Pill, la banque centrale de la Banque d'Angleterre, se montre « prudente » quant à de nouvelles baisses de taux

La Banque d'Angleterre (BoE) doit procéder avec prudence à la baisse de ses taux d'intérêt, l'inflation demeurant une préoccupation majeure, insiste l'économiste en chef Huw Pill. Ces propos interviennent une semaine après que la banque centrale a abaissé ses taux à 4,5 %, tout en prévoyant une croissance économique nettement plus faible pour l'exercice 2025.

S'exprimant auprès de Reuters mercredi, M. Pill a reconnu que l'inflation diminue progressivement pour se rapprocher de l'objectif de 2 % fixé par la Banque d'Angleterre, mais a averti que les pressions inflationnistes pourraient en compromettre la réalisation. Il a ajouté qu'une politique de baisse des taux d'intérêt trop agressive ne ferait qu'accentuer la faible croissance économique déjà constatée au Royaume-Uni.

« Nous sommes en mesure de lever certaines des restrictions que nous avions imposées grâce au processus de désinflation, certes réussi mais pas encore achevé », a estimé Pill.

L'inflation reste supérieure à l'objectif

Selon les données de Trading Economics, le taux d'inflation annuel du Royaume-Uni a chuté de manière inattendue à 2,5 % en décembre. La banque centrale prévoit désormais une hausse de l'inflation à 3,7 % plus tard cette année, avant un retour progressif à l'objectif de 2 % d'ici fin 2027.

La semaine dernière, la Banque d'Angleterre a maintenu son approche « progressive » en matière de baisse des taux. Certains responsables politiques insistent pour ajouter le terme « prudente », craignant que la faiblesse de la productivité n'alimente l'inflation. D'autres membres du Comité de politique monétaire (CPM) privilégiaient le terme « prudent », qui a finalement été retenu dans les indications de la banque concernant les coûts d'emprunt.

L'économiste Pill a réaffirmé sa position de toujours, selon laquelle une politique d'assouplissement monétaire doit être abordée avec prudence. Il avait notamment voté contre la première baisse des taux de la Banque d'Angleterre en août dernier.

«Je m’attends à ce que nous baissions encore le taux directeur. Mais le rythme auquel nous pouvons le faire est plus lent», a-t-il déclaré. «Et je pense que c’est ce qu’indiquent les mots « prudent et progressif », par opposition à « progressif et mesuré ».»

Sept membres du Comité de politique monétaire ont approuvé la baisse de taux d'un quart de point décidée la semaine dernière, tandis que deux ont voté contre, plaidant pour une réduction plus importante d'un demi-point afin de remédier à la faiblesse de la demande. Ils ont imputé la stagnation de la production observée pendant une grande partie de l'année 2024 à un ralentissement de l'activité des consommateurs et des entreprises.

L'économie britannique enregistre une croissance modeste malgré des prévisions pessimistes

La semaine dernière, la Banque d'Angleterre a réduit de moitié ses prévisions de croissance pour 2025, les ramenant à 0,75 %, ce qui accentue la pression sur la chancelière de l'Échiquier, Rachel Reeves.

Des informations diffusées plus tôt dans la journée par la BBC indiquent que l'économie britannique aurait enregistré une légère croissance au cours des trois derniers mois de 2024. Cependant, les analystes préviennent que les perspectives restent sombres, notamment en raison de l'entrée en vigueur, en avril, de nouvelles taxes sur les entreprises.

Les données de Capital Economics ont montré que l'investissement des entreprises a chuté de 3,2 % entre octobre et décembre. Ce recul a coïncidé avec une baisse de l'emploi et une stagnation des dépenses de consommation. La croissance a été uniquement tirée par l'augmentation des dépenses publiques et de la consommation du secteur public.

« En résumé, les décisions budgétaires d'octobre ont contribué à une hausse de l'activité du secteur public [mais] à une baisse de l'activité du secteur privé », a déclaré Paul Dales, économiste en chef pour le Royaume-Uni chez Capital Economics.

Néanmoins, les données mensuelles publiées hier ont montré que l'économie britannique a progressé de 0,4 % en décembre, surpassant les faibles chiffres enregistrés plus tôt dans le trimestre. 

Rachel Reeves a réagi aux données économiques en promettant de réformer en profondeur le paysage économique britannique.

«Les politiciens ont trop longtemps accepté une économie qui a laissé tomber les travailleurs. Je ne l'accepterai pas», a déclaré Reeves.

Citant 14 années de stagnation du niveau de vie, elle s'est engagée à accélérer les réformes dans le cadre du « Plan pour le changement » du gouvernement, promettant d'accroître les dépenses d'infrastructure et de supprimer les obstacles à la croissance des entreprises.

«Nous levons les obstacles pour que la Grande-Bretagne puisse reconstruire, en investissant dans nos infrastructures routières, ferroviaires et énergétiques, et en supprimant les barrières qui entravent les entreprises qui souhaitent se développer», a-t-elle conclu.