Arthur Hayes gab bekannt, dass die quantitative Straffungspolitik der Fed mit monatlichen Ausgaben von 60 Milliarden US-Dollar fortgesetzt wird, wodurch ihre Bilanzsumme reduziert wird. Er prognostiziert, dass der Markt Mitte bis Ende März seinen Höhepunkt erreichen wird, was einem Liquiditätsabfluss von 180 Milliarden US-Dollar aufgrund der quantitativen Straffung von Januar bis März entspricht.
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— Arthur Hayes (@CryptoHayes) 6. Januar 2025
Der Geschäftsmann ist der Ansicht, dass die Fed alle Möglichkeiten ausschöpft, die Nachfrage nach US-Staatsanleihen anzukurbeln, bevor sie die quantitative Straffung beendet. Er argumentierte, dass die Fed US-Geschäftsbanken eine Ausnahmeregelung bezüglich der Verschuldungsquote gewährt, um die quantitative Lockerung wiederaufzunehmen.
Arthur Hayes glaubt, dass die Märkte Mitte März ihren Höhepunkt erreichen werden
Arthur Hayes enthüllte, dass Bitcoin Kurs im dritten Quartal 2022 seinen Tiefpunkt erreichte, nachdem die Reserve Repo Facility (RRP) der US-Notenbank ihren Höchststand erreicht hatte. Er argumentierte , dies sei darauf zurückzuführen, dass die damalige US-Finanzministerin Janet Yellen weniger längerfristige Anleihen und mehr kurzfristige Nullkuponanleihen emittiert und dadurch über zwei Billionen US-Dollar aus der RRP abgezogen habe. Dies habe zu einer Liquiditätsspritze auf dem globalen Finanzmarkt geführt und in der Folge einen Anstieg von Kryptowährungen und US-amerikanischen Tech-Aktien zur Folge gehabt.
Arthur Hayes erklärte außerdem, dass die Fed den Mindestreservesatz (RRP-Satz) bei ihrer Sitzung am 18. Dezember 2024 um 0,30 Prozentpunkte gesenkt habe, was 0,50 Prozentpunkte mehr als die Senkung des Leitzinses (Political Rate) gewesen sei. Er argumentierte, dies diene dazu, den Mindestreservesatz an die Untergrenze des Leitzinses (Fed Funds Rate, FFR) zu koppeln.
Hayes erklärte, dass zwei Geldpools dazu beitragen würden, die Anleiherenditen im Zaum zu halten. Er argumentierte, dass die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen der Fed nicht über 5 % steigen dürfe, da ab diesem Wert die Volatilität am Anleihemarkt explosionsartig ansteige (MOVE-Index). Weiterhin führte er aus, dass die Fed, solange im Reservefonds (RRP) und im allgemeinen Staatshaushalt (TGA) ausreichend Liquidität vorhanden sei, ihre Geldpolitik nicht ändern und die Bedeutung der Fiskalpolitik nicht anerkennen müsse.
Der Mitbegründer von BitMEX geht davon aus, dass das RRP im ersten Quartal von rund 237 Milliarden US-Dollar auf null sinken wird, da Geldmarktfonds ihre Rendite maximieren, indem sie Gelder abziehen und höher rentierende Schatzanweisungen kaufen. Er erklärte, dies entspreche einer Liquiditätsspritze von 237 Milliarden US-Dollar im ersten Quartal.
Arthur Hayes argumentierte außerdem, dass die Fed durch die quantitative Straffung 180 Milliarden Dollar an Liquidität abziehen und durch die Reduzierung der RRP-Guthaben zusätzliche 237 Milliarden Dollar bereitstellen werde. Er geht davon aus, dass dies insgesamt zu einer Netto-Liquiditätszufuhr von 57 Milliarden Dollar führen wird.
Arthur Hayes glaubt, dass das Finanzministerium die Entwicklungen auf dem Kryptomarkt beeinflussen wird
Der CEO von BitMEX hob hervor, dass Yellen erwartet, dass das Finanzministerium zwischen dem 14. und 23. Januar „ außergewöhnliche Maßnahmen “ zur Finanzierung der US-Regierung einleiten wird. Er behauptete, das Finanzministerium könne entweder Schulden aufnehmen (was die Dollar-Liquidität negativ beeinflusst) oder Geld von seinem Konto bei der Fed ausgeben (was die Dollar-Liquidität positiv beeinflusst). Arthur Hayes argumentierte hingegen, das Finanzministerium könne nur Gelder von seinem Konto (Saldo von 722 Milliarden Dollar) ausgeben, da die Gesamtverschuldung erst steigen könne, wenn der US-Kongress die Schuldenobergrenze anhebt.
Der amerikanische Geschäftsmann ist der Ansicht, dass eine Anhebung der Schuldenobergrenze notwendig wird. Andernfalls droht ein technischer Zahlungsausfall bei fälligen Staatsanleihen oder ein vollständiger Regierungsstillstand. Er bezog sich auf die Einnahmen und Ausgaben und kam zu dem Schluss, dass eine solche Situation zwischen Mai und Juni dieses Jahres eintreten würde, wenn der TGA-Saldo vollständig aufgebraucht wäre.
Der Krypto-Enthusiast argumentierte, es sei hilfreich, das Tempo und die Intensität der Nutzung der TGA zur Finanzierung der Regierung zu visualisieren und vorherzusagen, wann die Entnahmen ihre maximale Wirkung entfalten werden. Er führte aus, dass die zukunftsorientierte Natur der Märkte diese dazu veranlassen werde, nach einer neuen Quelle für Dollar-Liquidität zu suchen. Hayes glaubt, dass der März bei einer Entnahme von 76 % der Zeitpunkt sein wird, an dem sich der Markt fragen wird: „Was kommt als Nächstes?“.
Er gab bekannt, dass die Summe der Dollar-Liquiditätsbeträge der Fed und des Finanzministeriums bis zum Ende des ersten Quartals 612 Milliarden Dollar beträgt.
Der Chief Investment Officer von Maelstrom erklärte, dass in letzter Minute eine Einigung erzielt werde, sobald ein Zahlungsausfall und eine Haushaltssperre unmittelbar bevorstünden und die Schuldenobergrenze angehoben werde. Er seident , dass das Finanzministerium dann wieder netto Kredite aufnehmen könne und die TGA (Tax Gains Account) wieder auffüllen müsse, was zu einer negativen Dollar-Liquidität führen werde.
Arthur Hayes gab außerdem bekannt, dass der 15. April, der Fälligkeitstag der Steuerzahlungen, ein weiterer wichtiger Termin im zweiten Quartal ist. Er bezog sich auf die Tabelle der Steuerbehörde (TGA) und schlussfolgerte, dass sich die Staatsfinanzen im April verbessert hätten, was sich negativ auf die Dollar-Liquidität auswirkte. Er verglich dies mit Bitcoin , der Mitte März letzten Jahres ein lokales Hoch von rund 73.000 US-Dollar erreichte, sich anschließend seitwärts bewegte und am 11. April, kurz vor dem Steuerzahlungstermin am 15., seinen mehrmonatigen Abwärtstrend begann.
Arthur Hayes sagte, dass er als Chief Investment Officer von Maelstrom den Risikoregler auf DEGEN-Modus stellen und beschließen werde, auf Shitcoins im sich schnell entwickelnden Bereich der dezentralen Wissenschaft (DeSci) zu setzen, indem er BIO, VITA, ATH, GROW, PSY, CRYO und NEURON kaufe.
