Arthur Hayes cree que el mercado de criptomonedas alcanzará su punto máximo en marzo antes de una corrección severa

Arthur Hayes reveló que la política de ajuste cuantitativo de la Reserva Federal continúa a un ritmo de 60.000 millones de dólares al mes, lo que reduce su balance. Predice que el mercado alcanzará su punto máximo a mediados o finales de marzo, lo que equivale a una retirada de 180.000 millones de dólares en liquidez debido al ajuste cuantitativo desde enero hasta marzo.

«Sasa» es un ensayo en el que explico por qué creo que #crypto alcanza su máximo a mediados de marzo y luego corrige severamente. Hasta entonces, es tiempo de bailar. https://t.co/Apt124sOjp pic.twitter.com/LKQ24GMtpq

— Arthur Hayes (@CryptoHayes) enero 6, 2025

El empresario cree que la Reserva Federal está agotando todas sus herramientas para impulsar la demanda de emisión de deuda del Tesoro de EE. UU. antes de recurrir a detener el ajuste cuantitativo. Argumentó que la Reserva Federal otorga una exención de ratio de apalancamiento a los bancos comerciales de EE. UU. para reanudar la flexibilización cuantitativa.

Arthur Hayes cree que los mercados alcanzarán su punto máximo a mediados de marzo

Arthur Hayes reveló que Bitcoin alcanzó su mínimo en el tercer trimestre de 2022 después de que la Instalación de Repos de la Reserva Federal (RRP) alcanzara su pico. Él argumentó afirmó que se debe a que la Secretaria del Tesoro de EE. UU., Janet Yellen, emitió menos bonos cuponizados a largo plazo y más bonos sin cupón a corto plazo, vaciando más de 2 billones de dólares de la RRP. Afirmó que esto resultó en una inyección de liquidez en el mercado financiero global y provocó el aumento de las criptomonedas y las grandes acciones tecnológicas cotizadas en EE. UU.

Arthur Hayes también declaró que la Reserva Federal redujo la tasa de la RRP en un 0,30 % en su reunión del 18 de diciembre de 2024, lo que fue un 0,50 % más que la reducción de la tasa de política. Argumentó que esto fue para vincular la tasa de la RRP al límite inferior de la tasa de fondos federales (FFR).

Hayes reveló que dos fuentes de dinero ayudarán a mantener los rendimientos de los bonos bajo control. Argumentó que el rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años de la Reserva Federal no puede superar el 5 %, ya que es un nivel donde la volatilidad del mercado de bonos se dispara (Índice MOVE). También argumentó que mientras haya liquidez en la RRP y en la cuenta general del Tesoro (TGA), la Reserva Federal no tiene que cambiar su política monetaria y admitir que la política fiscal está en juego.

El cofundador de BitMEX cree que la RRP pasará de ~237.000 millones de dólares a cero en el primer trimestre, ya que los fondos del mercado monetario (MMF) maximizan su rendimiento retirando fondos y comprando bonos del Tesoro (T-bill) con mayor rendimiento. Declaró que esto representa una inyección de 237.000 millones de dólares en liquidez en el primer trimestre.

Arthur Hayes también argumentó que la Reserva Federal retirará 180.000 millones de dólares de liquidez debido al QT y fomentará una inyección adicional de 237.000 millones de dólares debido a la reducción de los saldos de la RRP. Cree que esto totalizará una inyección neta de 57.000 millones de dólares en liquidez.

Arthur Hayes cree que el Tesoro afectará el desarrollo del mercado de criptomonedas 

El CEO de BitMEX también destacó que Yellen dijo que espera que el Tesoro comience a implementar «medidas extraordinarias» para financiar al gobierno de EE. UU. entre el 14 y el 23 de enero. Afirmó que el Tesoro puede emitir deuda (liquidez en dólares negativa) o gastar dinero de su cuenta corriente en la Reserva Federal (liquidez en dólares positiva). Arthur Hayes argumentó que el Tesoro solo puede gastar fondos de su cuenta corriente (saldo de 722.000 millones de dólares) porque la cantidad agregada de deuda no puede aumentar hasta que el Congreso de EE. UU. eleve el límite de la deuda.

El empresario estadounidense cree que es necesario elevar el límite de la deuda. Al mismo tiempo, el incumplimiento de esto resultaría en un incumplimiento técnico de la deuda del Tesoro que vence o en un cierre completo del gobierno. Se refirió a los ingresos y gastos publicados por el Tesoro y determinó que dicha situación ocurriría entre mayo y junio de este año, cuando el saldo de la TGA se agotaría por completo.

El entusiasta de las criptomonedas sostuvo que es útil visualizar el ritmo y la intensidad del uso de la TGA para financiar al gobierno y predecir cuándo los retiros tendrán su efecto máximo. Argumentó que la naturaleza prospectiva de los mercados hará que el mercado busque una nueva fuente para obtener un golpe de liquidez en dólares. Hayes cree que al 76 % de agotamiento, marzo parece ser un momento en que el mercado preguntará: «¿Qué sigue?»?

Reveló que la suma de las cantidades de liquidez en dólares de la Reserva Federal y del Tesoro hasta finales del primer trimestre es de 612.000 millones de dólares.

El director de inversiones de Maelstrom declaró que se alcanzará un acuerdo de último minuto una vez que el incumplimiento y el cierre sean inminentes y se eleve el límite de la deuda. En este punto, está seguro de que el Tesoro podrá volver a pedir prestado netamente y debe reabastecer la TGA, lo que resultará en una liquidez en dólares negativa.

Arthur Hayes también reveló que la otra fecha importante en el segundo trimestre es el 15 de abril, cuando vencen los pagos de impuestos. Se refirió a la tabla de la TGA y concluyó que las finanzas del gobierno mejoraron en abril, lo cual es negativo para la liquidez en dólares. Comparó Bitcoin, que alcanzó un máximo local de ~73.000 dólares a mediados de marzo del año pasado, luego operó lateralmente y comenzó su descenso de varios meses el 11 de abril, justo antes del plazo de pago de impuestos del día 15. 

Arthur Hayes dijo que, como director de inversiones de Maelstrom, girará la perilla de riesgo al modo DEGEN y decidirá apostar por shitcoins en el campo de la ciencia descentralizada (DeSci) en rápido desarrollo, comprando BIO, VITA, ATH, GROW, PSY, CRYO y NEURON.