Eric Balchunas mette in discussione il rapporto di Citi sui deflussi di ETF BTC e sui legami con il calo del prezzo Bitcoin

Eric Balchunas, analista senior di ETF di Bloomberg, si oppone a una nota di ricerca di novembre di Citi che collega direttamente i deflussi degli ETF spot statunitensi Bitcoin al calo del 21% della criptovaluta registrato il mese scorso.

Gli analisti di Citi hanno sostenuto che i deflussi dai veicoli di investimento hanno una relazione misurabile con l'andamento negativo dei prezzi, stimando che ogni miliardo di dollari USA prelevato corrisponde a un calo medio del 3,4% del valore di Bitcoin.

Lunedì sera Balchunas ha contestato la conclusione di X, affermando che i calcoli erano limitati ai rimborsi del mese scorso e non si applicavano all'attività degli ETF spot dall'inizio dell'anno. 

"Ho appena letto che gli analisti di Citi affermano che per ogni miliardo di dollari prelevato dagli ETF Bitcoin , il prezzo di Bitcoinscende di circa il 3,4%. Ok, quindi, secondo questa logica, dato che gli ETF hanno assorbito +22,5 miliardi di dollari di afflussi da inizio anno, BTC dovrebbe aumentare del 77% quest'anno. Ho capito bene?" ha scritto. 

A novembre si registra un deflusso record di 3,7 miliardi di dollari dagli ETF spot Bitcoin

Secondo i dati sui fondi di SoSoValue, nel corso del mese sono stati prelevati 3,79 miliardi di dollari dagli undici prodotti spot Bitcoin quotati negli Stati Uniti, superando il precedente record mensile di 3,56 miliardi di dollari stabilito a febbraio.

L'iShares Bitcoin Trust di BlackRock ha rappresentato la quota maggiore dei prelievi, con 2,47 miliardi di dollari usciti dal prodotto, mentre il Wise Origin Bitcoin Fund di Fidelity, al secondo posto, ha perso 1,09 miliardi di dollari. Insieme, i due emittenti hanno rappresentato il 91% dei riscatti di novembre, concentrando le liquidazioni tra i maggiori veicoli di investimento.

Alex Sonders, stratega della Citi Bank, ha sostenuto che il movimento di fondi dentro o fuori dai prodotti alimenta direttamente il valore di mercato di Bitcoingrazie al meccanismo di creazione e rimborso utilizzato dagli emittenti di ETF. 

Bitcoin ha perso oltre il 30% dal suo massimo storico di oltre 126.000 dollari raggiunto all'inizio di "Uptober". Entro la fine di novembre, una forte pressione di vendita aveva fatto scendere il prezzo di oltre il 33%, portandolo intorno agli 84.000 dollari e infliggendo pesanti perdite agli investitori che avevano acquistato durante il presunto "BitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcointractrac tractractractrac tractracafflussi significativi.

Allo stesso tempo, l'open interest di Bitcoinsui principali exchange di derivati ​​è sceso del 35% rispetto al picco di ottobre, come mostrato da CoinGlass. I trader che un tempo facevano affidamento sulla leva finanziaria per amplificare l'esposizione hanno invece abbandonato del tutto le posizioni per timore di un altro evento di liquidazione il 10 ottobre.

Balchunas ha approfondito questo punto in una risposta al suo post iniziale che criticava l'analisi di Citi Bank, scrivendo: "Lo scopo di questo tweet non era quello di verificare i calcoli, ma di respingere questa accusa nei confronti dell'ETF. Gli ETF hanno rappresentato circa il 3% dei massimi di vendita totali". 

I flussi netti dell'ETF Bitcoin registrano una serie positiva di 4 giorni, il prezzo è ancora al di sotto dei 90.000 $ 

Dopo diverse settimane di forti deflussi, gli ETF spot Bitcoin hanno registrato un piccolo afflusso netto all'inizio di questa settimana lavorativa. I dati di Farside Investors hanno mostrato un flusso netto positivo di 8,5 milioni di dollari lunedì, portando al quarto giorno consecutivo di afflussi. 

Ieri, IBIT di BlackRock ha registrato riscatti per 74,03 milioni di dollari, mentre FBTC di Fidelity ha registrato afflussi netti per 67,02 milioni di dollari. ARKB di ARK Invest ha aggiunto 7,38 milioni di dollari, contribuendo a compensare le perdite giornaliere del maggiore detentore di AUM di prodotti spot BTC. 

Tuttavia, Bitcoin non è riuscito a mantenere la posizione sui 92.000 dollari raggiunti venerdì scorso, scendendo nuovamente a quota 86.500 dollari durante le prime sessioni di trading di martedì. L'indice del sentiment del mercato delle criptovalute è in forte flessione e la maggior parte dei possessori della moneta principale ha deciso di cash i profitti nel fine settimana.

Analizzando le ultime notizie sugli ETF, Vanguard Group ha annunciato un cambio di politica che consentirà la negoziazione sulla sua piattaforma di ETF e fondi comuni di investimento che detengono criptovalute. Secondo Cryptopolitanda quanto riportato, la decisione ribalta la precedente posizione della società, che considerava gli asset digitali "troppo speculativi e volatili" per i propri clienti.

Questo è stato trattato per la prima volta due mesi fa da @EleanorTerrett. Oggi abbiamo solo la conferma ufficiale e la tabella di marcia. https://t.co/Swrwd4p6N3

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 1 dicembre 2025

A partire da martedì, Vanguard consentirà di negoziare fondi selezionati incentrati sulle criptovalute, tra cui quelli che offrono esposizione a Bitcoin, Ether, XRPe Solana. 

"Gli ETF e i fondi comuni di investimento sulle criptovalute sono stati messi alla prova in periodi di volatilità del mercato, funzionando come previsto e mantenendo al contempo la liquidità", ha affermato Andrew Kadjeski, responsabile del brokeraggio e degli investimenti presso Vanguard.