Les marchés financiers doutent de la capacité de la Banque d'Angleterre à maîtriser l'inflation

D'après un article du Financial Times, la Banque d'Angleterre (BoE) a suscité des doutes de la part des marchés financiers quant à sa capacité à atteindre son objectif d'inflation de 2 %. L'article révèle que, malgré des progrès concrets dans la maîtrise de l'inflation, les marchés financiers restent sceptiques quant aux projections officielles de la BoE.

L'année dernière, la Banque d'Angleterre prévoyait que l'inflation atteindrait 3 % fin 2024, les taux d'intérêt et le chômage restant supérieurs à 5 %. Cependant, la situation s'est avérée plus positive, le rapport révélant que l'inflation s'est rapprochée de l'objectif de 2 %, tandis que les taux d'intérêt ont baissé à 4,75 % et que le chômage était faible, à 4,3 %. 

La Banque d'Angleterre lutte contre les doutes des marchés face à des pressions inflationnistes persistantes

Les marchés financiers britanniques ne s'attendent pas à ce que la Banque d'Angleterre atteigne son objectif d'inflation de 2 %.

C'est inhabituel à l'échelle internationale

Ils prévoient une inflation moyenne de 3 % au cours des 50 prochaines années environ….

…Que se passe-t-il?

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— Chris Giles (@ChrisGiles_) 26 novembre 2024

Clare Lombardelli, vice-gouverneure de la Banque d'Angleterre chargée de la politique monétaire, a pris la parole hier lors de la conférence annuelle des observateurs de la Banque d'Angleterre afin d'aborder les questions relatives à la crédibilité, à la politique et aux prévisions de la banque centrale. Son discours a notamment avancé plusieurs explications à la persistance, au sein du marché, d'une anticipation d'une inflation plus élevée au Royaume-Uni, y compris des doutes quant à l'évolution de l'indice des prix de détail (RPI).

Malgré des résultats apparemment favorables en matière d'inflation, Lombardelli a déclaré qu'il était trop tôt pour crier victoire. Elle a souligné que les perspectives concernant l'inflation des salaires et des services restaient incertaines, car la croissance des salaires ne ralentissait pas autant que prévu. 

Lombardelli a averti les participants à la conférence qu'un scénario dans lequel les entreprises et les travailleurs s'habitueraient à des hausses de salaires de 3,5 % à 4 % et à une inflation de 3 % serait plus coûteux à modifier s'il venait à se pérenniser. Cependant, le groupe de réflexion National Institute of Economic and Social Research prévoit que l'inflation au Royaume-Uni pourrait atteindre 3 % en 2025.

« Mais à ce stade, je suis davantage préoccupé par les conséquences possibles si cette perspective positive se concrétisait, car cela pourrait nécessiter une réponse de politique monétaire plus coûteuse. »

– Claire Lombardelli 

Lombardelli a déclaré qu'elle soutenait la levée progressive des restrictions de politique monétaire et qu'elle suivrait l'évolution des données au cours des prochains mois afin que la Banque d'Angleterre puisse ajuster sa politique monétaire en fonction des besoins.

Lombardelli aborde les doutes du marché tandis que d'autres experts donnent leur avis sur les perspectives économiques du Royaume-Uni

Lombardelli a reconnu les inquiétudes des marchés financiers et a indiqué que la Banque d'Angleterre s'efforçait d'améliorer ses modèles de prévision. Tout en admettant que ces efforts étaient en cours, elle a confirmé que les changements dans la manière dont la banque centrale britannique anticipe l'avenir seraient considérables. 

Elle a exprimé une position ferme sur l'inflation, estimant que les risques d'une inflation prolongée étaient supérieurs à ceux d'une inflation plus faible. Sa collègue du comité de politique monétaire, Swati Dhingra, partageait la plupart de ses opinions, mais avait une vision différente des risques.

Dans l'ensemble, Lombardelli a indiqué que la Banque d'Angleterre prévoyait de réduire progressivement sa politique monétaire jusqu'à ce qu'elle dispose de davantage d'informations sur l'évolution de l'inflation. Elle a également présenté le plan de la banque centrale visant à mettre en œuvre les réformes proposées par Ben Bernanke, ancien président de la Réserve fédérale américaine et lauréat du prix Nobel d'économie.

Ian Harnett, stratège en chef des investissements chez Absolute Strategy Research, a soutenu que les banques centrales devraient s'efforcer de réduire l'inflation après des périodes de forte inflation. DeAnne Julius, ancienne membre du comité de politique monétaire britannique, a quant à elle souligné que le Royaume-Uni pourrait être confronté à la stagflation, compte tenu du pessimisme ambiant dans les perspectives économiques générales. 

Martin Sandbu a soutenu que l'Europe devait réduire son épargne et a proposé différentes mesures politiques pour y parvenir. Il a souligné que nombre de ces mesures étaient impopulaires auprès de la Banque d'Angleterre.