La Banque du Japon n'a d'autre choix que de hausser les taux maintenant. Mais à quel prix ?

Le Japon fait face à une crise économique majeure, et la Banque du Japon ne peut plus tergiverser. La banque centrale n'a plus d'autre option réelle que de relever les taux d'intérêt — encore une fois.

Le yen faible a anéanti le pouvoir d'achat dans tout le pays, fait exploser le coût de la vie et laisse des millions de personnes lutter pour suivre. Tel est le décor brutal que le vétéran parlementaire du parti au pouvoir, Taro Kono, a présenté mardi, selon Reuters, alors qu'il exigeait à la fois une politique monétaire plus stricte et une discipline budgétaire pour stopper les dégâts.

La BOJ avait déjà mis fin à son expérience de stimulation décennale l'année dernière et relevé les taux d'intérêt à court terme à 0,5 % en janvier. Mais Kono, qui vise lui-même le poste de premier ministre, estime que cela n'a pas été suffisant. Il a mis en garde contre le fait que le Japon ne peut pas se permettre de laisser les coûts réels d'emprunt — déjà négatifs en raison de l'inflation élevée — rester dans le rouge.

« Je pense qu'il vaut mieux commencer tôt », a déclaré Kono , pressant pour davantage de hausses de taux. Il a ajouté que la Banque du Japon (BOJ) doit « envoyer un message indiquant que le Japon sortira d'une situation où les taux d'intérêt réels sont négatifs ». Interrogé sur la possibilité d'une hausse avant la fin de l'année, il est resté vague mais direct : « J'ai l'impression que [les hausses de taux] sont déjà arrivées trop tard. »

Le yen faible continue d'écraser les ménages japonais

Les prix à la consommation au Japon sont restés au-dessus du seuil des 2 % pendant plus de trois années consécutives. Mais le gouverneur Kazuo Ueda traîne toujours les pieds quant à une nouvelle hausse des taux, invoquant la pression économique exercée par les tarifs douaniers américains — mis en place par la nouvelle administration du président Donald Trump.

Tandis que la BOJ continue d'hésiter, les critiques affirment que les dégâts sont déjà profonds. Kono a fait valoir que le retard de la BOJ a affaibli le yen et fait exploser les coûts d'importation, créant une vague d'inflation qui frappe durement les retraités et les entreprises. Ce qui aidait autrefois les exportateurs détruit désormais les résultats financiers.

Le yen bon marché, qui donnait autrefois un avantage à l'économie japonaise très exportatrice, est devenu un passif. Kono l'a qualifié de « cause racine de l'inflation paralysante », ajoutant qu'il « érode les marges des entreprises et nuit aux retraités ».

Avec la hausse des coûts de production nationaux et l'importation de biens qui draine les budgets des entreprises, il a déclaré qu'il était temps de dépasser l'ancien manuel économique. Cela signifie abandonner l'Abenomics — le mélange de politique ultra-mollasse et de grandes dépenses publiques introduit par l'ancien Premier ministre Shinzo Abe en 2013 pour lutter contre la déflation.

« La BOJ devrait augmenter progressivement les taux d'intérêt, tandis que le gouvernement devrait restaurer la santé budgétaire dans le cadre d'un nouvel accord remplaçant l'« Abenomics » », a déclaré Kono.

La BOJ et le gouvernement font face à la pression des entreprises et à l'intérieur du parti

Les dirigeants d'entreprise ne restent pas silencieux non plus. Takeshi Niinami, qui préside l'Association japonaise des dirigeants d'entreprise, a déclaré que la banque centrale est dangereusement proche de prendre du retard.

« Je comprends que la BOJ se trouve dans une position très difficile », a déclaré Niinami le mois dernier, « mais la banque devrait savoir qu'elle prendra trop de retard si elle ne fait pas de mouvement ». Sa solution ? Renforcer le yen. « La meilleure étape pour combattre la hausse du coût de la vie serait d'inverser la faiblesse du yen et de rechercher un yen quelque peu plus fort », a-t-il dit.

Dans tout le Japon, la pression politique augmente également. Bien que Kono ait échoué dans sa tentative de 2024 pour diriger le Parti libéral-démocrate (PLD), la perte brutale du parti lors des élections au Sénat du mois dernier a ravivé les discussions sur un changement de direction.

L'actuel Premier ministre Shigeru Ishiba, qui a battu Kono l'année dernière, fait désormais face à des appels au sein du parti pour qu'il démissionne. Des membres seniors du PLD poussent déjà à un nouveau vote de direction, ajoutant encore plus de tension à une situation déjà volatile.