Эрик Балчунас ставит под сомнение отчет Citi об оттоке средств из BTC ETF и связи с падением цены Bitcoin

Старший аналитик ETF Bloomberg Эрик Балчунас возражает против исследовательской записки от Citi от ноября, которая связывает отток средств из спотовых биржевых фондов на биткоин в США напрямую с падением криптовалюты на 21% за последний месяц.

Аналитики Citi утверждали, что отток средств из инвестиционных инструментов имеет измеримую связь с их негативным ценовым движением, оценивая, что каждый выведенный 1 млрд долларов США соответствует среднему падению стоимости Bitcoin на 3,4%.

Балчунас оспорил этот вывод в X в понедельник вечером, заявив математика была ограничена выкупом только за последний месяц и не применялась к деятельности спотовых ETF с начала года. 

«Я только что прочитал, что аналитики Citi говорят, что за каждый 1 млрд долларов, выведенных из Bitcoin ETF, цена Bitcoin падает примерно на 3,4%. Хорошо, тогда по этой логике, поскольку ETF получили +22,5 млрд долларов притока с начала года, btc должен вырасти на 77% в этом году. Я прав?» — написал он. 

В ноябре зафиксирован рекордный отток средств из спотовых Bitcoin ETF на сумму $3.7 млрд

Согласно данным SoSoValue, одиннадцать спотовых продуктов, зарегистрированных в США, за месяц вывели $3,79 млрд, превзойдя предыдущий месячный рекорд в $3,56 млрд, установленный в феврале.

iShares Bitcoin Trust от BlackRock accounted for the largest share of the withdrawals with $2.47 billion exiting the product, while second-in-line Fidelity’s Wise Origin Bitcoin Fund lost US$1.09 billion. Combined, the two issuers represented 91% of November’s redemptions, concentrating the liquidations among the largest investment vehicles.

Алекс Сондерс, стратег в Citi Bank, заявил, что движение средств в продукты или из них напрямую влияет на рыночную стоимость Bitcoin из-за механизма создания и выкупа, используемого эмитентами ETF. 

Биткоин потерял более 30% от своего исторического максимума выше $126 000, достигнутого в начале «Uptober». К концу ноября сильное давление продаж снизило цену более чем на 33%, оставив ее на уровне около $84 000 и нанеся серьезные убытки инвесторам, купившим предполагаемое «рождественское ралли Bitcoin». Сондерс сказал инвесторам, что Bitcoin может торговаться около $82 000, когда 2025 год подойдет к концу, если продукты не привлекут значительного нового притока средств.

В то же время открытый интерес к биткоину на крупных биржах деривативов упал на 35% по сравнению с пиком октября, что видно на CoinGlass. Трейдеры, которые раньше полагались на кредитное плечо для увеличения позиций, теперь полностью закрывают их из-за страха повторения событий 10 октября, приведших к ликвидации.

Балчунас расширил эту мысль в ответе на свой первоначальный пост, критикующий анализ Citibank, написав: «Суть этого твита была не в проверке математики, а в том, чтобы возразить против обвинения ETF. ETF составляли лишь около 3% от общего объема продаж на пиках». 

Чистый приток средств в биткоин-ETF зафиксировал четвертую положительную сессию подряд, цена все еще ниже $90 000 

После нескольких недель значительного оттока средств, спотовые биткоин-ETF в США в начале этой рабочей недели показали небольшой чистый приток. Данные Farside Investors показали показали чистый положительный приток в размере $8,5 млн в понедельник, что стало четвертым торговым днем подряд с притоком средств. 

BlackRock’s IBIT зафиксировал погашения на сумму $74,03 млн вчера, в то время как FBTC от Fidelity показал чистый приток в размере $67,02 млн. ARK Invest’s ARKB добавил $7,38 млн, что помогло компенсировать потери дня от крупнейшего спотового продукта по объему активов под управлением (AUM). 

Тем не менее, биткоин не смог удержать позиции на уровне $92 000, достигнутую в прошлую пятницу, и снова упал до отметки $86 500 в ходе торгов во вторник утром. Индекс настроения на крипторынке находится в зоне крайнего страха, и большинство держателей «короны» решили зафиксировать прибыль в выходные.

Что касается последних новостей об ETF, группа Vanguard объявила об изменении политики, которое позволит ETF и паевым инвестиционным фондам, держащим криптовалюты, торговаться на ее платформе. Согласно Cryptopolitan’s инсайта, это решение отменило предыдущую позицию компании, которая считала цифровые активы «слишком спекулятивными и волатильными» для своих клиентов.

Это впервые было освещено два месяца назад @EleanorTerrett Сегодня это просто официальное подтверждение и график. https://t.co/Swrwd4p6N3

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 15 декабря 1, 2025

Начиная со вторника, Vanguard разрешит торговлю избранными фондами, ориентированными на криптовалюты, включая те, которые обеспечивают воздействие на биткоин, Ether, XRP и Solana. 

«ETF и паевые фонды на криптовалюты прошли проверку в периоды рыночной волатильности, работая по задуманному, сохраняя при этом ликвидность», — сказал Эндрю Каджески, глава брокерских услуг и инвестиций в Vanguard.