La Banca del Giappone non ha altra scelta che aumentare i tassi ora. Ma a quale costo?

Il Giappone sta affrontando un disastro economico, e la Banca del Giappone non può più rimandare. La banca centrale non ha davvero altra opzione che aumentare i tassi di interesse, di nuovo.

Lo yen debole ha cancellato il potere d'acquisto in tutto il paese, aumentando i costi della vita e lasciando milioni di persone in difficoltà. Questo è lo spietato scenario che il veterano parlamentare del partito al potere Taro Kono ha delineato martedì, secondo Reuters, mentre chiedeva sia una politica monetaria più rigorosa sia la disciplina fiscale per fermare i danni.

La BOJ aveva già interrotto il suo esperimento di stimolo decennale lo scorso anno e ha aumentato i tassi di interesse a breve termine allo 0,5% a gennaio. Ma Kono, che punta alla carica più alta, dice che non è stato sufficiente. Ha avvertito che il Giappone non può permettersi di lasciare che i costi di prestito reali, già negativi grazie all'alta inflazione, rimangano in rosso.

"Penso che sia meglio iniziare presto", Kono ha detto, spingendo per ulteriori aumenti dei tassi. Ha aggiunto che la BOJ deve "inviare un messaggio che il Giappone uscirà da una situazione in cui i tassi di interesse reali sono negativi." Quando gli è stato chiesto se un aumento potesse arrivare prima della fine dell'anno, è rimasto vago ma tagliente: "Ho la sensazione che [gli aumenti dei tassi] siano già arrivati troppo tardi."

Lo yen debole continua a schiacciare le famiglie giapponesi

I prezzi al consumo in Giappone sono rimasti sopra il segno del 2% per oltre tre anni consecutivi. Ma il governatore Kazuo Ueda sta ancora tirando i piedi sull'aumento ulteriore dei tassi, citando la pressione sull'economia dai dazi statunitensi, provenienti da Washington sotto la nuova amministrazione del presidente Donald Trump.

Mentre la BOJ continua a esitare, i critici dicono che i danni sono già profondi. Kono ha sostenuto che il ritardo della BOJ ha indebolito lo yen e fatto esplodere i costi di importazione, creando un'ondata di inflazione che colpisce duramente i pensionati e le imprese. Ciò che un tempo aiutava gli esportatori ora sta distruggendo i margini.

Lo yen economico che un tempo dava un vantaggio all'economia giapponese orientata alle esportazioni si è trasformato in un passivo. Kono lo ha definito la "causa radice dell'inflazione debilitante", aggiungendo che sta "erodendo i margini aziendali e danneggiando i pensionati."

Con i costi di produzione interni in aumento e le merci importate che prosciugano i budget aziendali, ha detto che è tempo di andare oltre il vecchio manuale economico. Questo significa abbandonare l'Abenomics, il mix di politica ultra-morbida e grandi spese governative introdotto dall'ex Primo Ministro Shinzo Abe nel 2013 per combattere la deflazione.

"La BOJ dovrebbe aumentare gradualmente i tassi di interesse, mentre il governo dovrebbe ripristinare la salute fiscale sotto un nuovo accordo che sostituisce l'Abenomics", ha detto Kono.

La BOJ e il governo affrontano pressioni dalle imprese e all'interno del partito

Anche i leader aziendali non stanno in silenzio. Takeshi Niinami, che presiede l'Associazione dei Dirigenti Aziendali del Giappone, ha dichiarato che la banca centrale è pericolosamente vicina a rimanere indietro.

"Capisco che la BOJ si trovi in una posizione molto difficile", ha detto Niinami il mese scorso, "ma la banca dovrebbe sapere che rimarrà troppo indietro se non farà una mossa." La sua soluzione? Rinforzare lo yen. "Il passo migliore per combattere l'aumento dei costi della vita sarebbe invertire lo yen debole e cercare uno yen un po' più forte", ha detto.

In tutto il Giappone, la pressione politica sta aumentando. Mentre Kono ha fallito nella sua candidatura del 2024 per guidare il Partito Liberal Democratico, la brutta perdita del partito nelle elezioni del Senato del mese scorso ha riacceso i discorsi su un cambio di leadership.

L'attuale Primo Ministro Shigeru Ishiba, che ha battuto Kono lo scorso anno, sta ora affrontando richieste dall'interno del partito di dimettersi. I membri senior del LDP stanno già spingendo per una nuova votazione di leadership, aggiungendo ulteriore calore a una situazione già volatile.