Arthur Hayes ha rivelato che la politica di restringimento quantitativo della Fed prosegue a 60 miliardi di dollari al mese, riducendo il suo bilancio. Prevede che il mercato raggiungerà il picco tra metà e fine marzo, il che equivale a una perdita di liquidità pari a 180 miliardi di dollari a causa del restringimento quantitativo da gennaio a marzo.
"Sasa" è un saggio in cui spiego perché, secondo me, le #crypto raggiungeranno il picco a metà marzo, per poi subire una brusca correzione. Fino ad allora, è tempo di ballare. https://t.co/Apt124sOjp pic.twitter.com/LKQ24GMtpq
— Arthur Hayes (@CryptoHayes) 6 gennaio 2025
L'imprenditore ritiene che la Fed stia esaurendo tutti i suoi strumenti per sostenere la domanda di emissione di titoli del Tesoro statunitensi prima di ricorrere all'interruzione del quantitative easing. Ha sostenuto che la Fed concede un'esenzione dal leverage ratio alle banche commerciali statunitensi per riprendere il quantitative easing.
Arthur Hayes ritiene che i mercati raggiungeranno il picco a metà marzo
Arthur Hayes ha rivelato che Bitcoin ha toccato il fondo nel terzo trimestre del 2022, dopo il picco del Reserve Repo Facility (RRP) della Fed. Ha sostenuto che ciò è dovuto al fatto che il Segretario al Tesoro statunitense, Janet Yellen, ha emesso meno obbligazioni con cedola a lunga scadenza e più titoli zero-coupon a breve scadenza, svuotando oltre 2.000 miliardi di dollari dal RRP. Ha affermato che ciò ha portato a un'iniezione di liquidità nel mercato finanziario globale e, di conseguenza, ha causato un rialzo delle criptovalute e dei titoli delle grandi aziende tecnologiche quotate negli Stati Uniti.
Arthur Hayes ha inoltre affermato che la Fed ha tagliato il tasso RRP dello 0,30% nella riunione del 18 dicembre 2024, ovvero lo 0,50% in più rispetto al taglio del tasso ufficiale. Ha sostenuto che ciò avrebbe dovuto vincolare il tasso RRP al limite inferiore del tasso sui fondi federali (FFR).
Hayes ha rivelato che due pool di liquidità contribuiranno a tenere sotto controllo i rendimenti obbligazionari. Ha sostenuto che il rendimento dei titoli del Tesoro USA decennali della Fed non può superare il 5%, perché è un livello al di sopra del quale la volatilità del mercato obbligazionario esplode (indice MOVE). Ha inoltre sostenuto che, finché ci sarà liquidità nel RRP e nel conto generale del Tesoro (TGA), la Fed non dovrà modificare la sua politica monetaria e ammettere che la politica fiscale è in gioco.
Il co-fondatore di BitMEX ritiene che il prezzo consigliato al pubblico (RRP) passerà da circa 237 miliardi di dollari a zero nel primo trimestre, poiché i fondi del mercato monetario (MMF) massimizzeranno il loro rendimento prelevando fondi e acquistando buoni del Tesoro (T-bill) ad alto rendimento. Ha affermato che ciò rappresenta un'iniezione di liquidità pari a 237 miliardi di dollari nel primo trimestre.
Arthur Hayes ha inoltre sostenuto che la Fed rimuoverà 180 miliardi di dollari di liquidità a causa del QT e ne incoraggerà altri 237 miliardi a causa della riduzione dei saldi RRP. Ritiene che ciò comporterà un'iniezione netta di liquidità di 57 miliardi di dollari.
Arthur Hayes ritiene che il Tesoro influenzerà gli sviluppi del mercato delle criptovalute
Il CEO di BitMex ha anche sottolineato che Yellen ha affermato di aspettarsi che il Tesoro adotti " misure straordinarie " per finanziare il governo degli Stati Uniti tra il 14 e il 23 gennaio. Ha affermato che il Tesoro può emettere debito (liquidità in dollari negativa) o spendere denaro dal suo conto corrente presso la Fed (liquidità in dollari positiva). Arthur Hayes ha sostenuto che il Tesoro può spendere solo fondi dal suo conto corrente (saldo di 722 miliardi di dollari) perché l'importo complessivo del debito non può aumentare finché il Congresso degli Stati Uniti non aumenta il tetto del debito.
L'imprenditore americano ritiene che l'innalzamento del tetto del debito pubblico sia necessario. Allo stesso tempo, il mancato rispetto di tale limite comporterebbe un default tecnico del debito del Tesoro in scadenza o una chiusura totale dell'attività governativa. Ha fatto riferimento alle entrate e alle uscite pubblicate dal Tesoro e ha stabilito che tale situazione si verificherà tra maggio e giugno di quest'anno, quando il saldo del TGA sarà completamente esaurito.
L'appassionato di criptovalute ha sostenuto che è utile visualizzare il ritmo e l'intensità dell'utilizzo del TGA per finanziare il governo e prevedere quando i ribassi avranno il loro massimo effetto. Ha sostenuto che la natura lungimirante dei mercati li spingerà a cercare una nuova fonte per ottenere una spinta di liquidità in dollari. Hayes ritiene che, con un esaurimento del 76%, marzo sembrerebbe essere il momento in cui il mercato si chiederà: "Cosa succederà adesso?".
Ha rivelato che la somma degli importi di liquidità in dollari della Fed e del Tesoro fino alla fine del primo trimestre ammonta a 612 miliardi di dollari.
Il responsabile degli investimenti di Maelstrom ha dichiarato che un accordo dell'ultimo minuto sarà raggiunto non appena il default e la chiusura saranno imminenti e il tetto del debito sarà innalzato. A questo punto, èdent che il Tesoro sarà nuovamente libero di indebitarsi su base netta e dovrà ricaricare il TGA, con conseguente liquidità negativa in dollari.
Arthur Hayes ha anche rivelato che l'altra data importante del secondo trimestre è il 15 aprile, data di scadenza per il pagamento delle tasse. Ha fatto riferimento alla tabella TGA e ha concluso che le finanze del governo sono migliorate ad aprile, il che è negativo per la liquidità in dollari. Ha confrontato Bitcoin , che ha raggiunto un massimo locale di circa 73.000 dollari a metà marzo dello scorso anno, per poi muoversi lateralmente e iniziare il suo declino plurimensile l'11 aprile, poco prima della scadenza del pagamento delle tasse del 15 aprile.
Arthur Hayes ha affermato che, in qualità di responsabile degli investimenti di Maelstrom, sposterà la leva del rischio in modalità DEGEN e deciderà di puntare sulle shitcoin nel campo della scienza decentralizzata (DeSci) in rapida evoluzione, acquistando BIO, VITA, ATH, GROW, PSY, CRYO e NEURON.
