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- Arthur Hayes dice que las inversiones en criptomonedas son seguras mientras los bancos centrales sigan imprimiendo dinero fiduciario, convirtiendo a las criptomonedas en una cobertura contra la oferta monetaria infinita.
- Las predicciones de mercado de Hayes han tenido más errores que aciertos, pero él se mantiene firme en que Bitcoin se beneficia de las fallas del sistema fiduciario.
- Aconsejó a los inversores en criptomonedas que acumulen Bitcoin sin apalancarse en moneda fiduciaria, ya que el riesgo real radica en el eventual colapso del sistema cuando la volatilidad ya no se pueda controlar.
Arthur Hayes, fundador de BitMEX y Maelstrom, cree que sus inversiones en criptomonedas están seguras mientras el dinero fiduciario siga fluyendo.
La lógica es simple: más dinero impreso significa que más personas recurren a las criptomonedas como una válvula de escape para todo ese dinero fiduciario.
Las predicciones de Hayes no importan
Arthur Hayes es conocido por sus predicciones de mercado. Pero no todas han acertado, lo que le ha llevado a decidir que ni siquiera importan.
En noviembre de 2023, predijo que la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, aumentaría la oferta de letras del Tesoro para drenar fondos del Programa de Repo Inverso de la Reserva Federal.
Tenía razón. El saldo del RRP cayó un 59%, Bitcoin se disparó un 77% y el S&P 500 subió un 21%. Un punto para Hayes.
Para marzo de 2024, Hayes predijo que el Programa de Financiamiento a Plazo Bancario no se renovaría. Se equivocó, perdiendo dinero con algunas opciones de venta Bitcoin . El mercado no reaccionó como esperaba.
En abril, advirtió que la temporada de impuestos retiraría liquidez del sistema y que los precios de las criptomonedas caerían. Bitcoin cayó un 9%, el S&P 500 un 1% y el oro un 3%. Acertó de nuevo.
Llegó el verano y pensó que Bitcoin rondaría entre los 60.000 y los 70.000 dólares. Cayó a 54.000 dólares. Añadió algunas altcoins a su cartera, pero no tuvieron el rendimiento esperado.
En junio y julio, cuando el quinto banco más grande de Japón admitió pérdidas en bonos extranjeros, Hayes se equivocó al predecir la respuesta del Banco de Japón. Subieron los tipos, algo que no esperaba.
Agosto no fue mucho mejor. Se anticipó que una emisión neta de letras del Tesoro inyectaría liquidez, pero después de que Powell insinuara un recorte de tipos, ocurrió lo contrario.
Los rendimientos de las letras del Tesoro cayeron y el saldo de los bonos del Tesoro subió. Hayes no lo vio venir.
En septiembre, predijo una reacción negativa a un recorte de tasas de la Reserva Federal debido a la disminución del diferencial de tasas de interés entre el dólar y el yen. En cambio, el yen se debilitó y los mercados de riesgo tuvieron un buen desempeño. Esto representa otro fracaso para Hayes. Su promedio de predicciones es de 2 aciertos y 6 errores.
No es precisamente un gran récord, pero sigue ganando dinero. ¿Por qué? Porque la tendencia general favorece a las criptomonedas mientras el dinero fiduciario siga fluyendo.
La máquina de dinero fiduciario
Desde 1971, cuando Estados Unidos abandonó el patrón oro, los bancos centrales han estado imprimiendo dinero a toda velocidad para mantener la estabilidad económica. Cada vez que hay una crisis, la solución es imprimir más dinero.
Esto suprime la volatilidad, pero también significa que el sistema tiene los días contados. Cuanto más sumergen la bola, más energía se necesita para mantenerla allí.
Y cuando ya no puedan contenerlo más, disparará hacia arriba violentamente.
El índice MOVE, que tracla volatilidad del mercado de bonos, muestra la fragilidad de la situación. Cada vez que la Reserva Federal intenta subir los tipos, la volatilidad se dispara y tienen quetracatrás.
En el año 2000, reventaron la burbuja puntocom. En 2008, llegó la crisis de las hipotecas subprime. Luego llegó la COVID-19, que provocó niveles sindentde impresión de dinero.
Ahora estamos en otro ciclo de flexibilización, con una volatilidad del mercado de bonos casi del doble de los niveles “normales” observados entre 2008 y 2020.
Hayes cree que estamos al borde de un reinicio masivo. La cantidad de dinero que se imprima desde ahora hasta ese reinicio superará todo el dinero impreso desde 1971.
El sistema está tan sobreapalancado que lo único que lo mantiene unido es más dinero.
Bitcoin como válvula de seguridad
Bitcoin, según Hayes, es la respuesta a esta locura. A medida que el dinero fiduciario pierde cada vez más valor, el valor de Bitcoinaumenta. Es la forma técnicamente más sólida de escapar de la trampa del dinero fiduciario.
Hayes dice: «A cada acción le corresponde una reacción». La reacción a la impresión incesante de dinero es la migración de la gente hacia Bitcoin.
Hayes aconseja a todos que consigan Bitcoin de cualquier manera posible. Ya sea poniendo precio a su trabajo en Bitcoin, minándolo o simplemente comprándolo con su moneda fiduciaria, el objetivo es conseguir la mayor cantidad posible.
No te excedas con el apalancamiento, dice. Simplemente compra y mantén. Aunque no aciertes en todas las opciones, mientras tu cartera esté en criptomonedas, a la larga ganarás.
Sin embargo, advierte sobre los riesgos. Especular con movimientos a corto plazo puede arruinarte. Pregúntales a Su Zhu y Kyle Davies de Three Arrows Capital.
Pensaron que podrían salir adelante con apalancamiento y terminaron en bancarrota. El consejo? No abuses del apalancamiento con dinero fiduciario.
El verdadero riesgo surge cuando las élites ya no pueden contener la volatilidad y el sistema se reinicia. Cuando eso ocurra, todo se derrumbará.
Pero Bitcoin caerá menos, y ahí es donde quieres estar.
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