Pill della Banca d'Inghilterra "cauta" su ulteriori tagli dei tassi

La Banca d'Inghilterra (BoE) deve procedere con cautela nel taglio dei tassi di interesse, poiché l'inflazione rimane una preoccupazione persistente, insiste l'economista capo Huw Pill. Le sue dichiarazioni arrivano una settimana dopo che la banca centrale ha abbassato i tassi al 4,5%, prevedendo al contempo un tasso di crescita economica molto inferiore nell'anno fiscale 2025.

Parlando con Reuters mercoledì, Pill ha riconosciuto che l'inflazione sta gradualmente diminuendo verso l'obiettivo del 2% fissato dalla Banca d'Inghilterra, ma ha avvertito che le pressioni sui prezzi potrebbero ostacolarne il raggiungimento. Ha affermato che un approccio aggressivo di riduzione dei tassi di interesse non farebbe altro che peggiorare la già debole crescita economica britannica.

"Siamo in grado di rimuovere alcune delle restrizioni che avevamo imposto grazie al processo di disinflazione riuscito, anche se non ancora completato", ha calcolato Pill.

L'inflazione rimane al di sopra dell'obiettivo

Secondo i dati di Trading Economics, il tasso di inflazione annuale del Regno Unito è inaspettatamente sceso al 2,5% a dicembre. La banca centrale prevede ora che l'inflazione risalga al 3,7% entro la fine dell'anno, per poi scendere gradualmente fino all'obiettivo del 2% entro la fine del 2027.

La scorsa settimana, la Banca d'Inghilterra ha mantenuto il suo approccio "graduale" ai tagli dei tassi. Alcuni policymaker stanno spingendo per aggiungere il termine "cauto" a causa dei timori che la debole produttività possa alimentare l'inflazione. Altri membri del Comitato di Politica Monetaria (MPC) hanno preferito il termine "cauto", che è stato infine incluso nelle linee guida della banca sui costi di finanziamento.

L'economista Pill ha sempre sostenuto che la politica di allentamento monetario debba essere affrontata con cautela. In precedenza, aveva votato contro il primo taglio dei tassi della Banca d'Inghilterra lo scorso agosto.

«Mi aspetto che ridurremo ulteriormente il tasso di interesse di riferimento. Ma il ritmo con cui possiamo farlo è più lento», ha affermato. «E penso che sia questo che viene indicato dalle parole "cauto e graduale", in contrapposizione a "graduale e attento"»

Sette membri del MPC hanno sostenuto il taglio dei tassi di un quarto di punto percentuale della scorsa settimana, ma due si sono opposti, sostenendo una riduzione più ampia di mezzo punto percentuale per far fronte alla debolezza della domanda. Hanno attribuito la stagnazione della produzione per gran parte del 2024 a un crollo dell'attività dei consumatori e delle imprese.

L'economia del Regno Unito registra una crescita modesta nonostante le previsioni deboli

La scorsa settimana, la BoE ha dimezzato le sue previsioni di crescita per il 2025, portandole allo 0,75%, mettendo ulteriormente sotto pressione il Cancelliere dello Scacchiere Rachel Reeves.

Secondo quanto riportato oggi dalla BBC, l'economia del Regno Unito potrebbe aver registrato una leggera crescita negli ultimi tre mesi del 2024. Tuttavia, gli analisti avvertono che le prospettive restano fosche, soprattutto in vista dell'entrata in vigore delle nuove tasse sulle imprese ad aprile.

I dati di Capital Economics hanno mostrato che gli investimenti delle imprese sono diminuiti del 3,2% tra ottobre e dicembre. Ciò ha coinciso con un calo dell'occupazione e una stagnazione della spesa dei consumatori. Le uniche fonti di crescita sono arrivate dall'aumento della spesa pubblica e dei consumi del settore pubblico.

"In breve, le decisioni di bilancio di ottobre hanno contribuito ad aumentare l'attività del settore pubblico [ma] hanno contribuito a far diminuire l'attività del settore privato", ha affermato Paul Dales, capo economista britannico presso Capital Economics.

Tuttavia, i dati mensili pubblicati ieri hanno mostrato che l'economia del Regno Unito è cresciuta dello 0,4% a dicembre, superando i dati deboli registrati all'inizio del trimestre. 

Rachel Reeves ha risposto ai dati economici promettendo di rinnovare il panorama economico britannico.

«Per troppo tempo i politici hanno accettato un'economia che ha deluso i lavoratori. Io non lo farò», ha detto Reeves.

Citando 14 anni di stagnazione degli standard di vita, ha promesso di accelerare le riforme previste dal "Piano per il cambiamento" del governo, promettendo di incrementare la spesa per le infrastrutture e di rimuovere gli ostacoli per le aziende che puntano alla crescita.

"Ci stiamo impegnando per rimuovere gli ostacoli che impediscono alla Gran Bretagna di ripartire e costruire di nuovo, investendo nelle nostre infrastrutture stradali, ferroviarie ed energetiche e eliminando le barriere che ostacolano le imprese che desiderano espandersi", ha concluso.