Arthur Hayes dice che finché esiste il fiat, i tuoi investimenti crypto sono al sicuro

Arthur Hayes, fondatore di BitMEX e Maelstrom, crede che i tuoi investimenti crypto siano al sicuro finché il denaro fiat continua a fluire.

La logica è semplice. Più denaro stampato significa più persone che si rivolgono alle crypto come una valvola di sfogo letterale per tutto quel fiat.

Le previsioni di Hayes non contano

Arthur Hayes è noto per le sue previsioni di mercato. Ma non tutte sono andate a segno, portandolo a decidere che non contano nemmeno.

Nel novembre 2023, ha previsto che la Segretaria al Tesoro Janet Yellen avrebbe aumentato l'offerta di titoli di stato per drenare i fondi dal programma di Reverse Repo della Federal Reserve. 

Aveva ragione. Il saldo RRP è sceso del 59%, Bitcoin è salito del 77% e l'S&P 500 è aumentato del 21%. Un punto per Hayes.

A marzo 2024, Hayes ha previsto che il Bank Term Funding Program non sarebbe stato rinnovato. Ha sbagliato, perdendo denaro su alcune put di Bitcoin. Il mercato non ha reagito come si aspettava. 

Ad aprile, ha avvertito che la stagione fiscale avrebbe sottratto liquidità al sistema e i prezzi delle crypto sarebbero diminuiti. Bitcoin è sceso del 9%, l'S&P 500 è sceso dell'1% e l'oro è sceso del 3%. Ha avuto di nuovo ragione.

Poi è arrivato l'estate, e ha pensato che Bitcoin sarebbe rimasto tra $60.000 e $70.000. È sceso a $54.000. Ha aggiunto alcune altcoin al suo portafoglio, che non hanno performato bene come sperato. 

A giugno e luglio, quando la quinta più grande banca del Giappone ha ammesso perdite su obbligazioni estere, Hayes ha sbagliato previsione sulla risposta della BOJ. Hanno aumentato i tassi, qualcosa che non si aspettava.

Agosto non è stato molto meglio. Ha anticipato che un'emissione netta di titoli di stato avrebbe iniettato liquidità, ma dopo che Powell ha accennato a un taglio dei tassi, è successo l'opposto. 

I rendimenti dei titoli di stato sono diminuiti e il saldo RRP è aumentato. Hayes non se lo aspettava.

A settembre, ha previsto una reazione negativa a un taglio dei tassi della Fed a causa di un restringimento del differenziale di interesse dollaro-yen. Invece, lo yen si è indebolito e i mercati del rischio hanno performato bene. Questa è un'altra perdita per Hayes. La sua media di successo nelle previsioni è di 2 vittorie e 6 sconfitte. 

Non esattamente un grande record, ma sta ancora guadagnando denaro. Perché? Perché il trend generale favorisce le crypto finché il fiat continua a fluire.

La macchina del denaro fiat

Dal 1971, quando gli USA hanno abbandonato lo standard aureo, le banche centrali sono in una corsa alla stampa di denaro per mantenere la stabilità economica. Ogni volta che c'è una crisi, la soluzione è stampare più denaro.

Questo sopprime la volatilità, ma significa anche che il sistema è sui suoi giorni contati. Più spingi la palla sott'acqua, più energia ci vuole per tenerla lì.

E quando non riescono più a tenerla giù, schizzerà su violentemente.

L'Indice MOVE, che traccia la volatilità del mercato obbligazionario, mostra quanto siano fragili le cose. Ogni volta che la Fed cerca di aumentare i tassi, la volatilità schizza e devono fare marcia indietro.

Nel 2000, hanno fatto scoppiare la bolla dot-com. Nel 2008, è stata la crisi dei mutui subprime. Poi è arrivato il COVID, che ha portato a livelli senza precedenti di stampa di denaro.

Ora siamo in un altro ciclo di allentamento, con la volatilità del mercato obbligazionario quasi doppia rispetto ai livelli “normali” visti tra il 2008 e il 2020.

Hayes crede che siamo sull'orlo di un enorme reset. La quantità di denaro stampato da qui a quel reset sarà maggiore di tutto il denaro stampato dal 1971. 

Il sistema è così sovradimensionato che l'unica cosa che lo tiene insieme è più denaro.

Bitcoin come valvola di sicurezza

Bitcoin, secondo Hayes, è la risposta a questa follia. Man mano che il fiat diventa sempre più senza valore, il valore di Bitcoin sale. È il modo tecnicamente più solido per sfuggire alla trappola del fiat.

Hayes dice: “Per ogni azione, c'è una reazione.” La reazione alla stampa infinita di denaro è la fuga delle persone verso Bitcoin.

Hayes consiglia a tutti di procurarsi Bitcoin in qualsiasi modo possibile. Che si tratti di valutare il proprio lavoro in Bitcoin, minarlo o semplicemente comprarlo con il proprio fiat, l'obiettivo è ottenerne il più possibile. 

Non essere troppo sofisticato con la leva finanziaria, dice. Compra e tieni. Anche se non indovini ogni previsione, finché il tuo portafoglio è in crypto, vincerai nel lungo periodo.

Avverte però dei rischi. Speculare sui movimenti a breve termine può distruggerti. Chiedi a Su Zhu e Kyle Davies di Three Arrows Capital.

Pensavano di potercela fare con la leva finanziaria e sono finiti in bancarotta. Il consiglio di Hayes è? Non abusare della leva finanziaria in fiat.

Il vero rischio arriva quando le élite non riescono più a sopprimere la volatilità e il sistema si resetta. Quando succede, tutto crollerà. 

Ma Bitcoin crollerà meno, ed è lì che vuoi essere.