Arthur Hayes reveló que la política de ajuste cuantitativo de la Reserva Federal continúa en 60 000 millones de dólares mensuales, lo que reduce su balance. Predice que el mercado alcanzará su punto máximo entre mediados y finales de marzo, lo que equivale a una pérdida de liquidez de 180 000 millones de dólares debido al ajuste cuantitativo de enero a marzo.
"Sasa" es un ensayo donde explico por qué creo que las #criptomonedas alcanzan su máximo a mediados de marzo y luego se corrigen drásticamente. Hasta entonces, es hora de bailar. https://t.co/Apt124sOjp pic.twitter.com/LKQ24GMtpq
— Arthur Hayes (@CryptoHayes) 6 de enero de 2025
El empresario cree que la Fed está agotando todas sus herramientas para impulsar la demanda de emisión de deuda del Tesoro estadounidense antes de recurrir a detener el ajuste cuantitativo. Argumentó que la Fed otorga una exención del ratio de apalancamiento a los bancos comerciales estadounidenses para que reanuden la flexibilización cuantitativa.
Arthur Hayes cree que los mercados alcanzarán su punto máximo a mediados de marzo
Arthur Hayes reveló que Bitcoin tocó fondo en el tercer trimestre de 2022 después de que la Facilidad de Repo de la Reserva Federal (RRP) alcanzara su máximo. Argumentó que esto se debe a que la secretaria del Tesoro de EE. UU., Janet Yellen, emitió menos bonos con cupón a largo plazo y más letras cupón cero a corto plazo, vaciando más de 2 billones de dólares de la RRP. Afirmó que esto resultó en una inyección de liquidez en el mercado financiero global y, como resultado, provocó el alza de las acciones de criptomonedas y de las grandes tecnológicas que cotizan en EE. UU.
Arthur Hayes también afirmó que la Reserva Federal recortó la tasa RRP en un 0,30 % en su reunión del 18 de diciembre de 2024, lo que representó un 0,50 % más que el recorte a la tasa de política monetaria. Argumentó que esto se hizo para vincular la tasa RRP al límite inferior de la Tasa de Fondos Federales (FFR).
Hayes reveló que dos fondos comunes de dinero ayudarán a mantener bajo control el rendimiento de los bonos. Argumentó que no se puede permitir que el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años de la Fed supere el 5%, ya que es un nivel en el que la volatilidad del mercado de bonos se dispara (Índice MOVE). También argumentó que, mientras haya liquidez en el RRP y la Cuenta General del Tesoro (TGA), la Fed no tiene que modificar su política monetaria ni admitir que la política fiscal está en juego.
El cofundador de BitMEX cree que el precio de venta recomendado (RRP) pasará de aproximadamente $237 mil millones a cero en el primer trimestre, ya que los fondos del mercado monetario (FMM) maximizan su rendimiento retirando fondos y comprando letras del Tesoro (T-bill) con mayor rentabilidad. Afirmó que esto representa una inyección de $237 mil millones de dólares en liquidez en el primer trimestre.
Arthur Hayes también argumentó que la Reserva Federal retirará $180 mil millones de liquidez debido al QT y estimulará $237 mil millones adicionales debido a la reducción de los saldos de RRP. Cree que esto totalizará una inyección neta de $57 mil millones en liquidez.
Arthur Hayes cree que el Tesoro afectará la evolución del mercado de criptomonedas
El director ejecutivo de BitMex también destacó que Yellen afirmó que espera que el Tesoro implemente medidas extraordinarias para financiar al gobierno de Estados Unidos entre el 14 y el 23 de enero. Afirmó que el Tesoro puede emitir deuda (liquidez negativa en dólares) o gastar dinero de su cuenta corriente en la Reserva Federal (liquidez positiva en dólares). Arthur Hayes argumentó que el Tesoro solo puede gastar fondos de su cuenta corriente (saldo de $722 mil millones) porque el monto total de la deuda no puede aumentar hasta que el Congreso de Estados Unidos aumente el techo de la deuda.
El empresario estadounidense cree que elevar el techo de la deuda es necesario. Al mismo tiempo, no hacerlo resultaría en un impago técnico de la deuda del Tesoro que vence o en un cierre total del gobierno. Se refirió a los ingresos y gastos publicados por el Tesoro y determinó que tal situación ocurriría entre mayo y junio de este año, cuando el saldo de la TGA se agotaría por completo.
El entusiasta de las criptomonedas sostuvo que es útil visualizar el ritmo y la intensidad del uso de TGA para financiar al gobierno y predecir cuándo las reducciones tendrán su máximo efecto. Argumentó que la naturaleza prospectiva de los mercados hará que este busque una nueva fuente para obtener liquidez en dólares. Hayes cree que, con un agotamiento del 76%, marzo parece ser un momento en el que el mercado se preguntará: "¿Qué sigue?".
Reveló que la suma de los montos de liquidez en dólares de la Reserva Federal y del Tesoro hasta el final del primer trimestre es de 612 mil millones de dólares.
El director de inversiones de Maelstrom declaró que se alcanzará un acuerdo de última hora una vez que el impago y el cierre sean inminentes y se eleve el techo de la deuda. En este punto,dent en que el Tesoro podrá volver a endeudarse en términos netos y deberá reabastecer el TGA, lo que resultará en una liquidez negativa en dólares.
Arthur Hayes también reveló que la otra fecha importante del segundo trimestre es el 15 de abril, fecha límite para el pago de impuestos. Consultó la tabla TGA y concluyó que las finanzas del gobierno mejoraron en abril, lo que representa una liquidez negativa en dólares. Comparó el precio Bitcoin , que alcanzó un máximo local de aproximadamente $73,000 a mediados de marzo del año pasado, luego se mantuvo estable y comenzó su declive de varios meses el 11 de abril, justo antes de la fecha límite del pago de impuestos del 15.
Arthur Hayes dijo que, como director de inversiones de Maelstrom, girará el dial de riesgo al modo DEGEN y decidirá apostar por shitcoin en el campo de la ciencia descentralizada (DeSci) en rápido desarrollo, comprando BIO, VITA, ATH, GROW, PSY, CRYO y NEURON.
