Pills Chef der Bank von England äußert sich „vorsichtig“ zu weiteren Zinssenkungen

Die Bank of England (BoE) muss bei Zinssenkungen vorsichtig vorgehen, da die Inflation weiterhin ein anhaltendes Problem darstellt, betont Chefökonom Huw Pill. Seine Äußerungen erfolgen eine Woche, nachdem die Zentralbank den Leitzins auf 4,5 % gesenkt und gleichzeitig ein deutlich geringeres Wirtschaftswachstum für das Fiskaljahr 2025 prognostiziert hat.

Pill räumte dass die Inflation allmählich auf das 2%-Ziel der Bank of England sinkt, warnte jedoch, dass der Preisdruck die Zielerreichung behindern könnte. Er sagte, ein aggressiver Zinssenkungskurs würde das ohnehin schon schwache Wirtschaftswachstum Großbritanniens weiter bremsen.

„Wir sind in der Lage, einige der von uns auferlegten Beschränkungen aufzuheben, weil der Disinflationsprozess zwar erfolgreich, aber noch nicht abgeschlossen ist“, resümierte Pill.

Die Inflation liegt weiterhin über dem Zielwert

Laut Daten von Trading Economics sank die jährliche Inflationsrate in Großbritannien im Dezember unerwartet auf 2,5 %. Die Zentralbank rechnet nun damit, dass die Inflation im Laufe dieses Jahres auf 3,7 % steigen wird – bevor sie bis Ende 2027 schrittweise auf das Ziel von 2 % sinkt.

Letzte Woche hielt die Bank of England an ihrem schrittweisen Ansatz bei den Zinssenkungen fest. Einige Entscheidungsträger drängten darauf, das Wort „vorsichtig“ hinzuzufügen, da sie befürchteten, dass eine schwache Produktivität die Inflation anheizen könnte. Andere Mitglieder des geldpolitischen Ausschusses (MPC) bevorzugten den Begriff „sorgfältig“, der schließlich in die Leitlinien der Bank zu den Kreditkosten aufgenommen wurde.

Der Ökonom Pill vertrat stets die Position, dass eine Lockerung der Geldpolitik mit Vorsicht angegangen werden sollte. Zuvor hatte er im vergangenen August gegen die erste Zinssenkung der Bank of England gestimmt.

„Ich gehe davon aus, dass wir den Leitzins weiter senken werden. Aber das Tempo, in dem dies geschehen kann, wird geringer sein“, sagte er. „Und ich denke, genau das drücken die Worte ‚vorsichtig und schrittweise‘ aus, im Gegensatz zu ‚schrittweise und umsichtig‘.“

Sieben Mitglieder des geldpolitischen Ausschusses (MPC) unterstützten die Zinssenkung um 0,25 Prozentpunkte in der vergangenen Woche, zwei stimmten dagegen und plädierten für eine stärkere Senkung um 0,5 Prozentpunkte, um der schwachen Nachfrage entgegenzuwirken. Sie führten die Stagnation der Wirtschaftsleistung im Großteil des Jahres 2024 auf einen Einbruch der Konsum- und Unternehmenstätigkeit zurück.

Die britische Wirtschaft verzeichnet angesichts schwacher Prognosen ein moderates Wachstum

Letzte Woche halbierte die Bank of England ihre Wachstumsprognose für 2025 auf 0,75 %, was den Druck auf Schatzkanzlerin Rachel Reeves weiter erhöhte.

Berichte der BBC von heute Morgen deuten darauf hin, dass die britische Wirtschaft in den letzten drei Monaten des Jahres 2024 ein leichtes Wachstum verzeichnet haben könnte. Analysten warnen jedoch, dass die Aussichten düster bleiben, insbesondere da im April neue Unternehmenssteuern in Kraft treten sollen.

Daten von Capital Economics zeigen, dass die Unternehmensinvestitionen zwischen Oktober und Dezember um 3,2 % zurückgingen. Dies fiel zeitlich mit einem Rückgang der Beschäftigung und stagnierenden Konsumausgaben zusammen. Wachstumstreiber waren lediglich erhöhte Staatsausgaben und ein gesteigerter Konsum im öffentlichen Sektor.

„Kurz gesagt, die Haushaltsentscheidungen vom Oktober trugen zu einer steigenden Aktivität im öffentlichen Sektor bei, führten aber gleichzeitig zu einer sinkenden Aktivität im privaten Sektor“, sagte Paul Dales, Chefökonom für Großbritannien bei Capital Economics.

Dennoch zeigten die gestern veröffentlichten Monatsdaten, dass die britische Wirtschaft im Dezember um 0,4 % wuchs und damit die schwachen Zahlen vom Beginn des Quartals übertraf. 

Rachel Reeves reagierte auf die Wirtschaftsdaten mit dem Versprechen, die britische Wirtschaftslandschaft grundlegend zu reformieren.

„Zu lange haben Politiker eine Wirtschaft hingenommen, die die arbeitende Bevölkerung im Stich gelassen hat. Ich werde das nicht tun“, sagte Reeves.

Sie verwies auf 14 Jahre stagnierender Lebensstandards und gelobte, die Reformen im Rahmen des „Plans für den Wandel“ der Regierung zu beschleunigen. Sie versprach, die Ausgaben für die Infrastruktur zu erhöhen und Hindernisse für wachstumsorientierte Unternehmen zu beseitigen.

„Wir gehen die Hindernisse an, um Großbritannien wieder aufzubauen, investieren in unsere Straßen-, Schienen- und Energieinfrastruktur und beseitigen die Barrieren, die Unternehmen, die expandieren wollen, im Wege stehen“, schloss sie.