El Banco de Japón no tiene más opción que subir los tipos ahora. ¿Pero a qué costo?

Japón se enfrenta a un desastre económico, y el Banco de Japón no puede postergarlo más. El banco central no tiene realmente otra opción que no sea subir los tipos de interés, una vez más.

El débil yen ha anulado el poder adquisitivo en todo el país, ha disparado los costos de vida y ha dejado a millones luchando por mantenerse al día. Ese es el brutal telón de fondo que el veterano legislador del partido gobernante Taro Kono presentó el martes, según Reuters, mientras exigía tanto una política monetaria más estricta como disciplina fiscal para detener el daño.

El BOJ ya había cancelado su experimento de estímulo de una década el año pasado y subió los tipos de interés a corto plazo al 0,5% en enero. Pero Kono, que apunta al cargo más alto, dice que no ha sido suficiente. Advertió que Japón no puede permitirse el lujo de dejar que los costos reales de préstamo, ya negativos gracias a la alta inflación, permanezcan en números rojos.

«Creo que es mejor empezar temprano», Kono dijo, presionando por más subidas de tipos. Añadió que el BOJ necesita «enviar un mensaje de que Japón saldrá de una situación donde las tasas de interés reales son negativas». Cuando se le preguntó si una subida podría ocurrir antes de fin de año, se mantuvo vago pero contundente: «Siento que [las subidas de tipos] ya han llegado demasiado tarde».

El débil yen sigue aplastando a los hogares japoneses

Los precios al consumo en Japón se han mantenido por encima del 2% durante más de tres años consecutivos. Pero el gobernador Kazuo Ueda sigue posponiendo nuevas subidas de tipos, citando la presión sobre la economía de los aranceles de EE. UU., provenientes de Washington bajo la nueva administración del presidente Donald Trump.

Mientras el BOJ continúa dudando, los críticos dicen que el daño ya es profundo. Kono argumentó que la demora del BOJ ha debilitado el yen y disparado los costos de importación, creando una ola de inflación que golpea duramente a los jubilados y a las empresas. Lo que antes ayudaba a los exportadores ahora está destrozando los resultados financieros.

El yen barato que una vez dio a la economía exportadora de Japón una ventaja se ha convertido en un pasivo. Kono lo llamó la «causa raíz de la inflación paralizante», añadiendo que está «erosionando los márgenes corporativos y perjudicando a los jubilados».

Con los costos de producción doméstica en aumento y los bienes importados drenando los presupuestos de las empresas, dijo que es hora de dejar atrás el viejo manual económico. Eso significa abandonar el Abenomics, la mezcla de política ultra flexible y gran gasto gubernamental introducida por el ex primer ministro Shinzo Abe en 2013 para combatir la deflación.

«El BOJ debería subir gradualmente los tipos de interés, mientras que el gobierno debería restaurar la salud fiscal bajo un nuevo acuerdo que reemplace al «Abenomics»», dijo Kono.

El BOJ y el gobierno enfrentan presión de los negocios y dentro del partido

Los líderes empresariales tampoco se quedan callados. Takeshi Niinami, quien preside la Asociación de Ejecutivos Corporativos de Japón, dijo que el banco central está peligrosamente cerca de quedarse atrás.

«Entiendo que el BOJ está en una posición muy difícil», dijo Niinami el mes pasado, «pero el banco debería saber que se quedará demasiado atrás si no hace un movimiento». ¿Su solución? Fortalecer el yen. «El mejor paso para combatir el aumento de los costos de vida sería revertir el débil yen y buscar un yen algo más fuerte», dijo.

En todo Japón, la presión política también está aumentando. Aunque Kono fracasó en su intento de liderar el Partido Liberal Democrático en 2024, la brutal derrota del partido en las elecciones de la Cámara Alta del mes pasado ha reavivado los rumores de un cambio de liderazgo.

El actual primer ministro, Shigeru Ishiba, quien venció a Kono el año pasado, ahora enfrenta llamadas desde dentro del partido para que dimita. Los miembros senior del PLD ya están presionando para una nueva votación de liderazgo, añadiendo más tensión a una situación ya volátil.