Arthur Hayes crede che il mercato delle criptovalute raggiungerà il picco a marzo prima di una correzione severa

Arthur Hayes ha rivelato che la politica di tightening quantitativo della Fed continua a 60 miliardi di dollari al mese, riducendo il suo bilancio. Prevede che il mercato raggiungerà il picco a metà o fine marzo, il che equivale a una rimozione di 180 miliardi di dollari di liquidità dovuta al tightening quantitativo da gennaio a marzo.

“Sasa” è un saggio in cui spiego perché penso che #crypto raggiunga il picco a metà marzo e poi subisca una correzione severa. Fino ad allora è tempo di ballare. https://t.co/Apt124sOjp pic.twitter.com/LKQ24GMtpq

— Arthur Hayes (@CryptoHayes) gennaio 6, 2025

L'imprenditore crede che la Fed stesa esaurendo tutti i suoi strumenti per sostenere la domanda di emissione di debito del Tesoro USA prima di ricorrere a fermare il tightening quantitativo. Ha sostenuto che la Fed concede un'esenzione dal rapporto di leva per le banche commerciali USA per riprendere il quantitative easing.

Arthur Hayes crede che i mercati raggiungeranno il picco a metà marzo

Arthur Hayes ha rivelato che Bitcoin ha raggiunto il fondo nel Q3 2022 dopo che il Fondo Repo della Fed (RRP) ha raggiunto il picco. Lui ha sostenuto che è perché il Segretario del Tesoro USA, Janet Yellen, aveva emesso meno obbligazioni coupon a lungo termine e più bill zero-coupon a breve termine, svuotando oltre 2 trilioni di dollari dal RRP. Ha affermato che ciò ha risultato in un'iniezione di liquidità nel mercato finanziario globale e ha causato l'aumento delle criptovalute e delle grandi azioni tech quotate negli USA come risultato.

Arthur Hayes ha anche dichiarato che la Fed ha tagliato il tasso RRP dello 0,30% nella sua riunione del 18 dicembre 2024, che era lo 0,50% in più rispetto al taglio al tasso di policy. Ha sostenuto che era per ancorare il tasso RRP al limite inferiore del Fed Funds Rate (FFR).

Hayes ha rivelato che due pool di denaro aiuteranno a tenere sotto controllo i rendimenti dei bond. Ha sostenuto che il rendimento del Treasury USA a 10 anni della Fed non può essere permesso di superare il 5% perché è un livello in cui la volatilità del mercato dei bond esplode (Indice MOVE). Ha anche sostenuto che finché c'è liquidità nel RRP e nel conto generale del Tesoro (TGA), la Fed non deve cambiare la sua politica monetaria e ammettere che la policy fiscale è in gioco.

Il co-fondatore di BitMEX crede che il RRP passerà da ~237 miliardi di dollari a zero nel primo trimestre poiché i fondi del mercato monetario (MMF) massimizzano il loro rendimento prelevando fondi e acquistando Treasury bill (T-bill) con rendimento più alto. Ha dichiarato che ciò rappresenta un'iniezione di 237 miliardi di dollari di liquidità nel primo trimestre.

Arthur Hayes ha anche sostenuto che la Fed rimuoverà 180 miliardi di dollari di liquidità a causa del QT e incoraggerà un ulteriore 237 miliardi a causa della riduzione dei saldi RRP. Crede che ciò totalizzerà un'iniezione netta di 57 miliardi di dollari di liquidità.

Arthur Hayes crede che il Tesoro influenzerà gli sviluppi del mercato delle criptovalute 

Il CEO di BitMex ha anche evidenziato che Yellen ha detto che si aspetta che il Tesoro inizi "misure straordinarie" per finanziare il USG tra il 14 e il 23 gennaio. Ha affermato che il Tesoro può emettere debito (liquidità in dollari negativa) o spendere denaro dal suo conto corrente alla Fed (liquidità in dollari positiva). Arthur Hayes ha sostenuto che il Tesoro può solo spendere fondi dal suo conto corrente (saldo di 722 miliardi di dollari) perché l'importo aggregato del debito non può aumentare finché il Congresso USA non aumenta il limite del debito.

L'imprenditore americano crede che l'aumento del limite del debito diventi necessario. Allo stesso tempo, il fallimento nel farlo risulterebbe in un default tecnico del debito del Tesoro in scadenza o in una chiusura completa del governo. Ha fatto riferimento al 2024's entrate e spese pubblicate dal Tesoro e ha determinato che una tale situazione si verificherebbe tra maggio e giugno di quest'anno quando il saldo TGA sarebbe completamente esaurito.

L'appassionato di criptovalute ha sostenuto che è utile visualizzare il ritmo e l'intensità dell'uso del TGA per finanziare il governo e prevedere quando i prelievi avranno il loro effetto massimo. Ha sostenuto che la natura forward-looking dei mercati farà sì che il mercato cerchi una nuova fonte per ottenere un colpo di liquidità in dollari. Hayes crede che al 76% di esaurimento, marzo sembra essere un momento in cui il mercato chiederà: "Cosa succede dopo?".

Ha rivelato che la somma degli importi di liquidità in dollari dalla Fed e dal Tesoro fino alla fine del primo trimestre è di 612 miliardi di dollari.

Il chief investment officer di Maelstrom ha dichiarato che verrà raggiunto un accordo dell'ultimo minuto una volta che il default e la chiusura diventino imminenti e il limite del debito venga aumentato. A questo punto, è sicuro che il Tesoro sarà libero di prendere in prestito nuovamente su base netta e dovrà riempire il TGA, risultando in liquidità in dollari negativa.

Arthur Hayes ha anche rivelato che l'altra data importante nel secondo trimestre è il 15 aprile, quando sono dovute le tasse. Ha fatto riferimento alla tabella TGA e ha concluso che le finanze del governo sono migliorate ad aprile, che è liquidità in dollari negativa. Ha confrontato Bitcoin, che ha raggiunto un massimo locale di ~73.000 dollari a metà marzo lo scorso anno, poi ha scambiato lateralmente e ha iniziato il suo declino multi-mese l'11 aprile, proprio prima della scadenza del pagamento delle tasse del 15. 

Arthur Hayes ha detto che come chief investment officer di Maelstrom, girerà la manopola del rischio in modalità DEGEN e deciderà di scommettere su shitcoin nel campo in rapida evoluzione della scienza decentralizzata (DeSci), acquistando BIO, VITA, ATH, GROW, PSY, CRYO e NEURON.