アーサー・ヘイズ氏は、連邦準備制度（FRB）の量的引き締め（QT）政策が月600億ドルのペースで継続しており、バランスシートを縮小していると明らかにしました。彼は市場が3月中盤から後半にかけてピークに達すると予測しており、これは1月から3月にかけての量的引き締めにより1,800億ドル相当の流動性が除去されることに相当します。

この実業家は、FRBが量的引き締めを停止する前に、米国国債の発行需要を強化するためにすべての手段を使い果たしていると信じています。彼は、FRBが米国商業銀行にレバレッジ比率の免除を与え、量的緩和（QE）を再開させる余地があると主張しました。

「Sasa」は、私が暗号通貨#cryptoが3月中旬にピークに達し、その後大幅に修正されると考える理由を説明したエッセイです。それまでは踊る時間です。 https://t.co/Apt124sOjp pic.twitter.com/LKQ24GMtpq

— Arthur Hayes (@CryptoHayes) 1月 6日、2025年

アーサー・ヘイズ氏は、市場が3月中盤にピークに達すると信じています

アーサー・ヘイズ氏は、ビットコインは2022年第3四半期に、FRBのレポ取引所（RRP）がピークに達した後に底値を付けたと明らかにしました。彼は

これは、米国財務長官のジェーン・イエレン氏が、より長期のクーポン債の発行を減らし、より短期のゼロクーポン債の発行を増やしたためであり、RRPから2兆ドル以上が空になったと説明しました。彼はこれがグローバル金融市場への流動性注入につながり、その結果として暗号資産と米国上場の大型テック株が上昇したと主張しました。 フレームワーク政策は業界全体のために作られるものであり、1つの企業に設定された基準は業界の他のすべての企業にも適用されると主張しました。彼は「多くの人が大きな picture（全体像）を見落としています。政策は1つの企業/プロジェクトにのみ適用されるべきではありません。1つにとって良いことは、業界の残りの部分にとっても良いことです」とコメントしました。 アーサー・ヘイズ氏はまた、FRBが2024年12月18日の会合でRRP金利を0.30%引き下げたと述べました。これは政策金利の引き下げ幅0.50%よりも0.20%低いものでした。彼は、これはRRP金利をFRBファンドレート（FFR）の下限に固定するためだったと主張しました。

ヘイズ氏は、債券利回りを抑制するために2つの資金プールが機能すると明らかにしました。彼は、FRBの10年物米国国債利回りが5%を超えてはならないと主張しました。なぜなら、それは債券市場のボラティリティ（MOVE指数）が爆発する水準だからです。また、RRPと財務省一般口座（TGA）に流動性が残っている限り、FRBは金融政策を変更する必要がなく、財政政策が作用していることを認める必要はないと主張しました。

BitMEXの共同創設者は、RRP残高は第1四半期に約2,370億ドルからゼロになると信じています。これは、マネーマーケットファンド（MMF）が資金を引き出してより高利回りの国債（T-bill）を購入することで利回りを最大化するためです。彼は、これが第1四半期に2,370億ドルのドル流動性注入を表すと述べました。

アーサー・ヘイズ氏はまた、FRBがQTにより1,800億ドルの流動性を除去し、RRP残高の減少によりさらに2,370億ドルの流動性を促進すると主張しました。彼は、これが純粋な流動性注入で合計570億ドルになると信じています。

アーサー・ヘイズ氏は、財務省が暗号資産市場の展開に影響を与えると信じています

BitMEXのCEOはまた、イエレン氏が財務省が1月14日から23日の間に米国政府（USG）の資金調達のために「 

特別措置」を開始すると予想していると指摘しました。彼は、財務省は債務を発行する（ドル流動性がネガティブ）か、FRBでの当座預金口座から資金を支出する（ドル流動性がポジティブ）かのいずれかであると主張しました。アーサー・ヘイズ氏は、米国議会の債務上限引き上げがない限り、債務の総額が増加できないため、財務省は当座預金口座（残高7,220億ドル）からの資金支出のみが可能であると主張しました。この米国人実業家は、債務上限の引き上げが必要になると信じています。同時に、それを怠ると、満期国債の技術的デフォルトまたは政府全体の閉鎖（シャットダウン）を招くと述べました。彼は2024年の

収入と支出 を財務省が発表したものを参照し、そのような状況が今年の5月から6月の間に発生すると判断しました。その際、TGA残高が完全に枯渇する予定です。 この暗号資産愛好家は、政府を資金調達するためのTGAの使用ペースと強度を視覚化し、引き落としが最大限の影響を与える時期を予測するのに役立つと主張しました。彼は、市場の先見性により、市場がドル流動性の新たな供給源を探し出すだろうと主張しました。ヘイズ氏は、枯渇率が76%に達した時点で、3月は市場が「次は何？」と問いかける時期になると考えています。

彼は、第1四半期終了までのFRBと財務省からのドル流動性の合計が6,120億ドルであると明らかにしました。

Maelstromのチーフ・インベストメント・オフィサー（CIO）は、デフォルトとシャットダウンが差し迫り、債務上限が引き上げられると、最終的な合意がなされると述べています。この時点で、彼は財務省が再び正味の借入が可能になり、TGAを補充する必要があり、その結果としてドル流動性がネガティブになると確信しています。

アーサー・ヘイズ氏はまた、第2四半期の他の重要な日付は4月15日であり、税金の支払い期限日であると明らかにしました。彼は

TGA表 を参照し、4月は政府の財務状況が改善した（ドル流動性がネガティブ）と結論付けました。彼は、昨年3月中盤に約73,000ドルのローカル高値を付けたビットコインと比較しました。その後、横ばいで取引され、4月15日の税金支払い期限の直前である4月11日に、複数ヶ月にわたる下落が始まりました。 アーサー・ヘイズ氏は、Maelstromのチーフ・インベストメント・オフィサーとして、リスクのダイヤルを「DEGEN（デジェネレート）」モードに切り替え、急速に発展している分散型科学（DeSci）分野でshitcoinに賭けることを決定すると述べました。具体的には、BIO、VITA、ATH、GROW、PSY、CRYO、NEURONを購入します。 

アーサー・ヘイズは、メイルストロムのチーフインベストメントオフィサーとして、リスクのダイアルをDEGENモードに切り替え、急速に発展している分散型科学（DeSci）分野でshitcoinへの投資を決定し、BIO、VITA、ATH、GROW、PSY、CRYO、NEURONを購入すると述べた。