Arthur Hayes diz que, enquanto o dinheiro fiduciário existir, seus investimentos em criptomoedas estão seguros

Arthur Hayes, fundador da BitMEX e Maelstrom, acredita que seus investimentos em criptomoedas estão seguros enquanto o dinheiro fiduciário continuar a fluir.

A lógica é simples. Mais dinheiro impresso significa mais pessoas recorrendo à criptomoeda como uma válvula de escape literal para todo esse dinheiro fiduciário.

As previsões de Hayes não importam

Arthur Hayes é conhecido por suas previsões de mercado. Mas nem todas elas acertaram, levando-o a decidir que elas nem importam.

Em novembro de 2023, ele previu que a secretária do Tesouro, Janet Yellen, aumentaria o suprimento de títulos do Tesouro para drenar fundos do Programa de Repositório de Reposição Reverse da Reserva Federal. 

Ele estava certo. O saldo do RRP caiu 59%, o Bitcoin subiu 77% e o S&P 500 subiu 21%. Um ponto para Hayes.

Em março de 2024, Hayes previu que o Programa de Financiamento de Prazo do Banco não seria renovado. Ele errou nessa, perdendo dinheiro em algumas opções de venda de Bitcoin. O mercado não reagiu como ele esperava. 

Em abril, ele alertou que a temporada de impostos retiraria liquidez do sistema e os preços das criptomoedas cairiam. O Bitcoin caiu 9%, o S&P 500 caiu 1% e o ouro caiu 3%. Ele acertou novamente.

Então veio o verão, e ele achava que o Bitcoin oscilaria entre US$ 60.000 e US$ 70.000. Ele caiu para US$ 54.000. Ele adicionou algumas altcoins à sua carteira, que não performaram tão bem quanto ele esperava. 

Em junho e julho, quando o quinto maior banco do Japão admitiu perdas em títulos estrangeiros, Hayes fez uma chamada errada sobre a resposta do BOJ. Eles aumentaram as taxas, algo que ele não esperava.

Agosto não foi muito melhor. Ele antecipou que uma emissão líquida de títulos do Tesouro injetaria liquidez, mas depois que Powell sinalizou um corte nas taxas, o oposto aconteceu. 

As rendas dos títulos do Tesouro caíram e o saldo do RRP aumentou. Hayes não viu isso chegando.

Em setembro, ele previu uma reação negativa a um corte nas taxas do Fed devido a um estreitamento do diferencial de juros dólar-yen. Em vez disso, o iene enfraqueceu e os mercados de risco performaram bem. Essa é outra derrota para Hayes. Sua média de acertos nas previsões está em 2 vitórias e 6 derrotas. 

Não é exatamente um ótimo registro, mas ele ainda está ganhando dinheiro. Por quê? Porque a tendência geral favorece as criptomoedas enquanto o dinheiro fiduciário continuar a fluir.

A máquina de dinheiro fiduciário

Desde 1971, quando os EUA abandonaram o padrão-ouro, os bancos centrais entraram em uma febre de impressão de dinheiro para manter a estabilidade econômica. Toda vez que há uma crise, a solução é imprimir mais dinheiro.

Isso suprime a volatilidade, mas também significa que o sistema está com os dias contados. Quanto mais fundo eles empurram a bola para debaixo d'água, mais energia é necessária para mantê-la lá.

E quando não conseguirem mais segurá-la, ela disparará violentamente.

O Índice MOVE, que rastreia a volatilidade do mercado de títulos, mostra o quão frágeis são as coisas. Toda vez que o Fed tenta aumentar as taxas, a volatilidade dispara e eles têm de recuar.

Em 2000, estourou a bolha das dot-com. Em 2008, foi a crise dos hipotecas subprime. Depois veio a COVID, que levou a níveis sem precedentes de impressão de dinheiro.

Agora estamos em outro ciclo de afrouxamento monetário, com a volatilidade do mercado de títulos quase o dobro dos níveis "normais" vistos entre 2008 e 2020.

Hayes acredita que estamos à beira de uma grande redefinição. A quantidade de dinheiro impressa a partir de agora até essa redefinição será maior do que todo o dinheiro impresso desde 1971. 

O sistema está tão alavancado que a única coisa que o mantém unido é mais dinheiro.

Bitcoin como válvula de segurança

Bitcoin, de acordo com Hayes, é a resposta para essa loucura. À medida que o dinheiro fiduciário se torna cada vez mais sem valor, o valor do Bitcoin sobe. É a maneira mais tecnicamente sólida de escapar da armadilha fiduciária.

Hayes diz: "Para cada ação, há uma reação". A reação à impressão interminável de dinheiro é as pessoas fugirem para o Bitcoin.

Hayes aconselha todos a adquirirem Bitcoin da maneira possível. Seja precificando seu trabalho em Bitcoin, minerando-o ou apenas comprando-o com seu dinheiro fiduciário, o objetivo é obter o máximo possível. 

Não tente ser esperto com alavancagem, diz ele. Apenas compre e segure. Mesmo que você não acerte todas as previsões, desde que sua carteira esteja em cripto, você vencerá no longo prazo.

Ele alerta sobre os riscos, no entanto. Especular sobre movimentos de curto prazo pode destruir você. Basta perguntar a Su Zhu e Kyle Davies de Three Arrows Capital.

Eles acharam que poderiam resistir com alavancagem e acabaram falidos. O conselho de Hayes ?Não faça mau uso da alavancagem fiduciária.

O verdadeiro risco surge quando as elites não conseguem mais suprimir a volatilidade e o sistema se redefine. Quando isso acontecer, tudo cairá. 

Mas o Bitcoin cairá menos, e é aí que você quer estar.