전만 해도 버크셔 B주는 여전히 지수보다 1.8% 앞서 있어 올해 가장 큰 격차를 보였습니다. 하지만 금요일에는 상황이 급변했습니다. 같은 종목이 지수보다 9.7% 뒤처지며 2026년 현재까지 기록된 가장 큰 격차를 보였습니다.

시장 급등에 버크셔 해서웨이 주가는 크게 뒤처지며 빠르게 기반을 잃고 있다

이런 저조한 성과는 2025년 5월 2일, 워런 버핏이 그 해 말까지 CEO직에서 물러날 것이라고 확인하기 직전 주가가 사상 최고치를 기록한 이후 누적되었습니다. 그 이후 A주와 B주 모두 12% 이상 하락했습니다.

현재 가격은 8월 초 저점보다 약 3% 높은 수준에 머물러 있어, 광범위한 시장과 비교했을 때 얼마나 적은 회복이 있었는지 보여줍니다.

회사의 연례 주주총회가 이틀 앞으로 다가왔습니다. 크립토폴리탄은 평소처럼 이를 생중계할 예정입니다. 동시에 ‘버크셔 해서웨이의 완전한 금융사(제2판)’라는 제목의 새 책이 4월 28일 해리먼 하우스를 통해 판 매클밀런의 출판으로 출시될 예정입니다.

이 책은 회사의 60년 활동을 다루며 2024년까지의 업데이트를 포함할 예정입니다.

그레그 아벨, 리더십 구조 변경 및 운영에 대한 통제 강화

리더십 변화가 이제 최전선에 있습니다. 12월, 통제를 시작하기 며칠 전 그레그 아벨은 주간 점심 모임에서 직원들을 만났습니다. 네브래스카주 옴aha 본사 이전과 관련된 질문이 직접 제기되었습니다. 아벨은 이를 빠르게 차단하며 이전은 없을 것이라고 말했습니다. 워런 재임 시절에는 이런 질문이 제기되지 않았겠지만, 이제 사람들은 변화를 기대합니다.

아벨은 이미 움직임을 보이고 있습니다. 그는 과거 자신과 밀접하게 일한 임원들의 위상을 높였고, 자신의 급여를 워런이 받던 것보다 인상했으며, 그 돈의 대부분을 회사 주식 매수에 사용할 것이라고 말했습니다. 또한 2024년 중단된 주식 매수를 재개했습니다. 미국 외 지역에서는 일본에서 보험 사업 지분을 인수하며 확장했습니다.

그의 스타일은 다릅니다. 그는 일상적인 운영에 더 깊이 관여하며, 회사 부문과 주식 보유 내역을 더 엄격하게 검토합니다. 회사에 가까운 사람들은 알legedly 기대가 충족되지 않을 경우 심지어 고위 임원 수준에서도 빠르게 행동할 계획이라고 말합니다.

그의Own 말로:

“워런, 찰리, 그리고 저는 스타일과 당연히 사안에 접근하는 방식에서 몇 가지 차이가 있습니다. 하지만 우리의 근본적인 가치는 우리가 회사를 구축하는 기반이 됩니다.”

그의 일상적인 모습은 이러한 hands-on 접근 방식을 보여줍니다. 그는 주에 몇 번씩 아이오와주 데모인에서 네브래스카주 옴aha까지 2시간을 운전하며, 아들이 고등학교를 졸업할 때까지 아이오와에 머물 계획입니다. 또한 넷제츠(NetJets) 기업용 제트기를 이용해 하루에 여러 주를 여행하며 관리자와 직접 면담합니다.

2월 28일 주주 서한에서 아벨은 애플, 아메리칸 익스프레스, 코카콜라, 무디스 등 핵심 보유 종목을 열거했습니다. 동시에 그는 최근 JPMorgan 체이스로 이직한 토드 콤스가 담당하던 포지션에서 손을 뗐습니다. 콤스는 워런이 선택한 투자 관리자 중 한 명이었으며, 아벨은 그를 대체할 계획이 없습니다.

승계 자체는 갑작스럽지 않았습니다. 2021년 찰리 먼거가 연례 회의에서 계획을 공개했을 때부터 예상되었습니다. 그럼에도 정확한 시기는 2023년 11월 먼거의 사망 때까지 불분명했으며, 워런이 작년 5월 무대에서 연말까지 은퇴할 것이라고 확인하면서 비로소 명확해졌습니다.